第二節(jié) 黃金與白銀的逐鹿

白銀，這個(gè)同樣具有光澤的金屬，在自然界與金通常以姐妹礦形式存在，歷史上它的地位也曾經(jīng)與黃金并駕齊驅(qū)，成為許多國家的法定貨幣，具有金融儲(chǔ)備的職能，作為國際支付手段。作為貴金屬，白銀的價(jià)值早在公元前700年的美索不達(dá)米亞時(shí)期就開始為人所知，并且，由于當(dāng)時(shí)銀的開采量很少，價(jià)值比金還貴，公元前16-公元前14世紀(jì)埃及王朝的法典中就有“銀價(jià)為金的2倍”的記載。甚至到了公元17世紀(jì)，日本政府仍舊規(guī)定金、銀的價(jià)值相等。

雖然由于貨幣制度的改革，金幣、銀幣逐漸退出流通領(lǐng)域，但作為貴金屬投資，白銀的投資需求卻不因銀本位的退出而消退。

受到工業(yè)需求的提振，估值偏低的白銀吸引著對沖基金與投資者，COMEX期銀的非商業(yè)性多頭持倉已創(chuàng)近1年的高位，Ishares Silver Trus持倉激增，黃金的上漲也側(cè)面推動(dòng)銀價(jià)。并且，考慮到金價(jià)過高，貴金屬消費(fèi)國如印度在節(jié)慶與婚禮季節(jié)來臨之際，用白銀替代黃金的選擇可能有所增強(qiáng)。

由于作為貴金屬的白銀與黃金同樣具有對抗通脹與投資保值的作用，而從長期來看，各國崇尚以低利率促進(jìn)經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)購買大額國債以注入流動(dòng)性，各國貨幣貶值預(yù)期明顯，因此給黃金及白銀的價(jià)格帶來支撐，白銀的投資需求與日俱增。

按GFMS（黃金礦業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)）估算，2007年白銀凈投資需求約為801噸，占全球白銀總需求的3%左右，而如今這一比例在逐年擴(kuò)大。2008年以后白銀的投資熱情以驚人的速度增長，增長幅度達(dá)184%，約為1369億盎司，創(chuàng)過去20年以來的最高水平。