知無止境與知易行難

人們對(duì)事物的認(rèn)識(shí)是一個(gè)逐步深化的過程，我們對(duì)股市的認(rèn)識(shí)也是如此。美國(guó)股市有200 多年的歷史，中國(guó)股市在不久前才剛剛度過20 歲的生日。巴菲特出生在一家證券之家（他的父親在從政前后都是經(jīng)營(yíng)證券營(yíng)業(yè)部的），他從少年時(shí)代就接觸股票，至今已有70 余年的歷史。而我們中國(guó)股市存在的時(shí)間僅有20 年，中國(guó)股民中股齡最長(zhǎng)的充其量也就20 年，而我也只能算是第二代股民，自認(rèn)為在股市中歷練的時(shí)間尚短，對(duì)股票的認(rèn)識(shí)和體會(huì)遠(yuǎn)沒有達(dá)到“曾經(jīng)滄海難為水，除卻巫山不是云”的地步。盡管我有寫一本股票投資方面的書的沖動(dòng)，但仍覺得在對(duì)股票的認(rèn)識(shí)上有很長(zhǎng)的路要走。學(xué)無止境，知無止境，在投資行業(yè)我們未知的領(lǐng)域還很多，仍然需要學(xué)習(xí)，要活到老學(xué)到老。

正確的投資策略是成功投資的基礎(chǔ)，但正確的投資策略不等于投資的成功。雖然我們自認(rèn)為把巴菲特的投資策略基本搞清楚了，但在實(shí)踐中仍有許多困惑和盲點(diǎn)，原因是知易行難。例如，關(guān)于對(duì)銀行股的認(rèn)識(shí)。銀行商業(yè)模式的先天優(yōu)勢(shì)是其他行業(yè)無法比擬的，但銀行業(yè)明顯的周期性特征和大象級(jí)的規(guī)模令投資者興趣減半。尤其是銀行股在這次金融危機(jī)中的表現(xiàn)，令人不寒而栗。再加上近兩年A 股市場(chǎng)金融股的表現(xiàn)，我們不得不對(duì)投資銀行股打上問號(hào)。但巴菲特是銀行股的擁躉，銀行股是他的兩大重倉股行業(yè)之一。巴菲特?zé)o疑是全世界最聰明、最有經(jīng)驗(yàn)的投資者之一，難道他的認(rèn)識(shí)也有片面性嗎？我真的想不明白，相信時(shí)間會(huì)給出答案。目前我的初步認(rèn)識(shí)是：對(duì)巴菲特這類大資金投資者來說，銀行股是最值得投資的行業(yè)之一；但對(duì)中小投資者未必如此，因?yàn)橹行⊥顿Y者投資時(shí)可供選擇的余地更大。

在分析具體股票時(shí)，不是光靠正確的投資理論就能完全解決問題的，因?yàn)椤凹埳系脕斫K覺淺”，其中經(jīng)驗(yàn)因素、調(diào)研因素也占有重要地位。例如，在對(duì)貴州茅臺(tái)2011—2013 年盈利增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)上，不同的分析師給出的預(yù)測(cè)結(jié)果相差甚大，我們只有通過對(duì)貴州茅臺(tái)公司進(jìn)行深入的調(diào)查研究才能做出比較接近實(shí)際的判斷，這說明知易行難。對(duì)于巴菲特，我們不僅要聽其言，更要觀其行、學(xué)其行，這樣活學(xué)活用巴菲特投資策略的效果要好得多。每季度披露一次的巴菲特最新投資組合，是巴菲特投資策略最新、最真實(shí)的寫照，建議巴菲特的學(xué)生們予以密切關(guān)注，從中可以學(xué)到不少紙上學(xué)不到的東西。

因?yàn)橹獰o止境，我們?cè)诠墒兄幸谟趯W(xué)習(xí)，善于學(xué)習(xí)。因?yàn)橹仔须y，我們?cè)诠墒兄幸掠趯?shí)踐，善于總結(jié)，多從自己的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)中吸取投資營(yíng)養(yǎng)。