在美國證交會施壓之下，哈克于1969年1月宣布，紐約證券交易所將對傭金進行有史以來最為全面徹底的研究，然后形成新的解決方案，呈報美國證交會。然而，研究尚未結(jié)束，政府卻發(fā)生了一個重大變化，理查德·尼克松取代林登·約翰遜成了總統(tǒng)，而司法部和證交會所優(yōu)先要考慮的事情，也隨之有了變化。哈默·巴奇，一位來自愛達荷州的地區(qū)法官，曾任證交會委員，現(xiàn)在接受任命，取代證交會主席，也就是積極主張變革傭金制度的曼尼·科恩，成了證交會新的當家人。羅特伯格和科恩不在了，美國證交會也相應減了些動力，不像先前那樣追求采用協(xié)議傭金制。不管怎樣，后臺管理系統(tǒng)危機正向人們表明，華爾街的證券業(yè)有多么不穩(wěn)定、不牢靠，而要讓行業(yè)收入大幅削減，時間上似乎也根本不合適。證券業(yè)協(xié)會當時的一名律師理查德·斯基博納，現(xiàn)在還記得曾向證交會做陳述，請求允許提高最低傭金比率，因為行業(yè)形勢非常嚴峻。他和證券業(yè)協(xié)會的一位理事約翰·懷特海德一道去華盛頓做陳述，隨身帶著一份刊載過的“墓碑”大廣告。那是1956年福特公司首次公開募股時的廣告，上面印有772家參與承銷的券商名稱，它們有大有小，來自美國各地。他們兩位在已消失公司的名稱上劃了紅線，那些公司之所以消失，是因為出現(xiàn)了并購，或者難以跟上不斷變化的行業(yè)形勢。

請求提高傭金比率并沒有得到允許，但美國證交會似乎的確漸漸地不再堅持協(xié)議傭金，轉(zhuǎn)而關(guān)注紐約證券交易所私營俱樂部式的氛圍。1971年，巴奇又被威廉·凱西取代，卸了證交會主席一職，凱西曾是紐約本地的一名律師，有很多共和黨和華爾街的關(guān)系，后來在羅納德·里根任總統(tǒng)期間成了中情局局長。

那時，紐約證券交易所也確是一個俱樂部。它歸會員或“席位擁有者”所有，會員可在交易大廳里自由交易，按最低比率向非會員收取傭金。很多席位擁有者只是為自己的賬戶做交易，免收傭金，或者為其他會員執(zhí)行交易，收取一筆費用。其他會員以“做市商”的身份，在交易大廳的“交易臺”上，為指定的一些股票做市，要做一筆交易，你得大喊著走近那些交易臺才行。有細化的規(guī)則說明如何確定交易指令的優(yōu)先順序、如何執(zhí)行。經(jīng)紀公司擁有席位，有自己的人在交易大廳，但并非做市商。自從交易所成立之后，最低傭金比率的規(guī)定便一直阻止了會員之間的削價競爭，維護了紐約證券交易所的統(tǒng)一性，從而維持了市場的秩序，同時還確保了會員能有利潤，不至于因競爭而讓利潤化為烏有。哈克以及其他一些人相信，重新調(diào)整紐約證券交易所的治理結(jié)構(gòu)將會減去一些壓力，于是，1972年，紐約證券交易所宣布重組，總裁辦公室和理事長辦公室合并（總裁是拿薪水的受雇人員，并非交易所會員，理事長則是不拿薪水的會員）。理事會本有33名理事，全是交易所會員，將由董事會取代，包括董事會主席，共設(shè)置21名董事。其中10名董事為證券業(yè)領(lǐng)袖人物，另有10名為證券業(yè)外的“公眾代表”。紐約證券交易所的這一舉措，意在削弱活躍會員、交易大廳經(jīng)紀人和做市商的勢力，他們自紐約證券交易所誕生之日起便把持了紐約證券交易所。這一舉措確實也將他們的勢力削弱了一些，但由于所謂的公眾董事對紐約證券交易所復雜而特有的政策和運作不甚了然，容易受交易所會員的影響，所以實質(zhì)上并沒有什么變化。