共同基金季報(bào)；冒險(xiǎn)的前景還不錯(cuò)

里德·埃貝爾森①

《紐約時(shí)報(bào)》，1996年1月7日

去年可能是屬于基金的一年，它們冒險(xiǎn)進(jìn)入被投資者忽視的地區(qū)，如墨西哥、菲律賓以及其他新興市場(chǎng)，并獲得了豐厚的回報(bào)。

“根據(jù)過(guò)去兩年的情況，我們對(duì)今年充滿樂(lè)觀的期待?！卑l(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)信托公司（Templeton Developing Markets Trust）經(jīng)理J·馬克·莫比爾斯說(shuō)。他從1987年以來(lái)一直為富蘭克林　特普坦基金集團(tuán)（Franklin Templeton Group）在全球?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)。

很多投資者在回想起他們最后一次對(duì)新興市場(chǎng)的襲擊時(shí)感到嘴里一陣苦澀。1993年進(jìn)入新興市場(chǎng)的股票基金獲取了平均達(dá)72%的利潤(rùn)，這讓很多投資者垂涎欲滴，于是他們紛紛投資這些基金，但隨后卻在1994年遭遇了毫無(wú)預(yù)兆的墨西哥比索貶值。從阿根廷到香港的各大市場(chǎng)都經(jīng)歷了煉獄，投資者們也損失了大筆的金錢(qián)，這些基金在1994年的平均損失達(dá)到10%，1995年則是7%。

但如果不忘乎所以的話，這種結(jié)果還是應(yīng)該得到原諒的。新興市場(chǎng)仍然表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的特征，與發(fā)達(dá)地區(qū)比較起來(lái)，在幾年內(nèi)從新興市場(chǎng)獲取更高回報(bào)的前景依然值得期待。其中很多地區(qū)的下跌反而使得價(jià)格更具吸引力，因?yàn)楹芏嗳丝春梅磸椀那熬啊?/p>

雖然沒(méi)人知道新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)何時(shí)恢復(fù)，但過(guò)去兩年漫長(zhǎng)而糟糕的狀況卻讓很多分析家和投資組合管理者信心十足?！扒闆r會(huì)變好的?！泵懒职l(fā)展資本市場(chǎng)基金公司（Merrill Lynch Developing Capital Markets fund）經(jīng)理格雷斯·佩尼達(dá)說(shuō)。盡管很多國(guó)家在持續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，他們的企業(yè)報(bào)告也顯示利潤(rùn)可觀，但股票價(jià)格卻沒(méi)有反映出這種狀況。