第四章 價(jià)值投資的技巧

第一節(jié) 如何看待機(jī)會(huì)

大家經(jīng)?？梢栽凇缎侣劼?lián)播》節(jié)目中聽到"……要抓住歷史發(fā)展的大好機(jī)遇，把企業(yè)做大、做強(qiáng)……"這樣的口號(hào)。一家企業(yè)、一個(gè)行業(yè)的發(fā)展不是某幾天、幾個(gè)星期、幾個(gè)月的事情，需要十年、二十年的時(shí)間。即使對(duì)于一些周期性行業(yè)，行業(yè)的一個(gè)周期至少也需要3到5年的時(shí)間。股票的上漲是在某些行業(yè)大發(fā)展的環(huán)境下了發(fā)生的，比如汽車行業(yè)、家電行業(yè)、機(jī)械制造業(yè)、建筑和工程行業(yè)等。投資股票就是要抓住這個(gè)歷史機(jī)遇買入股票，錯(cuò)過了，企業(yè)的股票價(jià)格漲上去了，再買股票就難以獲得回報(bào)。所以，中國(guó)的投資者應(yīng)該感謝自己所處的這個(gè)時(shí)代，感謝中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好環(huán)境。好好想一想中國(guó)改革開放這三十年，發(fā)生多少翻天覆地的變化，有多少上市公司都實(shí)現(xiàn)了成功發(fā)展，創(chuàng)造了多少財(cái)富，而且投資者自己又把握住些什么呢？今后中國(guó)的經(jīng)濟(jì)依然會(huì)發(fā)展，依然會(huì)有很多的行業(yè)和企業(yè)從中受益。然而，適合投資的行業(yè)、企業(yè)和以前適合投資的行業(yè)、企業(yè)肯定不會(huì)完全一樣，這一點(diǎn)非常重要，因?yàn)槌晒ν顿Y的關(guān)鍵就是要尋找經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)點(diǎn)，無(wú)論是新的或是老的。投資者必須要珍惜自己所遇到的機(jī)會(huì)，既要有耐心等待對(duì)待股票價(jià)格的變化，也要有緊迫感。無(wú)論是對(duì)于企業(yè)和行業(yè)的發(fā)展，還是對(duì)于股票市場(chǎng)，應(yīng)該向前看而不只是向后看。

我們可以看看美國(guó)股市的發(fā)展過程：道·瓊斯指數(shù)從1964年12月31日的874點(diǎn)，經(jīng)過了17年的發(fā)展，到1981年12月31日仍為875點(diǎn)。而在接下來的17年，到了1998年年底，道·瓊斯指數(shù)則達(dá)到了9181點(diǎn)，增長(zhǎng)了10.5倍。顯然，這個(gè)17年是投資者賺錢的最好時(shí)機(jī)，如果投資者錯(cuò)過了這個(gè)機(jī)會(huì)，又發(fā)生了些什么呢？從1998年到2009年年底，經(jīng)歷了網(wǎng)絡(luò)股泡沫和次貸危機(jī)，到2009年12月31日，道·瓊斯指數(shù)為10428點(diǎn)，這11年的時(shí)間，只上漲了13.58%。

如果投資者不能從一個(gè)上漲10.5倍的市場(chǎng)上把握住機(jī)會(huì)，而要想從一個(gè)只上漲13.58%的市場(chǎng)中掙錢，那肯定要難得多。

在中國(guó)，有很多企業(yè)從小發(fā)展壯大，股票總市值從只有幾億元、十幾億元，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，已經(jīng)達(dá)到四五百億元，增長(zhǎng)了20倍以上，可今后再想讓它取得像過去那樣的回報(bào)率，恐怕就會(huì)受到市場(chǎng)需求量的制約。比如中集集團(tuán)公司，它所產(chǎn)生的集裝箱在全球市場(chǎng)的占有率在2008年時(shí)已達(dá)到55%，想要近一步擴(kuò)張自然困難得多，更不要說再上漲20倍了。正所謂"巧婦難做無(wú)米之炊"，如果找到快速成長(zhǎng)的企業(yè)，再好的投資者也難以取得較高的投資回報(bào)率。

機(jī)會(huì)一旦錯(cuò)過，就只能成為歷史。用一句俗話來形容："過了這個(gè)村兒，就沒這個(gè)店兒了。"投資者應(yīng)該從成功企業(yè)過去的發(fā)展中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，為把握以后的投資機(jī)會(huì)做好準(zhǔn)備。