資產(chǎn)負債表

我原來以為大多數(shù)做生意或者研究經(jīng)濟的人是了解資產(chǎn)負債表的，后來我發(fā)現(xiàn)自己錯了。

2010 年年底，媒體爆出我所尊敬的張維迎教授聲稱要瓜分外匯儲備，一瞬間我難以相信，眾所周知我們的媒體喜歡扭曲事實，所以我仍舊假設媒體在胡說八道。但其后一些經(jīng)濟論壇里的爭論顯示，大多數(shù)人甚至這些經(jīng)濟學研究者都不知道資產(chǎn)負債表是怎么回事。資產(chǎn)負債表簡單地用公式來表示：

凈資產(chǎn)=資產(chǎn)–負債

用圖表來表示，中間劃一根線，左邊為資產(chǎn)，右邊為所有者權(quán)益和負債。如下，以家庭為例：

資產(chǎn)                   所有者權(quán)益、負債 

房產(chǎn)100 萬            自有資金30萬、按揭貸款本息130萬 

汽車20 萬 

存款10 萬 

那么，你會知道這家的凈資產(chǎn)= 資產(chǎn)– 所有者權(quán)益、負債=30 萬。假如他沒有汽車，存款2 萬，凈資產(chǎn)= –28 萬。

這樣的話你也就知道許多家庭究竟有沒有財富了。企業(yè)的資產(chǎn)負債表我就不去講了，一般來說企業(yè)都有自己的財務人員，建立了財務體系，每個企業(yè)家都應該對自己的資產(chǎn)和負債了若指掌。下面我們講的是央行資產(chǎn)負債表。在中國人民銀行的網(wǎng)站上你能找到完整的資產(chǎn)負債表，我這里只顯示外匯儲備和對應的所有者權(quán)益和負債。

中國人民銀行資產(chǎn)負債表

資產(chǎn)項目                負債和資本項目 

貼現(xiàn)及放款              流通中貨幣 

各種證券及財政借款      各項存款 

政府和公共機構(gòu)存款 

商業(yè)銀行等金融機構(gòu)存款 

黃金外匯儲備            其他負債 

其他資產(chǎn)                資本賬戶 

資產(chǎn)項目合計            負債及資本項目合計 

資產(chǎn)         所有者權(quán)益和負債

外匯儲備     其他負債

這個“其他負債”指的是什么呢？就是外來投資、外貿(mào)企業(yè)盈余、熱錢等等外幣收入所對應的人民幣借款。央行收進外匯要給一張借據(jù)，那就是人民幣。

假如說把央行的外匯儲備分給老百姓會發(fā)生什么呢？按照財務平衡原則，分給每個老百姓外匯儲備時，就必須要把負債一起帶上去，那老百姓還是一分錢沒得到。如果不附帶對應的負債，那就是搶劫行為。

一張資產(chǎn)負債表，中間劃一根線，左邊是資產(chǎn)，右邊是負債。外匯儲備在左邊，很明顯，它是資產(chǎn)。我猜測這是八成網(wǎng)友主張瓜分外匯儲備的原因。不過央行的資產(chǎn)負債表是一個均衡的負債表。當左邊出現(xiàn)外匯儲備時，右邊就出現(xiàn)人民幣債務：大約29139 億貨幣發(fā)行，48459 億金融機構(gòu)存款。

也就是說，我們的外貿(mào)出口創(chuàng)造1 美元收入，并在強制結(jié)匯政策下，更換成人民幣，啰嗦一點敘述就是，1 美元給了商業(yè)銀行，它給你6.6 元人民幣；然后商業(yè)銀行把1 美元給了央行，央行給了它6.6 元人民幣。根據(jù)法定銀行準備金的規(guī)定，6.6 中間的18.5% 也就是1.22 元留在央行，其余的5.38 元發(fā)行到了社會上。并且，由于銀行自有資本和信貸乘數(shù)放大的效應，實際上有大概30 元流動性產(chǎn)生。

這里我們再啰嗦一下，說明一下商業(yè)銀行的負債表是些什么玩意兒。我們國家的商業(yè)銀行總資產(chǎn)超過65 萬億，其中銀行資產(chǎn)自有資本金要求是8% ，最近央行要求資本金充足率要到10% ，姑且認為是6.5 萬億是自有資本，其余的58.5 萬億是儲蓄存款。也就是說在商業(yè)銀行的右邊有90% 是對儲戶，也就是老百姓的負債，另外10% 是股東權(quán)益。銀行的貸款是一個循環(huán)的乘數(shù)過程，最終釋放出的流動性可達到數(shù)百萬億。

也就是說，外貿(mào)產(chǎn)生的外匯1 美元可以產(chǎn)生幾十元人民幣的流動性。

這個時候你的汗流下來了，為什么啊？因為瓜分外匯儲備，就是瓜分央行資產(chǎn)負債表右側(cè)的負債。如果你只給老百姓1 美元資產(chǎn)，那央行右側(cè)的負債到哪里去了呢？必須跟著走對不對？如果不跟著走，當外貿(mào)工廠、銀行一級級向央行要換回美元的時候，那央行行長就無路可走了。

盡管我說得這么淺顯，仍舊會有不少人搞不清楚，因為我曾經(jīng)以這個為題目探討過，結(jié)果引來了幾十個金融學院的學生唾液橫飛。其中貌似有一些名校的高材生，出于對張教授的熱愛，竭力攻擊我的說法。他們冠以一個高帽子，那就是中國人民銀行不是一個簡單的央行，而是有政治使命的……

我?guī)缀鯚o語！盡管我是一個自由經(jīng)濟市場分子，對央行和政策的許多方面有看法，但是我從來不認為一個國家的央行會符合政治使命的角色。