美國總統(tǒng)奧巴馬在2009年6月18日公布了美國在金融市場監(jiān)管方面的計劃。該計劃將尋求加強對金融機構(gòu)的全面監(jiān)督，尤其是增加對衍生產(chǎn)品和其他市場基礎(chǔ)領(lǐng)域的管理，同時，將創(chuàng)立一個新的消費者保護機構(gòu)，并給予政府對抗未來金融危機的新工具，以及開創(chuàng)一個與海外監(jiān)管機構(gòu)達成協(xié)調(diào)統(tǒng)一的監(jiān)管模式。這一計劃從順應(yīng)海內(nèi)外加強金融監(jiān)管的呼聲，重建美國金融體系在全球范圍內(nèi)的信賴基礎(chǔ)這一宗旨上看，有其深遠的戰(zhàn)略意義。

首先，金融服務(wù)業(yè)是美國經(jīng)濟發(fā)展的核心產(chǎn)業(yè)，而市場的信賴是保證國內(nèi)外金融資本匯集美國，使其金融業(yè)繁榮發(fā)展的前提條件。這場全球性的金融大海嘯，讓世人意識到，一批專業(yè)化的投資團隊，利用他們獨有的知識結(jié)構(gòu)和由此帶來的信息不對稱，騙取了廣大不知情的投資者的信賴，從而達到他們瘋狂地追逐利益和轉(zhuǎn)嫁風險的目的。為了防止這種病態(tài)畸形的業(yè)務(wù)再度出現(xiàn)，奧巴馬政府正在從事前（比如加強監(jiān)管等）和事后（比如提高破產(chǎn)處理的藝術(shù)等）的危機處理方法上，試圖找到并努力彌補現(xiàn)有危機管理中所存在的漏洞。

其次，美國雙赤字的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)之所以能夠持續(xù)下去，是因為一直以來美國的金融體系發(fā)揮了管理世界財富的功能。而且，借助于美國金融體系的比較優(yōu)勢，美元主導(dǎo)的貨幣體系也能夠順利地主宰和推動經(jīng)濟全球化的進程。但是，如果今天美國政府不能夠在一定程度上拿出實際行動來回應(yīng)世界對其金融體系和美元主導(dǎo)的貨幣體系不滿的狀態(tài)以及要求其改革的呼聲，那么，很有可能會出現(xiàn)美國政府最擔心的國際資本大規(guī)模流出的局面，從而導(dǎo)致美國雙赤字的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)難以維系，美國的國家地位和美元的作用在世界經(jīng)濟舞臺上每況愈下。這是美國政府最不愿看到的狀況，奧巴馬政府當然會全力以赴維護美國的核心競爭力。

最后，全球金融危機也給美國帶來了再造強盛金融體系、引領(lǐng)世界金融發(fā)展模式的絕好機會。目前，全球都在思考如何建立一套行之有效的監(jiān)管模式來應(yīng)對金融創(chuàng)新濫用所引發(fā)的系統(tǒng)性風險。美國仰仗自己本土的（信息）優(yōu)勢，推出“后危機時代”的現(xiàn)代金融風險管理模式。如果這種新模式被世界接受，那么，美國又一次創(chuàng)造了一個新標準！這會讓美國金融體系占盡先機，而新興市場國家的金融體系，可能就會因為被動導(dǎo)入這種新的監(jiān)管模式而不得不增加運營成本，降低了其金融機構(gòu)在國際舞臺上的競爭活力。所以，世界各國都在關(guān)注正在發(fā)生的游戲規(guī)則的變化，關(guān)注這種監(jiān)管的新標準會以怎樣的方式影響全球。

奧巴馬的這次改革方案具有以下幾個特點，值得中國金融業(yè)在發(fā)展過程中加以借鑒：

第一，對越來越趨于混業(yè)經(jīng)營的巨型金融機構(gòu)，尤其要加強事前監(jiān)管的力度。因為一旦它們出現(xiàn)問題，就很容易綁架政府動用納稅人的資金去挽救它們所締造的“小社會”。否則，政府將承擔更高的救市成本。當然，在金融全球化的環(huán)境中，金融機構(gòu)越做越大是市場發(fā)展的結(jié)果。但是，如果我們還停留在僵硬的分業(yè)監(jiān)管模式上，就很容易讓這種道德風險行為越演越猖狂，直至不可收拾的地步。

第二，對于金融創(chuàng)新活動，我們要充分認識到它的雙刃劍特征。尤其是表外業(yè)務(wù)和場外交易業(yè)務(wù)，標準化程度低、差異化強、透明性弱，因此，信息不對稱問題十分嚴重。如何避免由于無知而陷入巨額虧損的結(jié)果，相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)該負起社會責任，設(shè)定投資高風險產(chǎn)品的準入門檻和機構(gòu)提示風險的要求。當然，為了鼓勵成長型中小企業(yè)的融資，開拓場外交易和表外業(yè)務(wù)的金融創(chuàng)新活動是推動一國經(jīng)濟附加價值提高的必要手段。如果不分青紅皂白，把金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)一網(wǎng)打盡，反而會扼殺經(jīng)濟發(fā)展的活力。但是，絕不能脫離基本面，靠金融創(chuàng)新的渠道來純粹追逐資本市場的金錢泡沫，如果這種行為得不到充分監(jiān)管，那么就一定會在經(jīng)濟全球化的環(huán)境中再次爆發(fā)重量級的金融大海嘯。

第三，要恢復(fù)對金融體系的信賴，就要注重對消費者的保護。如果只關(guān)注資本市場中金融創(chuàng)新的能力和企業(yè)的融資成本，而忽視老百姓持續(xù)穩(wěn)定的財富增長的需求，那么，總有一天這樣扭曲發(fā)展的金融體系會被邊緣化，經(jīng)濟發(fā)展的效率就會大打折扣。而且，這種消費者保護不能仰仗當事人雙方的努力，一定要借助第三方專業(yè)化團體的運作才能發(fā)揮其真正的作用。政府尤其要重視第三方機構(gòu)的質(zhì)量，否則，就無法保證金融體系健康發(fā)展所賴以生存的“信用”環(huán)境能夠長期維持下去。

總之，奧巴馬正做著他上任以來最艱難的金融體系改革的工作。因為他面臨的是如何增強金融體系活力和效率與保持金融體系健康穩(wěn)定發(fā)展之間的兩難選擇：如果過于重視前者，就可能會使金融創(chuàng)新活動超越了實體經(jīng)濟所能支撐的限度；而如果過于強調(diào)后者，則可能會因為監(jiān)管過度而使得本來在危機中已經(jīng)失去了一部分戰(zhàn)斗力的金融機構(gòu)和市場更加喪失活力。那么，奧巴馬能否交出一張令世人滿意的答卷呢？讓我們拭目以待。