原材料價(jià)格上漲的原因大致可以分為兩種：一種是由于原材料需求增加或供應(yīng)不足而引起價(jià)格上漲；另一種是由于美元貶值，作為商品的原材料的價(jià)格相對上漲。

原材料價(jià)格上漲的起因不同，對外匯市場的影響也多少會有所不同。如果是原材料需求增加或供應(yīng)不足引起的價(jià)格上漲，匯率就會承受很大的上升壓力。

但是，如果因?yàn)槊涝H值引起原材料價(jià)格逐漸上漲，而且世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)并非極為嚴(yán)峻，那么即使原材料價(jià)格上漲，匯率承受的上升壓力也相對較小。

然而，韓國的原材料主要依靠進(jìn)口，2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)讓韓國的中產(chǎn)階層受到了很大的打擊，因而原材料價(jià)格上漲的部分很難轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。所以，匯率隨著原材料價(jià)格的漲落而上下起伏的情況可能會愈演愈烈。

匯率不僅僅受到原材料價(jià)格的影響，所以只用原材料價(jià)格是無法解釋匯率的走勢的。如果原材料價(jià)格是逐漸上漲的，那么原材料出產(chǎn)國的收入和消費(fèi)會不斷增加，從而推動韓國出口的增長。這樣，隨著對原材料需求的增加，原材料價(jià)格也會慢慢上漲。此時(shí)，如果投機(jī)勢力也插手市場，原材料價(jià)格將大幅上漲。如果原材料價(jià)格上漲到經(jīng)濟(jì)無法承受的程度，那么匯率必將大幅上升。

原材料價(jià)格對匯率的影響

事實(shí)上，在2008年6月油價(jià)大幅攀升以后，韓元匯率曾經(jīng)有過一輪暴漲。三星經(jīng)濟(jì)研究院的研究表明，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，以2007年底的經(jīng)濟(jì)形勢為基準(zhǔn)，韓國經(jīng)濟(jì)能夠承受的最高油價(jià)為每桶85~90美元。

下圖顯示，2008年底盡管油價(jià)下跌至每桶39美元，而韓元兌換美元的匯率一直保持在較高的水平。這是受全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，美元供需不一致引起的韓元匯率大幅上升的特殊現(xiàn)象，我們應(yīng)該將其視為特例。

2007年12月到2008年12月國際油價(jià)和匯率走勢

基準(zhǔn)：月末

來源：韓國銀行

原材料價(jià)格如何影響資本市場？

原材料價(jià)格對股票、房地產(chǎn)、債券和外匯市場的影響如下：

原材料價(jià)格對資本市場的影響