當今世界和中國的經濟形勢都表明，靠財政擴張和信貸擴張解決不了面臨的問題。中國如果要繼續(xù)實行積極的財政政策，應該是以結構性減稅為企業(yè)創(chuàng)造良好環(huán)境，而不是以舉債發(fā)展超前的基礎設施建設。貨幣政策和金融政策則必須走控制貨幣、放活金融之路。

加大金融改革力度，為實體經濟服務，是應對當前局面的治本之道。

其一，加快柜臺市場建設，給中小企業(yè)合法的股本融資渠道；限制股市的過度炒作，讓股市回歸價值投資理念。

很多企業(yè)面臨資金困境，但是，中國有80萬億元存款，大量資金在社會上游蕩，中國并不缺錢，缺少的是溝通投資者和籌資者的渠道。股本融資是中小企業(yè)發(fā)展的第一步，應該有廣泛的柜臺市場。現在中國資本市場缺少堅實基礎。股市本應是解決企業(yè)股本融資之后，作為股本流通的渠道，由企業(yè)創(chuàng)造的利潤決定其價格，但由于過度炒作和過于頻繁的換手率，根本不可能落實價值投資的理念。大多數進入資本市場的人舍本求末，并不指望著企業(yè)盈利所帶來的分紅，而是期待有人以更高的價格從自己手中接過股票。虛擬經濟過度發(fā)展對實體經濟可能會造成一定的傷害。所以，股市還是應回歸價值投資的理念，提升企業(yè)價值，更好地回饋社會。

其二，正確看待“影子銀行”的作用，為實體經濟提供多種金融服務。

盡管西方發(fā)達國家“影子銀行”的金融產品所引發(fā)的泡沫給實體經濟造成了傷害，但是，中國的“影子銀行”反而發(fā)展不足。西方發(fā)達國家的“影子銀行”之所以釀成大禍，是因為復雜的金融產品使很多人無法看到風險所在，也就無法控制風險。但中國的情況恰恰相反，很多該做的事情還沒有做?？刂啤坝白鱼y行”的負作用，不是不發(fā)展金融產品，而是應該限定“影子銀行”各種工具的杠桿率和衍生產品創(chuàng)造的次數。筆者認為，基于普通基礎產品上的衍生產品是必要的，特別是在利率和匯率波動的情況下，利率衍生產品和匯率衍生產品是必要的。為了解決金融機構的流動性，證券化的衍生品也是必要的。但是，二次、三次的衍生，以及各種復雜的結構性工具的創(chuàng)造，實際上只能帶來金融泡沫。

各種理財產品的實質是資金信托。在明確法律責任、明確風險承擔的基礎上發(fā)展公募、私募證券投資基金，是疏通社會投資渠道的重要舉措。溝通投資者和籌資者，除了銀行的中介機構，股票、債券的直接融資，還有第三種形式，亦即代客的資產管理、資金信托，最主要的工具就是證券投資基金。銀行、證券、保險和信托是金融業(yè)的四大支柱，信托是未來非常重要的發(fā)展領域，也是通過專業(yè)機構代客資產管理，連接投資方和籌資方的重要工具。

要讓吸收大額存款的金融公司從事各種信貸業(yè)務、融資租賃業(yè)務，這樣有利于緩解信貸市場壓力。改造現有財務公司是發(fā)展金融公司的捷徑。從法律關系上來說，信貸市場主要是債權債務關系，各類機構可以整合。