這種趨勢(shì)在2008年年底出現(xiàn)了暫時(shí)的逆轉(zhuǎn)——美聯(lián)儲(chǔ)（美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)）把利率降到了實(shí)際上為零的水平，同時(shí)開(kāi)始實(shí)施寬松的貨幣政策。歐元出現(xiàn)了急劇的止跌回升，但由于歐元區(qū)內(nèi)部出現(xiàn)了困難，這種回升是短暫的。

——摘自2009年3月25日《南方周末》刊發(fā)的《反思2008的崩潰風(fēng)潮》

背景分析

雖然被奉為趨勢(shì)投資的王者，但索羅斯坦言，他也是經(jīng)濟(jì)規(guī)律的遵守者。只有敏銳地感知政治、經(jīng)濟(jì)等宏觀因素的變化，才能前瞻性地把握投資機(jī)會(huì)。

叢林有法則，商界有規(guī)則。索羅斯的一項(xiàng)重要能力就是能從常人眼中的混亂里，辨識(shí)其類型和原因所在。就像登山一樣，那些理解和掌握技能的登山者才能最終登頂一覽風(fēng)光。冷靜和客觀對(duì)投資人而言，是認(rèn)識(shí)金融市場(chǎng)所必備的素質(zhì)。他們知道亂局就是天賜良機(jī)重新分配財(cái)富的時(shí)候，市場(chǎng)越亂就越可能出現(xiàn)大行情。敢于投資市場(chǎng)的人都是充滿信心的，因?yàn)橄嘈趴梢再嵉礁嗟腻X，但混亂的市場(chǎng)總是讓投資者難以決斷。

索羅斯極了解市場(chǎng)是如何運(yùn)作的，他清楚地知道市場(chǎng)哪里亂哪里就可以賺到錢。而且他也清楚地知道知識(shí)性或金融性的杠桿如何操作。索羅斯投資前都確信：金融市場(chǎng)天生就不穩(wěn)定，國(guó)際金融市場(chǎng)更是如此，國(guó)際資金流動(dòng)皆是有榮有枯，有多頭也有空頭。辨識(shí)混亂，你就可能致富；越亂的局面，越是膽大心細(xì)的投資者有所表現(xiàn)的時(shí)候。

行動(dòng)指南

今天的優(yōu)勢(shì)會(huì)被明天的趨勢(shì)代替，培養(yǎng)自己宏觀的思想，把握趨勢(shì)，掌握未來(lái)。

1月8日隨機(jī)應(yīng)變的變通

我的愛(ài)好就在于我并沒(méi)有某種特定的、一成不變的投資風(fēng)格，更準(zhǔn)確地說(shuō)，我得努力使自己的投資方式隨機(jī)應(yīng)變。如果你查閱一下量子基金會(huì)的歷史就會(huì)發(fā)現(xiàn)，它的特征已經(jīng)改變了許多次。在創(chuàng)業(yè)初始的前10年，基金會(huì)實(shí)際上并沒(méi)有運(yùn)用宏觀手段去投資，后來(lái)宏觀投資才成為壓倒性的主旋律。最近，我們又開(kāi)始在工業(yè)資產(chǎn)方面傾注資本?；蛟S，我應(yīng)該這樣說(shuō)，我并非依照某一套指定的規(guī)則來(lái)施展拳腳，相反，我要在這種游戲規(guī)則中尋找某種富有活力的變通。

——摘自索羅斯和摩根士丹利投資專家拜倫·韋恩的訪談

背景分析

多年來(lái)，索羅斯的投資策略始終在不斷變化。深信市場(chǎng)力量的他并沒(méi)有固定的投資模式，在解釋投資理念的時(shí)候也沒(méi)有太多華麗的辭藻，但他總能隨市場(chǎng)的波動(dòng)而“舞蹈”。

既是證券分析師又是交易員出身的索羅斯，有一套屬于自己的嚴(yán)密的市場(chǎng)估值標(biāo)準(zhǔn)。他時(shí)刻關(guān)注著市場(chǎng)的波動(dòng)，在趨勢(shì)向上時(shí)跟隨做多，在趨勢(shì)下降前反手做空，并不斷調(diào)整投資策略。1966年，準(zhǔn)備長(zhǎng)期投資的索羅斯成立了第一只基金——首鷹基金，他期望在上漲的行情中安穩(wěn)獲利。1969年他又轉(zhuǎn)型創(chuàng)建了雙鷹基金，開(kāi)始了套頭交易，這基本上是現(xiàn)代對(duì)沖基金的雛形。

1970年，索羅斯開(kāi)始實(shí)施價(jià)值發(fā)現(xiàn)的投資策略，以獨(dú)特的眼光在被公眾低估的銀行股、能源股、軍工企業(yè)等股票上做多而大賺其錢。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，索羅斯的量子基金開(kāi)始在全球套利，宏觀投資成為壓倒性的主旋律。21世紀(jì)以來(lái)，對(duì)沖基金受到全球資本管制的擠壓，贏利空間變窄，索羅斯又轉(zhuǎn)而投資房地產(chǎn)等工業(yè)資產(chǎn)。

行動(dòng)指南

沒(méi)有任何理論、任何人能夠告訴你在金融市場(chǎng)中如何走好下一步，只能隨機(jī)應(yīng)變。也就是說(shuō)，不僅要緊跟市場(chǎng)的流行趨勢(shì)，還要在趨勢(shì)終結(jié)前對(duì)其進(jìn)行狙擊。

1月9日直覺(jué)是一種投資工具

我做什么事情都得有某種假設(shè)，我會(huì)對(duì)事件的預(yù)期結(jié)果形成自己的一套理論，然后將事件的實(shí)際過(guò)程與我的理論進(jìn)行全方位比較，這樣我就能獲得某種標(biāo)準(zhǔn)，用它我就可以評(píng)估我們的假設(shè)了。

這自然包含有一定的直覺(jué)因素的成分。但是，我不能確定直覺(jué)的角色是否有這么重要，因?yàn)槲乙策€懷揣著一套理論上的框架。在我的投資生涯中，我傾向于挑選那種能與這套框架相兼容的局面。它們能夠發(fā)出某種促使我行動(dòng)的信號(hào)。實(shí)際上，我的決策就是理論與直覺(jué)的混合體，如果你愿意，就干脆稱之為直覺(jué)好了。