重要的盧浮宮協(xié)議沒有延續(xù)很久。

盧浮宮協(xié)議所強(qiáng)調(diào)的參考行情范圍，比目標(biāo)行情范圍稍作了些變化，為什么這么短命呢？“貝克和達(dá)曼搭檔根本不像是法律專家，做事的分寸極其模糊脆弱?！本倪M(jìn)行事前準(zhǔn)備的行天這樣回憶，“這樣的談判是很艱難的，所以必須要在事前為各種各樣的情況變化做好準(zhǔn)備，而他們卻靠靈機(jī)一動(dòng)說做就做?！?/p>

關(guān)于廣場(chǎng)協(xié)議成立的理由，副財(cái)務(wù)官近藤的見解是“協(xié)議經(jīng)過了精心的準(zhǔn)備”，而盧浮宮協(xié)議的簽訂卻顯得順序混亂。G5會(huì)議的匯率行情參考范圍的決定過程也相當(dāng)草率，直到會(huì)議的前一天，財(cái)政部長(zhǎng)代表們還在觀察匯率，只經(jīng)過一天，到21日晚上，在財(cái)政部長(zhǎng)會(huì)議的晚餐上就已經(jīng)開始具體協(xié)商了。G5會(huì)議的成員們21日下午3點(diǎn)開始正式會(huì)談，到22日的G7財(cái)政部長(zhǎng)會(huì)議作出共同聲明，的確只經(jīng)過了一個(gè)晚上的工作。

提起匯率話題的是法蘭西銀行行長(zhǎng)杰克?德拉羅西埃。行天回憶當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況是這樣的：“實(shí)際上是在白天的會(huì)談結(jié)束之后，晚餐時(shí)間才開始具體說起外匯市場(chǎng)的。一邊吃喝一邊談話，難以全神貫注，涉及到數(shù)字時(shí)，口齒也不是很清楚，難以聽明白?！?/p>

美國(guó)方面的與會(huì)者馬爾福德后來也這樣說，“本來，盧浮宮會(huì)談沒有正式范圍，當(dāng)然談到了匯率。雖然涉及了，但是沒有正式的一致意見。所以這是在沒有一致范圍的情況下取得的一致?！保ㄒ翱诰度彰镭泿耪勁?000天》166頁）

如果是這樣，宮澤背水一戰(zhàn)的抵抗是什么呢？在國(guó)內(nèi)日元升值綜合癥的空氣支配下，是挑戰(zhàn)巨大風(fēng)車的孤膽英雄吧？

還是回到盧浮宮。匯率發(fā)生反彈的時(shí)候，變化率的計(jì)算，IMF（國(guó)際貨幣基金組織）是用變化后的行情做分母，而歐洲方式是用變化前的行情做分母。采用的計(jì)算方式不同，當(dāng)然變化率的結(jié)果也不一樣。如果有的與會(huì)者說到IMF方式，肯定會(huì)有另外一些人主張歐洲方式。在盧浮宮一晚上的工作會(huì)談中，頻繁發(fā)揮作用的，是卡西歐（CASIO）的掌上計(jì)算器。

行天敲打著卡西歐掌上計(jì)算器，把數(shù)字結(jié)果報(bào)出來?！安]有記到一張專門準(zhǔn)備的紙上由大家簽字確認(rèn)，只是單純憑借頭腦記憶，”行天回顧，“的確是貝克部長(zhǎng)發(fā)表提案以后，誰也沒有提出反對(duì)。大家反而都認(rèn)為這是一個(gè)非常神圣的國(guó)際協(xié)議，每個(gè)人都想竭盡全力地恪守它?！?/p>

作為穩(wěn)定匯率的前提，政策協(xié)作的框架也沒有安排好。雖然倡導(dǎo)日本及德國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需、美國(guó)削減財(cái)政赤字，但后者美國(guó)并沒有用什么來做擔(dān)保。并且美元作為匯率穩(wěn)定的基準(zhǔn)，其地位本身也在搖搖欲墜。為穩(wěn)定美元行情，日本和歐洲就是反復(fù)干預(yù)，美元也還是有變成廢紙的危險(xiǎn)，美元的價(jià)值得不到穩(wěn)定。

內(nèi)海在馬爾福德和達(dá)曼之后提出了問題?！白寘R率穩(wěn)定下來的時(shí)候，不進(jìn)行‘a(chǎn)sset settlement（資產(chǎn)清償）’的討論就不完整吧？”對(duì)于“asset settlement”這個(gè)詞，應(yīng)該可以理解成“對(duì)擔(dān)保資產(chǎn)進(jìn)行清賬處理”，內(nèi)海對(duì)戰(zhàn)后固定匯率制下，布雷頓森林體系的黃金美元兌換制度很留心。