國(guó)家又何嘗不是如此。當(dāng)然，政府的未來(lái)收入基于法定強(qiáng)制征稅的權(quán)力，似乎比普通人的未來(lái)收入更可靠、更可信。不過(guò)，強(qiáng)制性收稅也受到重重約束：加稅要通得過(guò)議會(huì)的關(guān)口，納稅人可以手腳并用投票，征稅成本隨稅率升高而高，以及高稅賦終將抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。更嚴(yán)重的是，靠不斷增加的公共負(fù)債來(lái)“兌現(xiàn)”福利承諾的慣性一旦養(yǎng)成，就非常難以擺脫--這是最近希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)提供的新鮮教訓(xùn)。這是說(shuō)，發(fā)達(dá)國(guó)不斷增高的負(fù)債傾向絕不會(huì)自然而然就被輕易扭轉(zhuǎn)。

歷史經(jīng)驗(yàn)說(shuō)，高額負(fù)債的國(guó)家因?yàn)槌惺懿涣丝s減財(cái)赤的短期痛苦，很容易傾向通過(guò)貨幣貶值來(lái)“化解”政府債務(wù)。道理簡(jiǎn)單：貨幣幣值的縮水可以直截了當(dāng)?shù)毓翠N公共債務(wù)！我的理解，這也是為什么擁有貨幣控制權(quán)的國(guó)家，可以超越實(shí)際的“還款能力”實(shí)現(xiàn)高額負(fù)債的原因。最起碼，“財(cái)政虧空貨幣補(bǔ)”在短期內(nèi)似乎還行得通。這就對(duì)任何貨幣權(quán)力的掌控者構(gòu)成了致命的誘惑。從這一點(diǎn)看，美國(guó)、歐盟和日本之所以擁有當(dāng)下全球最多數(shù)量的公共負(fù)債，與他們控制著美元、歐元和日元有關(guān)。作為當(dāng)代三個(gè)主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的供應(yīng)國(guó)，他們擁有更高高負(fù)債的“本錢”，因?yàn)橐坏┬枰麄兙涂梢灾鲃?dòng)貶值貨幣，直接消減債務(wù)。

這樣，由貨幣控制帶來(lái)的高額政府負(fù)債，反過(guò)來(lái)就以貨幣貶值威脅貨幣體系的穩(wěn)定。19世紀(jì)的金本位就是這樣解體的，20世紀(jì)以美元為本位的布雷頓森林體系也是這樣動(dòng)搖的。我們講過(guò)的，如果連黃金都不足以抵抗國(guó)家權(quán)力在債務(wù)方面的機(jī)會(huì)主義傾向，那么當(dāng)下通行的法定不可兌現(xiàn)紙幣，哪里還能構(gòu)成實(shí)質(zhì)的障礙？況且，現(xiàn)在全球的超級(jí)借債國(guó)，主要面對(duì)的是外國(guó)債權(quán)人？！這里的教訓(xùn)是，債務(wù)國(guó)一旦能夠把貨幣控制作為多多負(fù)債的“人質(zhì)”，債權(quán)國(guó)就可能受到債權(quán)權(quán)益縮水與貨幣紊亂的雙重打擊。

回看三國(guó)，當(dāng)曹操聽信了龐統(tǒng)之策把大小戰(zhàn)艦連成一體時(shí)，真可謂萬(wàn)事齊備，只欠諸葛孔明的東風(fēng)。當(dāng)下的新形勢(shì)是，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的供應(yīng)國(guó)無(wú)不負(fù)下超高額的政府債務(wù)--“東風(fēng)”早已齊備，中國(guó)作為全球最大的債權(quán)國(guó)，難道還應(yīng)該堅(jiān)守固定匯率，把人民幣與債務(wù)國(guó)的美元牢牢地捆到一起嗎？

2010年6月19日