預(yù)示通貨膨脹的石油、黃金、棉花等國際大宗商品的市場價格也出現(xiàn)了暴漲局面。此外，鉆石、翡翠等規(guī)避貨幣貶值的珍稀物品價格也瘋長，2010年翡翠批發(fā)價漲了一倍多。

許多市場人士把糧食價格上漲歸因于極端天氣導(dǎo)致的投機因素，對此，肯尼亞、烏干達、尼日利亞、印度尼西亞、巴西和菲律賓等國政府還發(fā)出警告：預(yù)計2011年將出現(xiàn)極端天氣，加上交易商進行投機行為，2011年可能會出現(xiàn)糧食短缺現(xiàn)象。而且，世界發(fā)展運動組織警告說，對沖基金、退休基金和投資銀行的糧食投機有可能推動糧價進一步上漲。

但我認為，全球通貨膨脹形成的直接原因應(yīng)歸咎于美元貶值。在美元貶值下，全球匯率干預(yù)問題還在糾結(jié)之中，發(fā)達國家指責(zé)新興經(jīng)濟體操縱本國匯率，新興經(jīng)濟體則反駁發(fā)達國家借助寬松貨幣政策誘導(dǎo)本幣貶值，貨幣戰(zhàn)爭在一幕幕上演，國際熱錢到處興風(fēng)作浪，通貨膨脹之聲響徹全球。熱錢紛紛涌入新興經(jīng)濟體的資本市場，部分造成輸入性通貨膨脹。

如果順藤摸瓜，我們不難發(fā)現(xiàn)，全球通貨膨脹的真正根源是金融危機以來全球各國為救市長時間實行的寬松貨幣政策，通貨膨脹是流動性泛濫的直接結(jié)果。

同樣，中國也面臨了很大的通貨膨脹壓力。中國這輪來勢兇猛的通貨膨脹，主要來自四個方面：（1）國際輸入性通貨膨脹壓力；（2）農(nóng)產(chǎn)品價格上漲壓力；（3）寬松的貨幣政策帶來的流動性壓力；（4）正在推進的資源價格改革帶來的價格上漲壓力。

起始于2010年6月至10月的A股上升行情，實質(zhì)就是對持續(xù)通貨膨脹預(yù)期的一種反映，這次反彈突破了長期受壓制的3 000點的瓶頸。在通貨膨脹不斷演化的過程中，由于資源的稀缺性，大量資金流向保值增值類股票。此外，供應(yīng)鏈中游的制造業(yè)以及下游的消費品（如食品、釀酒、零售）類股票也從通貨膨脹預(yù)期中直接受益，一再被市場投資者挖掘、跟蹤和炒高。在股市以外，字畫、瓷器、郵票等一些防通貨膨脹類藏品，作為投資品而被普遍看好。

對人民幣長期升值的預(yù)期。2005年7月人民幣匯率改革以來，人民幣兌美元匯率連續(xù)跌破8∶1、7∶1大關(guān)。從2008年下半年開始至今，人民幣匯率開始走平，維持在∶1的水平。2010年，隨著全球經(jīng)濟步入復(fù)蘇的關(guān)鍵時期，歐美與中國之間圍繞人民幣匯率問題的摩擦日漸增多，美國總統(tǒng)奧巴馬呼吁人民幣匯率以市場為主導(dǎo)，世界銀行和國際貨幣基金組織也指出中國應(yīng)使人民幣升值。很多在國際市場上與中國競爭的新興國家，也紛紛加入到歐美的隊伍中，這些新興國家將在諸如20國集團峰會等多邊框架內(nèi)聯(lián)合發(fā)達國家對人民幣升值施壓。

面對人民幣升值的壓力，中國陷入了兩難境地：一方面，如果在外界壓力下讓人民幣升值，難免落下屈從歐美的口舌；另一方面，如果不升值，可能會損害中國負責(zé)任大國的形象。人民幣是否該升值？以何種方式升值？對市場會帶來什么樣的影響？隨著經(jīng)濟形勢的變化，我預(yù)計人民幣升值只是時間問題。主要理由如下：

第一，隨著中國經(jīng)濟的崛起，中國在世界舞臺上占據(jù)著越來越重要的地位，人民幣在國際貿(mào)易中發(fā)揮的作用也越來越大。未來中國要成為世界強國，必須擴大人民幣在國際貿(mào)易和投融資中的使用范圍，推動人民幣國際化的進程，吸引更多的外國企業(yè)來中國投資，推動中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的一體化發(fā)展。