活動(dòng)，并提出檢控。

英國(guó)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)擁有相同的權(quán)力。一個(gè)發(fā)展成熟及績(jī)效俱佳的市場(chǎng)，必須具備一個(gè)清晰和穩(wěn)定的監(jiān)管架構(gòu)，以及一個(gè)權(quán)力充足的獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)，因?yàn)檫@些措施會(huì)為市場(chǎng)帶來信任及信心，使投資者覺得游戲規(guī)則公平，與行業(yè)內(nèi)幕人士相比并不處于劣勢(shì)。

4．信息科技。IT技術(shù)的急速發(fā)展加速了資本市場(chǎng)的全球化，并創(chuàng)造了更多成熟的機(jī)構(gòu)（以及個(gè)人）投資者。為了保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，證券交易所必須采納新技術(shù)。與其他行業(yè)一樣，技術(shù)的轉(zhuǎn)變是資本市場(chǎng)的重要推動(dòng)力量，也是決定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不可或缺的因素。

全球資本市場(chǎng)的最新趨勢(shì)世界證券行業(yè)正經(jīng)歷著深刻的轉(zhuǎn)變。過去，由于通信和電腦系統(tǒng)在技術(shù)上的限制，股票交易所未能很有效率地買賣國(guó)內(nèi)證券，更枉論海外的證券交易。再者，以前的證券交易行業(yè)（包括投資者基礎(chǔ)）非常本地化，產(chǎn)品整體也不夠成熟。

全國(guó)性的交易所具有自然壟斷的優(yōu)勢(shì)，可買賣由國(guó)內(nèi)實(shí)體向國(guó)內(nèi)投資者發(fā)行的證券。近年來的科技發(fā)展，加上機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者日漸成熟，令這種情況出現(xiàn)突破性的轉(zhuǎn)變。國(guó)際發(fā)行項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變得更為精簡(jiǎn)、執(zhí)行速度快而且相對(duì)成本低，在債券和股票市場(chǎng)都掀起了激烈的全球性競(jìng)爭(zhēng)。

一方面，電子交易和公開接入的分銷系統(tǒng)是技術(shù)發(fā)展的產(chǎn)物，大大拓展了證券交易所的規(guī)模和經(jīng)營(yíng)范圍。另一方面，廣為采用的跨境交易以及有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者在全球的滲透率不斷提高，促使交易所加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和利用先進(jìn)的科技，從而節(jié)省成本。傳統(tǒng)的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和監(jiān)管手段逐漸改變，而證券交易所也要面對(duì)日益激烈的全球性競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)。

在這個(gè)瞬息萬變的行業(yè)中，主要的趨勢(shì)有以下幾種：

1．股票和衍生工具交易所的整合金融市場(chǎng)的全球性整合趨勢(shì)在近期股票和衍生工具交易所的整合和聯(lián)盟的浪潮中也可以體現(xiàn)。股票和衍生工具的結(jié)合極為適合。整合后的交易所可提供一個(gè)綜合的平臺(tái)，為新產(chǎn)品的推出提供更大的對(duì)沖效益和更大的靈活性，加強(qiáng)結(jié)算和減少抵押的需要。本土的例子包括香港聯(lián)交所和香港期貨交易所的合并，國(guó)外的有新加坡的SES與SIMEX的合并、斯德哥爾摩交易所和OMGruppen的合并以及DeutscheTerminboerse與DeutscheB？rseAG的合并。

2．采用嶄新的技術(shù)技術(shù)發(fā)展在證券交易行業(yè)的演變中起著舉足輕重的作用。交易系統(tǒng)和產(chǎn)品日新月異，為市場(chǎng)參與者帶來巨大的挑戰(zhàn)。技術(shù)發(fā)展可對(duì)全球交易所的獨(dú)立發(fā)展構(gòu)成嚴(yán)重的威脅。主導(dǎo)的交易所必須接受重大的轉(zhuǎn)變，并站在科技發(fā)展的最前線，從而鞏固其領(lǐng)導(dǎo)地位，不致在競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰。在技術(shù)上的創(chuàng)新已經(jīng)成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

3．跨境合并與聯(lián)盟全球的股票和衍生工具交易所（例如德國(guó)證券交易所、阿姆斯特丹、巴黎、布魯塞爾、美國(guó)NASDAQ）正通過整合來降低成本并加強(qiáng)對(duì)投資者的綜合交易服務(wù)。另外，地區(qū)和全國(guó)性的交易所紛紛突破傳統(tǒng)，在新的區(qū)域物色戰(zhàn)略聯(lián)盟伙伴。僅僅過去幾個(gè)月，多個(gè)主要的歐洲股票交易所，其中主要以倫敦與瑞士股票交易所以及巴黎與比荷盧股票交易所聯(lián)合，組成跨境資本市場(chǎng)。此外，NASDAQ最近獲得了EASDAQ的控制權(quán)，同時(shí)也正與德國(guó)、中國(guó)香港和其他地區(qū)的交易所就可能的結(jié)盟事宜進(jìn)行討論。

4．通過“會(huì)員”制解體及企業(yè)化實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型過去幾年，多個(gè)交易所（例如阿姆斯特丹、德國(guó)證券交易所、澳大利亞及斯德哥爾摩）已從一個(gè)以會(huì)員身份為基礎(chǔ)的“會(huì)所”結(jié)構(gòu)演化為一個(gè)層面更廣的股份公司結(jié)構(gòu)，因而得以通過轉(zhuǎn)型后加強(qiáng)的運(yùn)作靈活性及更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓竟苤卧鰪?qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！靶率健钡慕灰姿允袌?chǎng)為導(dǎo)向、組織效益高而且獨(dú)立，這些都是向股東和客戶提供更優(yōu)秀服務(wù)和創(chuàng)新產(chǎn)品的重要特點(diǎn)。

5．科技發(fā)展對(duì)債券及貨幣市場(chǎng)日益重要全球債券和外匯市場(chǎng)是最快適應(yīng)技術(shù)