像上次一樣，美國爆發(fā)的次債新危機不僅會導(dǎo)致世界經(jīng)濟的“雙底式衰退”，也會重新對中國經(jīng)濟增長造成嚴重負面影響。這種影響，主要還是會通過貿(mào)易聯(lián)系來傳導(dǎo)，即新危機導(dǎo)致美國經(jīng)濟衰退，再導(dǎo)致世界貿(mào)易衰退，最后通過中國的外需萎縮壓抑中國經(jīng)濟增長。2011年二季度與一季度相比，中國出口增長率下降得很明顯，7月份出口增長率雖有恢復(fù)，但從國際海運狀況看，6月份以來波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）出現(xiàn)大幅下滑，說明國際貿(mào)易的顯著萎縮很快也會到來。對此中國不能不警惕，因為中國目前面臨的最大經(jīng)濟問題，仍然是產(chǎn)能嚴重過剩，如果外部需求進入新一輪萎縮而產(chǎn)能繼續(xù)增長，爆發(fā)生產(chǎn)過剩危機就將是未來兩年內(nèi)的事。

中國產(chǎn)能的增長情況可以用固定資產(chǎn)投資完成額來反映，許多人都把這個指標當成需求指標看，我則認為它只是需求的滯后指標，而是供給的先行指標，因為投資完成額的高速增長，是更多地代表著已經(jīng)完工的新增生產(chǎn)能力的增長，所以要看現(xiàn)實的投資需求情況，就應(yīng)該看“施工項目計劃總投資”與“新開工項目計劃總投資”這兩個指標。2010年11月，這兩個指標分別是26.8%與25.9%，但是到2011年7月則分別是19.4%與19.3%，回落都十分明顯。而2011年7月末與2010年11月末相比，施工項目計劃總投資額僅從49.8萬億元增加到503萬億元，即僅增加了5千億元，這就說明未來投資需求的增長也是很微弱的，以這樣的投資規(guī)模，在外需萎縮的背景下不用說“保八”，“保七”恐怕都會很困難。

中國經(jīng)濟增長在目前面臨的主要矛盾，仍然是在收入分配不合理背景下的內(nèi)需嚴重不足，而在改善分配機制方面政府所取得的成效至今仍很有限。最新的進展是提高了個稅的起征點，但是也只減少了1200億元的個人所得稅收，僅相當于2010年中國GDP的0.3%，比起自新千年以來居民消費支出12.6個百分點的下降幅度，對收入分配狀況的改善程度微乎其微。