不要試圖去分散投資風險多元化是針對無知的一種保護。對于那些知道他們正在做什么的人來說，多元化毫無意義。

——沃倫· 巴菲特巴菲特的獨門匠法20 世紀80 年代，很多投資者都曾沉迷于一個名為“投資組合保險”

的投資策略。這個投資策略是將投資組合的項目永遠在高風險資產和低風險資產之間保持平衡，以確保收益不會低于某一個預定的最低標準。當投資者所持有的投資組合價值減少的時候，就是因為把資金從高風險的資產（股票）轉移到了低風險的資產（債券或現金）。相反，在所持有的投資組合價值上漲的時候，則是因為將資金從風險較低的資產轉移到了較高風險的資產。因為要在個別有價證券間轉移數以百萬計的大量資金并不容易，所以投資者轉而以股票指數期貨作為保障他們投資有價證券的方法。

巴菲特對這種分散風險的做法非常反感。他指出，當不知道自己在做什么時，那才是最大的風險。對于一個理性的投資者而言，選擇那些優(yōu)秀的企業(yè)，舍棄那些不良的企業(yè)幾乎就是一件順理成章的事，又何必這樣翻來復去地折騰，毫無自信與主見？

為了避免大家被“分散投資風險”的謬誤誤導，巴菲特引導投資者應該了解這樣一個思考模式：一個農場主在買進農場之后，因為發(fā)現附近農田的價格下跌，于是又賣掉土地。這就如同一個投資者僅僅因為最近的一個成交下跌而出售他的股票，或因上一個成交價上揚而買進股票。試想，即使購下了整個股市里所有公司的股票，也不能逃出“股災”的沖擊，難道買下幾百種股票就能做得到嗎?

巴菲特總結說：“分散化是保護無知的擋箭牌。如果你想要確定，相對于市場，不會有任何不利的事情發(fā)生在你身上，你就應該擁有市場上所有的股票，這并沒有錯。對那些不知道如何分析公司的人來說，這種方法完全正確?！?/p>

投資者須知集中投資的策略基于集中調研、集中決策，在時間和資源有限的情況下，決策次數多的成功率自然比投資決策少的要低，就好像獨生子女總比多子女家庭里的子女所受的照顧多一些，長得也壯一些一樣。

集中投資的目的是尋求高于平均水平的回報。巴菲特在其投資生涯的幾十年中，正是堅守集中投資原則，從而持續(xù)戰(zhàn)勝市場，獲取了高于市場平均水平的豐厚回報。

在《完全圖解巴菲特投資攻略》一書中，作者呂云峰總結道：“以伯克希爾公司1988 ～ 1997 年10 年間的主要股票投資情況為例，可以得出一個結論：集中投資比分散投資的收益更高。1988 ～ 1997 年，伯克希爾公司主要股票投資的平均年收益率為29.4%。如果巴菲特沒有將大部分資金集中在可口可樂等幾只股票上，而是將資金平均分配在所持有的每只股票上，那么同等加權平均收益率將為27.0%。如果是采用更加廣泛的分散投資，收益率更低?！?/p>

由此可見，集中投資策略正是巴菲特幾十年來持續(xù)以很大的優(yōu)勢戰(zhàn)勝市場的主要原因。巴菲特集中投資的策略對普通的投資者仍然有很大的借鑒意義，雖然直接上門了解一家企業(yè)比較困難，或許還不受企業(yè)的歡迎，但作為投資人，起碼應在購買一家股票之前，對企業(yè)的經營狀況應有所了解。巴菲特之所以對集中投資特別有信心，是因為他在做出投資決策前，總是花上數個月、一年甚至幾年的時間去考慮投資的合理性，他會長時間地翻看和跟蹤投資對象的財務報表和有關資料。對于一些復雜的難以弄明白的公司，他總是避而遠之。只有在透徹了解所有細節(jié)后，巴菲特才做出投資決定。

股市投資，究竟應把雞蛋集中放在一個籃子內，還是分散放在多個籃子內？這種爭論從來就沒停止過，也不會停止。但這不過是兩種不同的投資策略。從成本的角度來看，集中看管一個籃子總比看管多個籃子要容易，成本更低，問題的關鍵只在于投資者能否看管住唯一的一個籃子。

讓我們對比一下分散化和集中投資策略的不同：分散化投資策略包括100 只不同股票；集中化投資策略只有5 只股票。如果分散化組合中某只股票的價格上漲了一倍，整個組合的價值只上漲1%。但集中化組合中的同一只上漲的股票卻將投資者的凈資產提高了20%。

如果分散化組合的投資者要實現這樣的目標，他的組合中必須有20只股票價格翻倍，或者其中的一只上漲2000%?，F在，找出一只價值可能翻倍的股票和找出20 只價格可能翻倍的股票，哪個更容易些？答案自是不言而喻。

巴菲特的成功啟迪對于一般投資者來說，也許我們分散投資的目的是為了分散風險，但是在分散風險的同時也會分散了收益?？梢?，分散投資是一把雙刃劍。

投資者們需記住一點，分散化投資如果持股過于復雜，失敗的可能性將增加。同時也要認識到，為了獲取更大的收益而進行集中投資，這樣的做法無可厚非，一旦投入對象選擇錯了，損失的嚴重后果也是不堪設想的。希望投資者們慎而為之。