正如我們所提到的，美國的金融部門正處在一場向全世界擴(kuò)散的金融危機(jī)中。找出個(gè)中原因并認(rèn)清所有后果需要假以時(shí)日。眾多評論家們把危機(jī)稱為“明斯基時(shí)刻”，并且質(zhì)疑我們是否已經(jīng)變成了一個(gè)“龐氏國家”。從這點(diǎn)看，我們可以推測過去十年的金融創(chuàng)新極大程度地?cái)U(kuò)張了信用規(guī)模，之后大幅推高了資產(chǎn)價(jià)格。結(jié)果，這不僅鼓勵(lì)了更多的金融創(chuàng)新來充分利用賺取利潤的機(jī)會，同時(shí)也加速了債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張和更高的杠桿水平。有四個(gè)因素打破了觀點(diǎn)上的平衡，使人們從恐懼走向了貪婪：格林斯潘“作為”，也就是相信美聯(lián)儲不會再讓糟糕的事情發(fā)生，這可以從以下方面得到印證，長期資本管理救援安排、在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)破滅之后迅速減息，以及美聯(lián)儲采用的稱之為“新貨幣共識”的新操作程序，包括漸進(jìn)主義、透明度和意味著沒有意外的預(yù)期管理?？肆诸D繁榮和2001年的表面衰退，使人們重新審視經(jīng)濟(jì)增長，從此可以看出，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張可以更迅猛而且不發(fā)生通貨膨脹，衰退可以短暫而且相對無痛苦。所有這些助長了對風(fēng)險(xiǎn)的偏好，降低了對風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，鼓勵(lì)了更高的杠桿比率。不僅如此，證券化、套期保值以及各種各樣的保險(xiǎn)如信用違約互換等，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到最能承擔(dān)它的方面。如果明斯基能夠看到過去五年的情況，他會把它稱為激進(jìn)的懸而未決的懷疑時(shí)期。

我們不曉得在當(dāng)今是否還會出現(xiàn)大蕭條，但已經(jīng)出現(xiàn)了逐步擴(kuò)張的監(jiān)管運(yùn)動(dòng)。在本書最后一部分，我們將關(guān)注政策的取向。

改革的議程

在本書中，明斯基提供了一份集中在四個(gè)方面的改革議程：

大政府(規(guī)模、支出和征稅)

就業(yè)戰(zhàn)略(雇主的最后避難所)

金融改革

壟斷

明斯基認(rèn)為，各種資本主義經(jīng)濟(jì)都存在缺陷，但人們可以發(fā)展一種資本主義使缺陷在其中不那么明顯()。正如上面所討論的，他支持具有更低投資和更高消費(fèi)的資本主義經(jīng)濟(jì)，前者保持了充分就業(yè)，后者精簡了組織。明斯基要將政策重點(diǎn)從交換轉(zhuǎn)移到就業(yè)方面。他擔(dān)心，沒有政府直接創(chuàng)造就業(yè)就不能達(dá)到或接近充分就業(yè)狀態(tài)，這是明斯基自20世紀(jì)60年代初期就主張的立場。這樣，他指向了各種“新政”就業(yè)計(jì)劃，例如成立了民間資源保護(hù)隊(duì)(CCC.)和全國青年管理局(NYA.)，指導(dǎo)創(chuàng)立全面的最終救助人計(jì)劃，認(rèn)為只有政府才能提供具有無限彈性的勞動(dòng)力需求，這對實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)是必需的()。他估測全面實(shí)施計(jì)劃的成本是國民產(chǎn)出的，這與促進(jìn)該項(xiàng)計(jì)劃的其他方面的估計(jì)相一致(Harvey，1989；Wray，1998)，也與阿根廷和印度當(dāng)前的實(shí)際情況相吻合。此外，明斯基還主張?zhí)峁┮环萜栈菪缘膬和a(bǔ)貼，支出大約占GDP的％()。與此同時(shí)，這些方案將代替那些福利支出和失業(yè)救濟(jì)支出，比當(dāng)前計(jì)劃給予參加者更多的機(jī)會和尊嚴(yán)。而且，他的方案不太容易引起通貨膨脹。福利事業(yè)給失業(yè)者發(fā)放補(bǔ)貼，會在不增加供給的情況下增加需求，與此不同的是，工作方案可以創(chuàng)造出有效產(chǎn)出。明斯基也預(yù)料到了會存在反對意見，認(rèn)為充分就業(yè)必然伴隨通貨膨脹，這種充分就業(yè)通過提出相對固定和統(tǒng)一的計(jì)劃工資，制定一個(gè)工資標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)際上有利于穩(wěn)定工資()。(在最近幾年里，這些觀點(diǎn)被“最終救助人”的支持者們詳細(xì)地進(jìn)行挖掘，他們與明斯基有相同的結(jié)論。)最后，明斯基通過取消工薪稅和在不損失社會保障權(quán)益的情況下允許退休人員繼續(xù)工作來消除勞動(dòng)力就業(yè)的障礙。