歐洲央行行長特里謝這次之所以強(qiáng)調(diào)本輪加息不會像美聯(lián)儲以前的做法那樣，成為一種長期的趨勢，也是考慮到除了穩(wěn)定通脹以外，還得關(guān)注在非常時(shí)期經(jīng)濟(jì)是否出現(xiàn)下滑的問題。從這個(gè)意義上講，滯脹的風(fēng)險(xiǎn)不僅給歐洲央行帶來了政策操作上的麻煩，更加給市場增添了對歐洲經(jīng)濟(jì)的不確定性。所以，本輪宣布?xì)W元加息，非但沒有使歐元升值，反而因?yàn)榧酉⑺斐傻呢?fù)擔(dān)越來越大，加息成為遏制通脹的利器的可能性也越來越小。于是，市場很自然地就拋棄了這個(gè)短期內(nèi)收益上沒有“將來性”的資產(chǎn)，而急不可耐地去選擇流動(dòng)性好的美元資產(chǎn)，甚至可能會因?yàn)槊缆?lián)儲的加息行為而無風(fēng)險(xiǎn)地獲得由此產(chǎn)生的高收益的財(cái)富效應(yīng)。

另一方面，我們不得不看到，在通脹攀升的壓力面前，如果歐洲央行貨幣政策態(tài)度不強(qiáng)硬，繼續(xù)延遲加息的話，就可能會出現(xiàn)歐洲央行所擔(dān)心的“更壞的結(jié)果”，即歐元區(qū)通脹預(yù)期失控，進(jìn)而引發(fā)新一輪“加薪潮”（這是歐洲區(qū)域的一個(gè)不可忽視的特征），而第二輪這樣放大的通脹效應(yīng)又會繼續(xù)推高通脹，可能導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)受到更大的傷害。一旦歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程受阻，那么，歐盟政治一體化的進(jìn)程必將遭受更大挫折。

三、大歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略選擇的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

盡管歐洲經(jīng)濟(jì)體沒有對突然爆發(fā)的金融危機(jī)作好充分的準(zhǔn)備，因此在金融市場動(dòng)蕩不已、石油價(jià)格節(jié)節(jié)高漲、美國經(jīng)濟(jì)急速下滑的局勢下，歐洲央行等決策部門確實(shí)都感到擺脫這場危機(jī)的政策應(yīng)對困難重重，但是在經(jīng)過“歐元區(qū)一體化”的陣痛之后，尤其是放棄了“純粹模仿”美國資本和技術(shù)密集型的發(fā)展模式，通過擴(kuò)大歐元的流通區(qū)域，刺激歐洲區(qū)域內(nèi)部貿(mào)易的自由化，并且提升歐洲產(chǎn)品在國際市場價(jià)廉物美的競爭力，歐洲經(jīng)濟(jì)保持了靠歐洲經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部所建立起來的垂直產(chǎn)業(yè)鏈上的比較優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)了較為穩(wěn)定向上的增長態(tài)勢。

具體而言，德國作為歐洲第一大經(jīng)濟(jì)體，受益最為明顯。而且，這幾年德國推行養(yǎng)老、社保制度改革，重新激活了就業(yè)市場，失業(yè)率大幅下降，并與中、東歐一起形成了強(qiáng)大的歐洲生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，這增強(qiáng)了歐洲經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的韌性。因此，到2008年7月為止，次貸危機(jī)對歐洲地區(qū)的影響比預(yù)期要小得多。這里還要指出的是，歐盟持續(xù)的東擴(kuò)，不僅帶來了東歐地區(qū)廉價(jià)的勞動(dòng)力供給，提高了歐洲企業(yè)的國際競爭力，同時(shí)也因?yàn)榇罅块e置的勞動(dòng)力進(jìn)入了生產(chǎn)領(lǐng)域，直接分享到企業(yè)效益給他們帶來的生活上的改善，這就擴(kuò)大了歐洲內(nèi)部的內(nèi)需市場；另外，德國等老牌的市場經(jīng)濟(jì)國家，其技術(shù)優(yōu)勢也可以在東擴(kuò)中充分體現(xiàn)出來。因此，雖然歐元兌美元大幅升值，但沒有影響德國在東擴(kuò)中的經(jīng)濟(jì)效益，以及由此帶來的經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)市場的繁榮。在德國這頭經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊的帶動(dòng)下，歐洲經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)還是比較好的。

另一方面，歐洲的發(fā)達(dá)國家還注重國際化戰(zhàn)略，把產(chǎn)品推銷到經(jīng)濟(jì)最活躍、最具有發(fā)展?jié)摿Φ男屡d市場國家中，中國、俄羅斯和印度就是歐洲國際化戰(zhàn)略的首選市場（希望中國不斷開放市場和人民幣加快升值，也就是這一強(qiáng)化歐洲競爭優(yōu)勢的國際化戰(zhàn)略中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)），而且取得了十分可觀的經(jīng)濟(jì)效益，很好地分散了歐洲本地區(qū)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。而且，由于歐洲對新興市場出口的產(chǎn)品都是高附加價(jià)值的工業(yè)半成品，所以，歐元的這一輪升值反而改善了歐元區(qū)出口國的交易條件，為它們帶來了可觀的收益增長。

當(dāng)然，貧富分化、地區(qū)差異、社會政治意識的背離等棘手問題，在外部沖擊（次貸風(fēng)波所造成的經(jīng)濟(jì)蕭條、輸入型高通脹和金融動(dòng)蕩等）的情況下，會表面化和激烈化，于是，歐洲一體化的進(jìn)程又將面臨很多新挑戰(zhàn)。而且，原來已經(jīng)得到解決或緩解的問題，比如財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字問題，又會因?yàn)闇p稅（刺激經(jīng)濟(jì)）和歐元的大幅升值而重新浮出水面。如何發(fā)揮大歐洲統(tǒng)一的規(guī)模優(yōu)勢，來克服全球高通脹和弱增長的共同挑戰(zhàn)，這將決定歐洲經(jīng)濟(jì)體未來幾年的發(fā)展活力和國際競爭力。從這個(gè)意義上講，決策部門絲毫不能為過去的成績沾沾自喜而放松當(dāng)前對經(jīng)濟(jì)的有效管理。只有繼續(xù)發(fā)揮區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力，歐洲的大統(tǒng)一過程才會表現(xiàn)出它可承受外部沖擊的巨大能力，否則“東擴(kuò)”的規(guī)模效應(yīng)，在殘酷的外部沖擊面前，反而顯得更加渙散，不堪一擊。