1971年，美元正是這一貨幣制度的代表。在此之前，人們手持美元覺得踏實(shí)的真正原因，就是美元鈔票能夠最終兌換成黃金。久而久之，人們甚至忘記了美元僅僅是一種財(cái)富的收據(jù)，而絕非財(cái)富本身，而美元逐漸被描述成是與黃金一樣美好的終極財(cái)富。

即便人們在長期被洗腦的過程中已逐漸淡忘紙幣收據(jù)背后的黃金，但黃金畢竟制約了收據(jù)的超額增發(fā)，因?yàn)楫?dāng)收據(jù)過多時(shí)，遲早會激發(fā)人們對這些收據(jù)所能索取的黃金的興趣。銀行家們作為貨幣游戲規(guī)則的制定者，并不喜歡黃金作為紙幣的抵押物，一是黃金不足以滿足紙幣欲望的膨脹，二是黃金不能產(chǎn)生利息收入。銀行家們更愿意使用永不枯竭而且能夠生息的資產(chǎn)去替代黃金，這樣的想法具有無比的誘惑。1971年之后，黃金的非貨幣化其實(shí)是貨幣游戲規(guī)則制定者單方面強(qiáng)加給其他人的不平等條約。于是，我們見識到了一種全新的貨幣形態(tài)——主權(quán)信用貨幣。

這是一種以主權(quán)國家的債務(wù)為抵押資產(chǎn)來發(fā)行貨幣的嘗試，紙幣這一收據(jù)所能索取到的最終財(cái)富不再是黃金，而是國債！國債是具備勞動(dòng)屬性的財(cái)富嗎？也許。因?yàn)閲鴤羌{稅人未來繳稅的承諾，但是這個(gè)未來時(shí)態(tài)引入了一個(gè)不確定因素，那就是時(shí)間。黃金是已完成的勞動(dòng)成果，你看或者不看，它都在那里。

國債則是未完成的勞動(dòng)成果，它是未來的財(cái)富，它始終存在著違約風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)國債成為貨幣收據(jù)的最終索取物時(shí)，相當(dāng)于透支了未來的財(cái)富。同時(shí)，債務(wù)貨幣在流通過程中產(chǎn)生的另一個(gè)嚴(yán)重的副作用就是雙重利息成本，人們不僅需要為借用貨幣支付利息，同時(shí)還不得不為貨幣的抵押品再次支付利息。在債務(wù)貨幣制度下，貨幣成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種負(fù)擔(dān)。

為使用公共貨幣而向少數(shù)人支付利息成本，將國家債務(wù)與貨幣死鎖在一起，這是一個(gè)無法令人在邏輯上感到信服的設(shè)計(jì)，同時(shí)這也是一個(gè)從基因里就存在著“癌變”信息的貨幣系統(tǒng)。貨幣發(fā)行量越大，債務(wù)規(guī)模也就越大，利息成本就越高，全民“被負(fù)債”壓力就越重。由于利息只與時(shí)間有關(guān)，因此貨幣擴(kuò)張呈現(xiàn)出內(nèi)生性的剛性需求，具有天然的貨幣貶值傾向，通貨膨脹成為最終的必然結(jié)果。而通貨膨脹導(dǎo)致了社會財(cái)富的再分配，這只“看不見的手”正是世界范圍內(nèi)出現(xiàn)貧富分化的元兇。

如果貨幣與信用擴(kuò)張及其利息成本增加的速度持續(xù)超過經(jīng)濟(jì)增長速度，勢必造成整個(gè)經(jīng)濟(jì)體形成債務(wù)堆積的“堰塞湖”效應(yīng)，這就是總負(fù)債規(guī)模/GDP比值的不斷攀升。當(dāng)這一比值嚴(yán)重到一定程度時(shí)，經(jīng)濟(jì)體將不堪債務(wù)重負(fù)而出現(xiàn)大面積違約。

2008年席卷全球的金融危機(jī)的根源正在于此。

美元的世界貨幣地位擴(kuò)大了危機(jī)的范圍，并加劇了危機(jī)的烈度。以美國國債為抵押來發(fā)行全球貿(mào)易與儲備貨幣，勢必造成美國國債規(guī)模與其財(cái)政收入的嚴(yán)重不匹配，以及美國經(jīng)濟(jì)體總負(fù)債與GDP比值日益惡化的趨勢，而這種趨勢發(fā)展的必然結(jié)果就是美元主權(quán)信用的危機(jī)。