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專家之言如何聽?(5)

看懂財(cái)經(jīng)新聞的第一本書 作者:陳思進(jìn)


猩猩比大師更聰明?

記得2010年7月一個(gè)炎熱的夏日,美國有線電視新聞網(wǎng)CNN采訪了兩位財(cái)經(jīng)專家,請他們預(yù)測一下今后股指和黃金價(jià)格的走勢。一個(gè)信誓旦旦地說:“兩年內(nèi)道瓊斯指數(shù)將從目前的1萬點(diǎn)攔腰斬?cái)?,跌?000點(diǎn)。而黃金將從每盎司1200美元漲到3000美元!”另一位則說:“兩三年內(nèi),道指將在1萬點(diǎn)上下徘徊,上不過11000點(diǎn),下不低于9000點(diǎn)。而金價(jià)將從每盎司1200美金跌到600美金!”

這兩位資深專家擺數(shù)據(jù)講道理,分析得頭頭是道,但結(jié)果卻南轅北轍。觀眾看傻了:到底該聽誰的呢?

我不禁想起,每到年底,電視臺都會請來華爾街金牌分析師,總結(jié)當(dāng)年的股市并預(yù)測來年的指數(shù)。他們每一個(gè)都口若懸河,信心飽滿,可給出的數(shù)字卻截然不同。我曾特別留意,并在第二年作了核實(shí),結(jié)果發(fā)現(xiàn):他們的預(yù)測基本不準(zhǔn)!記得有一年年底,電視臺照例請來幾位大師,同時(shí)還牽來一只猩猩。主持人等大師們大放厥詞預(yù)測了之后,也讓猩猩對準(zhǔn)寫好的一排數(shù)字扔飛鏢,被扔中的數(shù)字作為猩猩的預(yù)測。等到了第二年年底,猩猩預(yù)測的準(zhǔn)確率竟然超過絕大多數(shù)大師!

其實(shí),正如立場決定觀點(diǎn),屁股決定大腦,賣花兒的總是說花兒香,賣瓜的總是說瓜甜,理發(fā)師永遠(yuǎn)要你理發(fā),房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人永遠(yuǎn)勸你買賣房子。因此,當(dāng)大家看(讀)財(cái)經(jīng)新聞時(shí),特別是帶有預(yù)測性的言論,要特別留意那些發(fā)言的大師和專家都來自何方。如果他們是投行內(nèi)的所謂“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”或“首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家”,你就要多長個(gè)心眼了。請恕我直言,他們充其量是投行派來的超級銷售。即使他們水平再高,對形勢看得再清楚,一般也不會說出自己的心里話,只能向著投行的利益發(fā)表演說,因?yàn)檫@是他們該遵守的職業(yè)道德。他們只須對自己效勞的公司負(fù)責(zé),而無須對你負(fù)責(zé)。

投行的話要反過來聽

在這里教你一個(gè)小竅門:通常來說,投行準(zhǔn)備做多時(shí),往往會唱衰大市,這是在為他們的進(jìn)場作準(zhǔn)備;反之亦然。所以,聽他們說話要像聽球王貝利的“烏鴉嘴”那樣反過來聽。比如前兩年,高盛已經(jīng)做空油價(jià),就在油價(jià)超過120接近130美元/桶時(shí),他們忽悠別人趕快進(jìn)場,否則油價(jià)會漲到200甚至400美元/桶!結(jié)果,等大家都進(jìn)場之后,油價(jià)一路下滑至30美元/桶,高盛因此賺得盆滿缽滿。誰虧了呢?聰明的你一定知道。

同樣的道理,放話的專家,即使是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主,只要是政府的雇員或顧問,那絕對會站在政府的立場替政府說話。如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼宣傳人民幣幣值至少低估了25%~40%就是個(gè)例子。他曾強(qiáng)硬地表示,如果不拿出強(qiáng)硬的威脅措施,美國不會取得任何進(jìn)展。這樣的話,我們該怎么聽呢?又如美國的失業(yè)率數(shù)據(jù)。在金融危機(jī)中,美國真實(shí)的失業(yè)率其實(shí)早已突破17%。這是公開的秘密,只要下點(diǎn)工夫就能查明白。但好些經(jīng)濟(jì)學(xué)家就是有本事把失業(yè)率“降”到10%以下;再看美國樓市,明明依然深陷沼澤,房價(jià)依然“跌跌不休”,可不少專家就能解讀成市場見底回升了;這兩年奧巴馬的救市舉措只不過解救了闖下大禍的華爾街而已,市場依然疲軟,金融危機(jī)正在向縱深蔓延,可有些專家卻睜著眼睛說瞎話,胡謅危機(jī)已然過去……

就像我們在之前的章節(jié)中說過的,就連股神巴菲特的話都不能全聽。對于投資者來說,和你同在市場中的巴菲特是你的競爭對手。他把投資的秘訣告訴了你,你賺多了他不就賺少了嗎?這是個(gè)簡單的“利益沖突”的道理。

普通大眾很容易盲目相信權(quán)威,一聽介紹是某某投行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美國頂尖大學(xué)的終身教授、諾貝爾獎獲得者,就被他們迷惑了。但其實(shí),經(jīng)濟(jì)學(xué)并不是數(shù)理化那樣極為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué),很多結(jié)論都是在假定的模型下得出的。金融牽涉的是方方面面的利益,而市場又是瞬息萬變不以人的意志為轉(zhuǎn)移的,誰能準(zhǔn)確地預(yù)測呢?更何況,許多學(xué)者專家教授背后的靠山是大投行等金融機(jī)構(gòu),他們的一言一行代表的只能是他們的靠山。不認(rèn)清這一點(diǎn),被忽悠進(jìn)場的投資人,就很容易成為利益集團(tuán)的犧牲品。

曾經(jīng)是華爾街金牌分析師的凱斯勒,在他的懺悔錄《華爾街的肉》中講了一個(gè)故事:當(dāng)英特爾的股價(jià)在20美元時(shí),凱斯勒分析它的前景看好,應(yīng)該會漲到35美元。但他的同事羅森——當(dāng)年高科技企業(yè)的頭牌分析師,非要他把目標(biāo)價(jià)格調(diào)整至50美元。就這樣,靠著分析師不斷提高價(jià)格目標(biāo),作出建議,推高股市,從而形成了泡沫。過后泡沫破滅,凱斯勒和羅森的桌上堆滿了投資人激動與憤怒的電話留言紙。凱斯勒向投資人一一回電致歉,但羅森竟然連錯誤都不愿承認(rèn)。羅森認(rèn)為他有說話的權(quán)利,至于買不買是投資人自己的決定,虧損當(dāng)然得自己承擔(dān)了。


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