28股東至上還是顧客至上？

金融學(xué)的目的在于追求企業(yè)價值的最大化。為了實現(xiàn)這一目的，需要企業(yè)上下持續(xù)付出最大限度的努力。但是不論多么嚴(yán)密的組織，隨著時間的推移都會顯示出疲態(tài)。在這種時候，就需要對經(jīng)營狀況進行檢查與平衡。為了使企業(yè)價值最大化，經(jīng)營者必須像一個專制主義的君主一樣時刻注意企業(yè)的動向，不斷地加強管理，保證業(yè)績不會停滯不前。這種行為被稱為公司治理。

關(guān)于企業(yè)監(jiān)管者究竟是誰這個問題，美國市場的意見認(rèn)為是“股東”。用極端一點的話來說，就是股東至上主義。

但是，這種觀點在日本卻遭到了批判，日本市場普遍認(rèn)為，“日本的經(jīng)營并非那么簡單。不但要對股東負(fù)責(zé)，同時還要對所雇用的員工負(fù)責(zé)，對客戶供給負(fù)責(zé)，對轉(zhuǎn)包單位的保護負(fù)責(zé)。作為一名經(jīng)營者所要考慮的事情有很多”。那么，讓我們從企業(yè)價值最大化的觀點，分析一下股東至上主義的利與弊。

實際上，美國并非完全采取股東至上主義的經(jīng)營模式。1953年，于世界首創(chuàng)投資者關(guān)系的被稱為20世紀(jì)50年代美國經(jīng)營者代表的通用電氣公司首席執(zhí)行官拉爾夫·科迪納就提出，“經(jīng)營者的責(zé)任在于平衡股東、顧客、雇員、供給業(yè)者，以及工廠之間最合理的利害關(guān)系”。在我們看來，這應(yīng)該是非常日本化的思維方式。

但是，科迪納的觀點卻沒有經(jīng)受住歷史和時間的考驗。首先，他的這種觀點有一個非常致命的弱點，那就是“最合理的利害關(guān)系”究竟應(yīng)該如何定義。股東與雇員因為站在不同的立場上，所以他們兩者之間的利益永遠(yuǎn)無法統(tǒng)一。

比如，現(xiàn)在有很多企業(yè)為了增加競爭力，將工廠轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家。這樣一來，商品的制造成本降低，對顧客來說是件好事，同時增加了企業(yè)利潤，對股東來說也是好事。但是，日本工廠的員工則面臨著失業(yè)的危機，而且，對于工廠所在地的經(jīng)濟來說也有負(fù)面影響。