20世紀(jì)90年代的華爾街互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅是很多因素的綜合產(chǎn)物：愚蠢、難堪、娛樂(lè)……啟迪。應(yīng)該虧錢的人，虧了。他們本來(lái)可能虧得更多，但是在2001年，艾倫·格林斯潘率領(lǐng)的美聯(lián)儲(chǔ)介入市場(chǎng)，并做了他們最擅長(zhǎng)的事-到處拋撒現(xiàn)金。

格林斯潘的前任威廉·麥克切斯尼·馬丁曾經(jīng)評(píng)論說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的真正工作就是在晚會(huì)失去控制前“拿走大酒杯”。當(dāng)美國(guó)真正感覺到互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅帶來(lái)的宿醉頭痛時(shí)，格林斯潘先生并沒有拿走大酒杯，恰恰相反，他用寬松信貸的高濃度杜松子酒重新裝滿了酒杯。

每次遇到問(wèn)題時(shí)，格林斯潘都會(huì)偷偷地走到大酒杯旁邊，用更多的酒裝滿它，直到美國(guó)人被45年來(lái)的最低利率灌得東倒西歪……1%的美聯(lián)儲(chǔ)貸款利率在美國(guó)歷史上只出現(xiàn)過(guò)一次。

沉醉于寬松信貸的美國(guó)人將自己的注意力轉(zhuǎn)向何方呢？當(dāng)然是房地產(chǎn)，而且是非常堅(jiān)定地轉(zhuǎn)向了房地產(chǎn)。

房地產(chǎn)狂熱席卷美國(guó)，每個(gè)人都在行動(dòng)。耶魯大學(xué)的羅伯特·希勒（Robert Shiller）教授將這一現(xiàn)象稱為“傳染性興奮”。

投機(jī)性泡沫被繁榮思維進(jìn)一步吹大，而繁榮思維則受到房?jī)r(jià)攀升的鼓舞。由于市場(chǎng)樂(lè)觀態(tài)度已經(jīng)廣為散播，導(dǎo)致房屋換手率比移居率高出很多。有人聲稱這次繁榮與以往的泡沫不同，這種觀點(diǎn)越來(lái)越流行，越來(lái)越讓人覺得可信。這些，我稱之為“新時(shí)代”故事。在最近的房地產(chǎn)繁榮中，這種樂(lè)觀主義更為明顯……

在這種環(huán)境下，持懷疑態(tài)度的人日子很難過(guò)。沒有人擁有完美的信息，即便十分理性的人也會(huì)受其他人的影響。當(dāng)泡沫膨脹時(shí)，一些持懷疑態(tài)度的人開始背離自己的判斷，因?yàn)樗麄冇X得其他所有的人不可能都是錯(cuò)的。反對(duì)的聲音逐漸變?nèi)酰@讓那些仍持懷疑態(tài)度的人更難證明自己的觀點(diǎn)。隨著時(shí)間的推移，從其他人的行為中獲取的信息質(zhì)量變得越來(lái)越糟糕。

沒有人能夠?qū)@種“繁榮思維”免疫。突然之間，購(gòu)買住房這一原本被認(rèn)為是遙不可及的事情對(duì)每一個(gè)人都變得可行了……包括給他們送比薩的人。