但美國(guó)政府亡羊補(bǔ)牢的措施似乎已經(jīng)晚了，次貸危機(jī)已經(jīng)引發(fā)了美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的連鎖反應(yīng)，美國(guó)政府連番出手相救，但終究無(wú)法挽救所有的金融機(jī)構(gòu)。

2008年9月15日，美國(guó)有著158年歷史的第四大投資銀行——雷曼兄弟公司向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，而第三大投資銀行美林證券公司也在同一天忍痛出讓控股權(quán)給美國(guó)銀行，華爾街迎來(lái)了一百年里最黑暗的一天。當(dāng)天美國(guó)股市大幅低開(kāi)，隨后一路下滑。

道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)下跌504.48點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下挫4.71%，為“9·11”恐怖襲擊后股市重開(kāi)當(dāng)日以來(lái)的最大跌幅；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌3.6%。

雷曼兄弟的破產(chǎn)將不可避免地加速和加深美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球金融系統(tǒng)的沖擊。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席艾倫·格林斯潘9月14日在接受美國(guó)全國(guó)廣播公司采訪時(shí)認(rèn)為，美國(guó)正陷于“百年一遇”的金融危機(jī)中，這場(chǎng)危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在增大。

隨著雷曼和美林出局，美國(guó)五大投資銀行中的三家已經(jīng)在過(guò)去六個(gè)月里完全退出了歷史舞臺(tái)。貝爾斯登在2008年3月已經(jīng)被摩根大通以“跳樓價(jià)”收購(gòu)。此次金融風(fēng)波極有可能導(dǎo)致美國(guó)金融市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩，一旦出現(xiàn)資本大逃亡，中國(guó)龐大的美元儲(chǔ)備將面臨巨大的損失。

9月15日，中國(guó)人民銀行單邊下調(diào)貸款利率和存款準(zhǔn)備金率，有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行的這一舉動(dòng)與雷曼兄弟公司和美林公司的危機(jī)有關(guān)。這標(biāo)志著我國(guó)從緊的貨幣政策向積極貨幣政策的轉(zhuǎn)變，將會(huì)改變資金鏈普遍緊張的現(xiàn)狀，保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力。

此前，我國(guó)央行在2006年7月至2008年6月間曾18次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，從2006年4月至2007年12月間8次上調(diào)存貸款利率，而此次利率調(diào)整，是中國(guó)央行近4年來(lái)首次下調(diào)貸款利率、近9年來(lái)首次下調(diào)準(zhǔn)備金率。

次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響并不是從雷曼兄弟的破產(chǎn)開(kāi)始的，早在幾年前，美國(guó)為了擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)，就采取了一系列的寬松貨幣政策，減息、加大貨幣投放量等種種舉措導(dǎo)致美元貶值和人民幣匯率上升，同時(shí)提高了國(guó)際大宗商品的價(jià)格。目前中國(guó)是美國(guó)的第一大進(jìn)口來(lái)源國(guó)，次貸危機(jī)出現(xiàn)后，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退直接導(dǎo)致了美國(guó)消費(fèi)需求萎縮、國(guó)內(nèi)的消費(fèi)水平下降，并不可避免地影響到中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口貿(mào)易。

2008年以來(lái)，一些美國(guó)客戶開(kāi)始要求推延訂單的交貨時(shí)間，并通過(guò)變相推遲支付貨款以及節(jié)約倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用等方式來(lái)緩解資金壓力。今年第一季度，美國(guó)在中國(guó)涉及信用糾紛的金額同比增長(zhǎng)竟達(dá)到了驚人的144%。這使得已經(jīng)經(jīng)歷人民幣升值加速、勞動(dòng)力和原材料成本大幅上揚(yáng)以及宏觀調(diào)控政策等多種因素疊加影響的中國(guó)企業(yè)，承受了前所未有的壓力。

2007年第四季度，我國(guó)對(duì)美出口額還保持著10%左右的增速，而到了2008年1至2月份，我國(guó)對(duì)美出口增長(zhǎng)額為零。截至4月份，貿(mào)易順差平均比去年同期下降近6%。

除了對(duì)中國(guó)出口的影響之外，次貸危機(jī)所導(dǎo)致的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退使得大量國(guó)際游資進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好的中國(guó)尋找出路，這些資金大多投入到了房地產(chǎn)、基礎(chǔ)資源以及各種金融資產(chǎn)上。

我國(guó)過(guò)去10年來(lái)的資本回報(bào)率一直呈上升趨勢(shì)，資金充裕，投資回報(bào)率又逐年上升，吸引了更多的資金進(jìn)入中國(guó)，于是導(dǎo)致投資過(guò)熱，并由此引發(fā)能源、原材料等生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力價(jià)格的上漲，從而引發(fā)了信貸膨脹、投資膨脹，最終導(dǎo)致通貨膨脹。更可怕的是，一旦中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩或者其他國(guó)家出現(xiàn)了更好的投資機(jī)會(huì)，這些“熱錢(qián)”就會(huì)在短期內(nèi)撤離中國(guó)，從而戳破中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的泡沫，很可能引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的劇烈動(dòng)蕩。

次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)股市的影響也不可小覷。雖然目前的中國(guó)股市仍然是一個(gè)封閉的市場(chǎng)，但通過(guò)香港股市的滲透，次貸危機(jī)對(duì)股市的巨大殺傷力已經(jīng)直接作用到了中國(guó)股市。

在2008年新年之際，滬深股市頑強(qiáng)地迎來(lái)了開(kāi)門(mén)紅，但中國(guó)股市最終還是沒(méi)有逃脫美國(guó)次貸危機(jī)的影響，加上自然災(zāi)害頻發(fā)、大小非解禁、平安再融資事件、準(zhǔn)備金率的大幅度提高、券商IPO5年再開(kāi)閘等一系列打擊，短短半年之內(nèi)，中國(guó)A股暴跌高達(dá)48%。

由美國(guó)次級(jí)債危機(jī)引發(fā)的全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩給中國(guó)帶來(lái)的警示遠(yuǎn)非直接投資的損失所能涵蓋。近年來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆異常，許多人紛紛投資炒房，不少銀行都推出了各種新的貸款方式。

例如深圳某銀行2006年推出了名為“雙周供”的貸款方式，以“雙周”而不是以“月”為單位進(jìn)行還款，借貸人既能縮短還款期，又能少付利息。又如“循環(huán)貸”業(yè)務(wù)，也就是用房子作為抵押，向銀行申請(qǐng)一定的貸款。貸款人買(mǎi)的房子越多，獲得的貸款也就越多，又能買(mǎi)更多的房子。炒房的高額利潤(rùn)使越來(lái)越多的熱錢(qián)進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)。目前我國(guó)雖然尚未出現(xiàn)大規(guī)模的貸款違約現(xiàn)象，但不斷上揚(yáng)的通貨膨脹率已經(jīng)迫使央行屢次提高利率，而不斷提高的利率，又會(huì)導(dǎo)致許多炒房者因交不起利息而違約。

在1998年亞洲金融危機(jī)和2001年全球經(jīng)濟(jì)衰退中，中國(guó)曾通過(guò)積極的財(cái)政政策有效地抵御了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的破壞，向世界證明了自己的能力。這一次，我們還能再次創(chuàng)造奇跡，在新一輪世界性經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)繼續(xù)逆流而上嗎？全世界都在拭目以待。