買(mǎi)點(diǎn)3：業(yè)績(jī)?cè)讲钤揭I(mǎi)

對(duì)于大盤(pán)整體估值而言，平均市盈率越低，大盤(pán)越安全，對(duì)于個(gè)股投資而言，這種方法就不一定奏效，根據(jù)業(yè)績(jī)高低來(lái)判斷個(gè)股的價(jià)值往往有一定偏差。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，業(yè)績(jī)?cè)胶谩⑹杏瘦^低往往表明當(dāng)前股價(jià)被嚴(yán)重低估，即使下跌也是暫時(shí)的，從中期來(lái)看，這種被低估的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，但被低估的個(gè)股，市場(chǎng)信息往往是公開(kāi)的，投資者很難把握，現(xiàn)在很低并不等于未來(lái)很低，可能會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，市場(chǎng)可能看空其未來(lái)業(yè)績(jī)，且大多市盈率低的題材股早已炒上天，進(jìn)去之后難有超額收益。業(yè)績(jī)連續(xù)為負(fù)、市盈率越高，普通投資者參與熱情并不高，這類股票很難引起市場(chǎng)重視，反而為投資者提供低吸的機(jī)會(huì)，市盈率越高的時(shí)候，個(gè)股的股價(jià)反而越低，介入時(shí)越有成本優(yōu)勢(shì)。因此，當(dāng)個(gè)股業(yè)績(jī)持續(xù)下跌，股價(jià)隨之而跌至低谷，投資者可以關(guān)注同比與環(huán)比相關(guān)數(shù)據(jù)，一旦確定其未來(lái)業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)拐點(diǎn)，就可以逢低買(mǎi)進(jìn)。

【大盤(pán)實(shí)戰(zhàn)】

如圖1.2所示，2007年四季度，安納達(dá)業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2008年，安納達(dá)季報(bào)與年報(bào)均出現(xiàn)大幅虧損，2009年一季度，安納達(dá)業(yè)績(jī)跌幅縮小，其股價(jià)提前到底，2009年3季報(bào)，安納達(dá)開(kāi)始扭虧為盈，其股價(jià)也一路振蕩向上。2011年1季度，安納達(dá)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，2010年的年報(bào)表明，它的業(yè)績(jī)創(chuàng)出近幾年來(lái)的一個(gè)高點(diǎn)，其股價(jià)也不斷創(chuàng)出新高。通過(guò)對(duì)比圖，可以發(fā)現(xiàn)，股價(jià)與公司收益在一程度上成正比，股價(jià)會(huì)提前反映上市公司業(yè)績(jī)變化。投資者可以通過(guò)銷售數(shù)據(jù)與業(yè)績(jī)預(yù)增等方法確定它的業(yè)績(jī)，然后選擇在業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)較為明顯且股價(jià)處于低位時(shí)介入，中線投資者可以持股不動(dòng)，直到新的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)到來(lái)。

圖1.2  安納達(dá)股價(jià)與業(yè)績(jī)對(duì)比圖

【買(mǎi)點(diǎn)提示】

業(yè)績(jī)?cè)讲钤揭I(mǎi)，必須具有一定前提條件，主要不是公司自身原因造成業(yè)績(jī)大幅下滑，而是由于行業(yè)景氣度較低從而導(dǎo)致其業(yè)績(jī)虧損。只要行業(yè)景氣度回升，公司就能夠扭虧為盈。當(dāng)業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谙碌^(guò)程中，股價(jià)已經(jīng)先知先覺(jué)，到其業(yè)績(jī)底部出現(xiàn)時(shí)，股價(jià)也就開(kāi)始緩慢回升，投資機(jī)會(huì)來(lái)臨。