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第五章 金融市場(chǎng)的生存藝術(shù)(6)

像索羅斯一樣投資 作者:成步云


成功的炒手具有同樣的特點(diǎn),他決不會(huì)為了買賣而買賣,他很清楚自己的目標(biāo),那就是獲利。而為了這個(gè)目標(biāo),他可以發(fā)揮出超乎常人的耐心。機(jī)會(huì)并不是大張旗鼓地出現(xiàn)在所有人面前的,特別是當(dāng)無(wú)數(shù)的捕食者都虎視眈眈的捕捉著四周的蛛絲馬跡時(shí)。華爾街百年經(jīng)驗(yàn)告訴我們,市場(chǎng)比大部分人有耐心。金融戰(zhàn)爭(zhēng)是長(zhǎng)時(shí)期的,雖然最關(guān)鍵的因素利率和匯率看上去在不停地變動(dòng),但變動(dòng)的效果卻需要時(shí)間才能顯現(xiàn),因此,一個(gè)成功的捕食者,最需要的就是很大的耐性。

通常,大部分的人會(huì)認(rèn)為索羅斯是標(biāo)準(zhǔn)的投機(jī)客,這一類人一定沒有耐心,專跑短線,如果是以此類印象看索羅斯,那就失之偏頗了。研究、暫停、深思熟慮,這些對(duì)于索羅斯來(lái)說(shuō)從來(lái)也沒有停止過(guò)。

如果說(shuō)在地窖中生存下去需要極大的耐心的話,那么在變幻莫測(cè)的金融市場(chǎng)上生存下去同樣需要耐心,“耐心地等待時(shí)機(jī),耐心地等待外部環(huán)境的改變完全反映在價(jià)格的變動(dòng)之上”。索羅斯的成功的秘訣就是“驚人的耐心”。

耐心似乎是一件很簡(jiǎn)單的事情,但能在跌宕起伏的變動(dòng)中保持恒定的心跳卻并不簡(jiǎn)單。要耐心地開始一切,耐心地等待機(jī)會(huì),耐心地在機(jī)會(huì)中堅(jiān)定持有,才能最終嘗到成功的喜悅。

而一旦發(fā)現(xiàn)任何有利的蛛絲馬跡,索羅斯更是精心準(zhǔn)備,用驚人的耐心來(lái)編織成功。血戰(zhàn)英格蘭銀行一役,索羅斯就耐心地等待了三年。

1989年11月,當(dāng)高大的柏林圍墻轟然倒下之際,索羅斯就敏銳地意識(shí)到,東西德的統(tǒng)一將使得歐洲貨幣匯率機(jī)制無(wú)法繼續(xù)維持。他將獵殺的目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)了經(jīng)濟(jì)不景氣的英國(guó)。當(dāng)時(shí)的英國(guó)正處于高利率時(shí)期,維持現(xiàn)行的歐洲貨幣匯率機(jī)制,硬撐英鎊幣值只會(huì)讓英國(guó)日益不堪重負(fù)。歐洲匯率機(jī)制規(guī)定英鎊對(duì)馬克的匯率不得低于1:2778,這意味著馬克的每一次加息,都在英鎊那不堪負(fù)重的駱駝背上又增加了一根稻草。而除了獲得外援,也就是德國(guó)馬克能降低利率之外,英國(guó)央行別無(wú)他法。

索羅斯耐心地等待著,等著英國(guó)金融形勢(shì)的日益惡化,等著央行英格蘭銀行越來(lái)越招架乏力,這一等就是三年。

1992年年初,由于東德重建,德國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重過(guò)熱的趨勢(shì),德國(guó)中央銀行絕不可能冒加重自己通貨膨脹的危險(xiǎn)而降低馬克利率。英鎊匯率開始持續(xù)下跌,從1:295到1:285,到8月下旬,已跌到280左右。現(xiàn)在,這個(gè)數(shù)字已經(jīng)非常接近2778了。

1992年8月28日,索羅斯相信,他終于等到了最佳時(shí)機(jī)。索羅斯開始行動(dòng)了!“我們?yōu)榇藥缀踝隽?個(gè)月的準(zhǔn)備,現(xiàn)在我們終于開始實(shí)施了?!?/p>

當(dāng)時(shí)的“量子基金”已經(jīng)擁有60億美元的資本,再加上靈活的運(yùn)用杠桿原則,也就是對(duì)沖基金特有的保證金交易買空、賣空,索羅斯能實(shí)際操縱的資本完全可以達(dá)到600億美元。這筆巨大的投資在索羅斯手中,以極其迅猛的方式,三管齊下,在現(xiàn)匯、期貨、期權(quán)市場(chǎng)同時(shí)打擊英鎊。

但英國(guó)也不是好惹的,8月28日,英格蘭銀行在市場(chǎng)上買進(jìn)了33億英鎊,9月初英國(guó)從國(guó)際貨幣基金組織借入價(jià)值75億英鎊的外匯,全部用于對(duì)英鎊匯率的穩(wěn)定。

三百年以來(lái),從來(lái)沒有人能夠挑戰(zhàn)英格蘭銀行的無(wú)上權(quán)威。它曾是全世界最強(qiáng)大的中央銀行,它擁有調(diào)節(jié)市場(chǎng)、抵抗混亂方面最豐富的經(jīng)驗(yàn)。即使英國(guó)經(jīng)濟(jì)已沒有當(dāng)年的輝煌,英格蘭銀行的威信卻仍然令人望而生畏?!坝㈡^不會(huì)貶值!”。英國(guó)政府的堅(jiān)定態(tài)度使大部分對(duì)沖基金經(jīng)理人開始猶豫,這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)還要繼續(xù)打下去嗎 


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