巴菲特認為，投資體現(xiàn)了一種積極的理財行為，能夠為投資人帶來美好的生活和快樂的心情。巴菲特的老師格雷厄姆對投資進行了科學的定義：

所謂投資行為，就是經過全面徹底的分析，能夠確保本金的安全并獲得充分的回報。一切不合乎以上原則的行為都屬于投機。

巴菲特·直堅持老師的這樣一個原則：要投資而不要投機。他不靠在股市上低買高賣、炒作股票獲取收益。恰恰相反，他一貫堅決反對投機炒作。在1966年春，美國股市牛氣沖天，但巴菲特卻坐立不安。盡管他的股票都在飛漲，但卻發(fā)現(xiàn)很難再找到符合他的標準的廉價股票。雖然股市上瘋狂的投機給投機家?guī)砹藱M財，但巴菲特卻不為所動，因為他認為股票的價格應建立在企業(yè)業(yè)績成長而不是投機的基礎之上。有些投資者幻想通過炒作，使自己從股市上賺取30%甚至更多的利潤，若干年后就成為了“巴菲特”，這是一個嚴重的誤解。巴菲特控殷的上市公司的平均收益率，在幾十年都保持了23.6%的增長速度。但這種增長不是靠市場炒作獲得的，而是靠公司扎扎實實的業(yè)績得來的。

美國的一位基金經理專程去拜訪巴菲特。經過詳談后，他失望地說：

“巴菲特是一個業(yè)余選手?！边@句話是說巴菲特不是股市中人，他總是呆在股市之外。巴菲特是個實業(yè)投資家，股市只是他收購中意公司股權的一個場所。他創(chuàng)造出的財富神話，除了他扎扎實實地投資外，還有就是他控股多家保險公司，擁有大量富足的現(xiàn)金。

巴菲特篤信投資，反對投機，對證券分析師更是不屑一顧。他鼓勵長期投資，并且長期擁有幾只股票。他擁有這些股票的前提都是這些企業(yè)值得長期投資，因為他不愿意接受投資風險。他認為投資有風險，再高的報酬率最終都是個幻影。所以，他只尋找風險很小的行業(yè)和公司。他在給股東的年度報告中明確說明：“我不會拿你們所擁有和所需要的資金，冒險去追求你們所沒有和不需要的金錢?！?/p>

投資和投機是兩個不易分辨但又迥然不同的經濟概念，巴菲特把它們進行了完美地詮釋和區(qū)分。投資看重的是長期內的穩(wěn)定回報，而投機僅僅是短期內對風險因素的技術性套利，在這件事情中，如果巴菲特在原油期貨市場上一擲千金、幾進幾出獲取巨額利潤的話，這樣絕對是一種投機行為。但巴菲特沒有利用能源產品的價格波動而牟取暴利，而是通過投資、經營基礎產業(yè)的形式謀求長期的獲利。投資追求的是“雙贏”發(fā)展路徑，而投機在利用風險的同時，創(chuàng)造了更多的經濟不確定性。巴菲特進軍能源行業(yè)有助于減輕能源風險的負面影響，同時為自己的公司帶來長期的發(fā)展和利潤。投機者在推波助瀾、興風作浪獲得暴利之后抽身而出，町能對這個行業(yè)未來的發(fā)展帶來很大的影響。

縱觀巴菲特的投資生涯，他從不名一文到富可敵國．自始至終總是在資本市場上尋找著價值被低估的股票并以此來獲利，而他對利用技術分析、內幕捎息進行投機總是不屬一顧。他曾經對自己公司的人講到投機問題時說：分開投資與投機的那條線——永遠不是明亮清晰的，當大多數(shù)市場參與者在享受凱旋時就變得更加模糊了。有那種飄飄然的經歷之后，通常明智的人會卷入與舞會中的灰妯娘的行為相似的行為中。他們知道在慶祝會上逗留過久——也就是說，在那些相對于很可能在未來產生的現(xiàn)金有巨大估價的公司中繼續(xù)投機——將最終會帶來南瓜和老鼠。盡管如此，他們都討厭錯過盛大聚會的每一分鐘。因此，眼花繚亂的參與者都計劃在午夜前的幾秒鐘離開。但是有一個問題：他們正在一個沒有指針的鐘的屋子里跳舞。