本文摘自由王德祿、趙慕蘭等人撰寫，清華大學(xué)出版社出版的《硅谷中關(guān)村人脈網(wǎng)絡(luò)》第二章第二節(jié)第二目。

本書作者是中關(guān)村發(fā)展的親歷者和長期研究者，為大家揭示了中關(guān)村崛起背后的秘密——不是copy硅谷，而是建立人脈；本書亦總結(jié)了在硅谷和中關(guān)村兩地跨區(qū)域創(chuàng)業(yè)成功案例的共同點(diǎn)，指出創(chuàng)業(yè)成功的第一要素也是人脈網(wǎng)絡(luò)。

天使投資在硅谷創(chuàng)業(yè)的過程中發(fā)揮了巨大作用，一方面每一位創(chuàng)業(yè)者的背后都離不開幾個(gè)天使投資人的身影；另一方面這些創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)成功之后也往往親自擔(dān)當(dāng)天使投資人的角色給其他創(chuàng)業(yè)者以支持。天使投資已經(jīng)成為硅谷創(chuàng)業(yè)中最為密不可分的一個(gè)環(huán)節(jié)。

天使投資實(shí)際上是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種特殊形式，是對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的初創(chuàng)企業(yè)的第一筆投資。一般來說，一個(gè)公司從初創(chuàng)到穩(wěn)定成長期，一般需要三輪投資，第一輪投資大多是來自個(gè)人的天使投資作為公司的啟動(dòng)資金；第二輪投資往往會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入為產(chǎn)品的市場化注入資金；而最后一輪則基本是上市前的Pre-IPO融資，來自于大型風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或私募基金。對(duì)此，投資專家有個(gè)比喻，好比對(duì)一個(gè)學(xué)生投資，私募股權(quán)投資著眼于大學(xué)生，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)青睞中學(xué)生，而天使投資者則培育萌芽階段的小學(xué)生。在不斷引入新的戰(zhàn)略投資人和風(fēng)險(xiǎn)投資過程中，創(chuàng)始人、天使投資人的股份還將進(jìn)一步攤薄，但一旦公司創(chuàng)業(yè)成功，天使投資人的收益率往往是所有投資人當(dāng)中最高的。

天使投資是推動(dòng)美國創(chuàng)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)成長的最主要力量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年美國大約有3100億美元投資到了初創(chuàng)企業(yè)當(dāng)中，其中有1620億美元的投資來自于其他個(gè)人，這些天使投資人當(dāng)中，大多數(shù)是創(chuàng)業(yè)者的家庭成員、朋友，同時(shí)也有少數(shù)專業(yè)的天使投資人。同發(fā)達(dá)的民間力量相比，來自政府的中小企業(yè)投資(SBICs)只有40億美元，專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)只有200億美元。2009年雖然美國受到金融危機(jī)的重大創(chuàng)傷，但“天使”仍然活躍，全年有26萬活躍的天使投資者投了6萬個(gè)項(xiàng)目：其中軟件占19% ，醫(yī)療占17%，工業(yè)/清潔能源占17%，零售占9%，生物占8%，這幾項(xiàng)中對(duì)清潔能源的投資增長最快。美國天使投資基金繁榮的基礎(chǔ)是其鼓勵(lì)進(jìn)行投資的財(cái)稅監(jiān)管制度以及企業(yè)制度。為了鼓勵(lì)民間投資，美國政府在稅收方面出臺(tái)了各種措施，除了大幅降低了資本利得稅外，同時(shí)規(guī)定個(gè)人進(jìn)行的2.5萬美元以上的天使投資如果發(fā)生損失，損失部分可以在個(gè)人收入所得稅中進(jìn)行沖銷，這種沖銷甚至可以遞延長達(dá)8年。這些政策極大地鼓勵(lì)了民間資本進(jìn)行天使投資。

硅谷之所以成為美國高科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)最活躍的地方，在相當(dāng)大程度上得益于本地“無處不在”的天使投資。在硅谷有一個(gè)現(xiàn)象：許多人在吃飯的餐桌上就開出了一張幾萬美元的支票給另一個(gè)剛剛認(rèn)識(shí)的人，獲得了他所創(chuàng)辦的一家連辦公室都還沒有的公司的幾百萬股“股票”，甚至就連這些“股票”本身也要等到一個(gè)禮拜后才能在律師的幫助下完成過戶手續(xù)。甚至有人夸張地說：硅谷人人都可能進(jìn)行天使投資。