在中國(guó)，像青島啤酒這樣的公司絕不是個(gè)案，它是當(dāng)今中國(guó)一批龍頭企業(yè)的典型代表。未來10年，隨著以“上證50”為代表的一批龍頭企業(yè)的利潤(rùn)增加且以高于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率的增速增長(zhǎng)，這為即將到來的中國(guó)長(zhǎng)牛市打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

從海外資本市場(chǎng)看，當(dāng)人民幣開始第一個(gè)10%的升值時(shí)，全球資本會(huì)像潮水般涌入中國(guó)，人們接著又會(huì)預(yù)期下一個(gè)10%的升值。人民幣升值引起的賺錢效應(yīng)，又將誘發(fā)更多的全球資本到中國(guó)資本市場(chǎng)上來。進(jìn)一步看，當(dāng)歐元區(qū)、美元區(qū)投資者投資于人民幣資產(chǎn)的證券市場(chǎng)后，由于有貨幣升值部分的補(bǔ)償，所以他們?cè)谥袊?guó)股市里可以接受比本國(guó)股市更高的市盈率，這將是未來推高中國(guó)股市市盈率的又一重要力量。當(dāng)然，還有一個(gè)理由就是，在大牛市里，當(dāng)賺錢效應(yīng)引發(fā)瘋狂投資時(shí)，人們不再計(jì)較市盈率的高低。日本20世紀(jì)80年代股市平均市盈率曾在瘋狂的時(shí)候達(dá)到60倍，由此可見中國(guó)股市未來市盈率的可容忍性。

今天的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，呈現(xiàn)和日本20世紀(jì)80年代中期非常相似的景氣狀況。1985年，日本經(jīng)過黃金發(fā)展期后，各產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力非常強(qiáng)，年均貿(mào)易順差高達(dá)470億美元。美國(guó)聯(lián)手其他經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家向日本施壓，要求日元升值，這就是著名的“廣場(chǎng)協(xié)議”。從此，日元兌美元從1985年的260日元兌換1美元上升到20世紀(jì)90年代初的最高點(diǎn)—80日元兌換1美元，上升了足足3倍。在日元升值的強(qiáng)大預(yù)期下，全球資本都涌向日本，日經(jīng)指數(shù)也從1985年的7 600點(diǎn)升至1990年最高點(diǎn)39 000點(diǎn)，升了5倍。日本的地產(chǎn)價(jià)格也升至歷史最高位，東京地產(chǎn)總值一度超過了全美的地產(chǎn)總值，難怪那時(shí)從日本國(guó)內(nèi)傳出有人要收購(gòu)整個(gè)美國(guó)的狂妄叫囂。

中國(guó)自1978年實(shí)行改革開放以來，經(jīng)濟(jì)經(jīng)過30多年的高速增長(zhǎng)，綜合國(guó)力得到了空前提高，未來人民幣將成為繼美元、歐元、日元后全世界第四大硬通貨，人民幣崛起已勢(shì)不可當(dāng)。對(duì)一個(gè)美元區(qū)投資者來說，如果2007年他將1億美元兌換成人民幣投入中國(guó)資本市場(chǎng)，即使假設(shè)存入銀行時(shí)沒有利息或資金本身不升值，到2017年，如果人民幣升值1倍，他只要賣掉人民幣資產(chǎn)換回美元，那么年復(fù)合回報(bào)率仍有。同美國(guó)30年期國(guó)債5%的收益率相比，高出一倍。更重要的是，人民幣升值從2005年年中中國(guó)央行提出人民幣匯率改革至今已是一個(gè)確定且不爭(zhēng)的事實(shí)，而對(duì)這一確定事件進(jìn)行投資，潛在的風(fēng)險(xiǎn)要比30年期美國(guó)國(guó)債小很多。

假設(shè)中國(guó)是一家上市公司，1995年人民幣兌美元匯率為元兌換1美元，當(dāng)年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為57 733億元人民幣，那么從美元角度來衡量，16年前的1995年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總規(guī)模只相當(dāng)于美國(guó)的一個(gè)創(chuàng)業(yè)板公司，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及政策風(fēng)險(xiǎn)很大。但經(jīng)過這些年的發(fā)展，特別是2001年加入世界貿(mào)易組織后10年的強(qiáng)勁發(fā)展，中國(guó)早已今非昔比：2005年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到萬億美元，位列世界第四。2007年7月，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的初步核實(shí)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2006年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到萬億元人民幣，約合萬億美元，與德國(guó)2006年的萬億歐元（約合萬億美元）相差不多。2010年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量又一舉超過日本，成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體。瑞穗證券亞洲公司的股票調(diào)查部長(zhǎng)小原篤次認(rèn)為，2025年前后中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將超過美國(guó)。