各個細分的資本市場都有其合理價格，或稱“均衡價格”。股票、債券、房地產(chǎn)、原材料、外匯等市場的合理價格的計算方法不盡相同。但有一點很明確，即合理價格由各市場某一時期的經(jīng)濟狀況、增長率、供求關系等共同決定。

資本市場的價格通常不是基于合理價格水平形成的。一般來講，在價格上漲的情況下，市場價格會遠遠高于合理價格。這是因為投機者通過各種方法歪曲信息來引導價格上漲。股市中的股票專家，房地產(chǎn)市場中的開發(fā)商和發(fā)布房地產(chǎn)信息的媒介，以及地方自治團體和輿論都引導了價格的上漲。

股票每股收益率約為7%時，股票市盈率應為10倍左右，而實際上市盈率常常上升至15~20倍以上，個別企業(yè)的股票市盈率甚至能達到30~40倍。

在房地產(chǎn)總體價格上漲時期，公寓價格上漲到家庭年均收入的12倍以上，而熱門居住地區(qū)公寓的價格甚至上漲到家庭年均收入的15倍以上。

外匯市場處于總體上升期，市場匯率可能會比合理匯率高出10%~20%。假設合理匯率為1美元兌換1 200韓元，那么當匯率呈上升趨勢時，就可能漲至1 320韓元，甚至1 440韓元。

原材料市場也是如此。市場經(jīng)濟所能承受的石油的合理價格是每桶80美元，而2008年市場油價卻飆升至每桶140美元。反之，在原材料總體價格下降期，市場價格又可能比合理價格低10%~20%。

總體價格上漲期/下降期的價格變化

注：匯率水平不會跌至合理價格的20%以下，因為匯率下降會導致出口市場的價格競爭力降低。而匯率降至合理價格以下的情況大都是政府干預市場導致的。