一面是國(guó)際金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)的研究報(bào)告和國(guó)際金融媒體鋪天蓋地的負(fù)面報(bào)道，一面是不斷快速下跌的前蘇聯(lián)國(guó)有企業(yè)證券價(jià)格。前蘇聯(lián)人民驚呼“怎么了”，但是已無力回天，只能加入賣出的大軍當(dāng)中，不停地“賣出、賣出、賣出”，而市場(chǎng)則“暴跌、暴跌再暴跌”。就這樣，微笑的外資和金融投資者用借來的別人的錢（前蘇聯(lián)人民、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的錢）收購(gòu)了前蘇聯(lián)的國(guó)有企業(yè)。

用借來的錢買下了前蘇聯(lián)國(guó)有企業(yè)后，外資銀行和國(guó)際金融投資者面臨著一個(gè)難題：借貸而來的巨額的盧布本金和利息如何支付？且不用說天文數(shù)字般的本金，即使是利息的支付也成為難題。如果不在一段時(shí)間內(nèi)迫使盧布“貶值”的話，外資銀行和國(guó)際金融投資者將血本無歸，除了破產(chǎn)別無選擇。就在此時(shí)，國(guó)際金融歷史上最不可思議的金融事件發(fā)生了：在俄羅斯的美國(guó)匯率大夫（金融專家）的建議下，俄羅斯政府采取了通過放開盧布，并使盧布和美元自由浮動(dòng)的管理措施來應(yīng)對(duì)盧布黑市交易。

俄羅斯央行正常的金融穩(wěn)定管理讓位于國(guó)際著名金融專家的建議，國(guó)家的金融管理主權(quán)讓位于所謂“公正的對(duì)立媒體”的監(jiān)督，高調(diào)提倡政治民主和反對(duì)集權(quán)掩蓋了金融超速自由化的危險(xiǎn)。試問，這樣人造的危機(jī)能不出現(xiàn)嗎？

個(gè)體的理性選擇注定成為集體的決策謬誤。在前蘇聯(lián)改革金融自由化超速開放后，前蘇聯(lián)人民排隊(duì)搶購(gòu)的現(xiàn)象再次出現(xiàn)。只不過這次大家搶購(gòu)的不是什么商品，而是美元，他們拼命地把手中的盧布換成美元。

搶購(gòu)美元在當(dāng)時(shí)已經(jīng)成為了一種必然選擇。由于短期外資銀行的大量借貸，解體之后的蘇聯(lián)通貨膨脹已經(jīng)相當(dāng)普遍。短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過分依靠投資更是火上澆油。另外，當(dāng)市場(chǎng)快速開放后，短期的消費(fèi)品供給不足也促使物價(jià)飛漲。前蘇聯(lián)人民在改革中得到的紙面財(cái)富急于變現(xiàn)也助長(zhǎng)了通貨膨脹的速度。

例如某位前蘇聯(lián)工人得到了100盧布的等值證券，即使這100盧布的證券只能獲得相當(dāng)于50盧布的紙幣，他也會(huì)急于變現(xiàn)，這樣市場(chǎng)上的貨幣一時(shí)間巨量增加。存在銀行的存款已經(jīng)不再安全了，一旦通貨膨脹加劇，人們會(huì)把原來的存款取出換成實(shí)物以保值，這種循環(huán)使俄羅斯的通貨膨脹如脫韁的野馬一樣失去了控制。不合理的短期快速改革和貨幣信貸的不加管控，在金融超速自由化的過程中短期內(nèi)集中爆發(fā)出來，這種破壞力是十分驚人的。

身處惡性通貨膨脹的巨大旋渦中，理性的個(gè)體都會(huì)尋找保值的途徑。這時(shí)，適時(shí)地開放盧布兌換美元無疑使人們看到了一絲希望。美元一時(shí)間成為俄羅斯市場(chǎng)上最搶手的時(shí)髦產(chǎn)品。這是一種群體性癲狂，讓人可惜可嘆的癲狂。大街上，尤其是外資銀行的門口，排滿了拿著盧布兌換美元的焦急的人們。不需要排隊(duì)的私人銀行轉(zhuǎn)瞬間變成了擁擠的人群的海洋。免費(fèi)的香濃咖啡沒有了，微笑的貴賓服務(wù)也變成了嘲笑的指令。前蘇聯(lián)人民已經(jīng)從存款的貴賓變成了祈求兌換美元的乞丐。

在市場(chǎng)羊群效應(yīng)和不斷蔓延的恐慌情緒下，對(duì)盧布走勢(shì)的悲觀看法被無限放大，部分國(guó)際金融投資者希望看到的盧布大幅貶值的情況很快就到來了。外匯市場(chǎng)上盧布的走勢(shì)只能用“悲壯”兩個(gè)字來形容。盧布最高的時(shí)候曾1盧布兌換2美元，而其下跌速度之快，令人瞠目結(jié)舌。盧布的短期走勢(shì)再次引發(fā)了人們的恐慌，反過來又促使盧布進(jìn)一步下跌。最后，盧布外匯市場(chǎng)崩盤了，很快盧布兌換美元下跌到了100盧布兌換1美元。有些人開始微笑了，不，應(yīng)該是大笑了，那些巨額盧布債務(wù)纏身的人瞬間得到了解脫。給你盧布，我有很多，提前結(jié)清欠你的盧布債務(wù)。媒體已經(jīng)被國(guó)際金融專家掌控了，這更加劇了對(duì)盧布恐慌情況的散播。雖然情勢(shì)已經(jīng)極其惡劣，但是那些手上持有盧布的無辜的前蘇聯(lián)人民不得不痛哭流涕地拋出盧布，兌換回美元，努力地尋找盧布貨幣一點(diǎn)殘留的價(jià)值。