（一）牙買加體系的形成

隨著美元與黃金的脫鉤，美元價值失去了穩(wěn)定之錨。1976年，國際貨幣基金組織理事會國際貨幣制度臨時委員會在加勒比海西北部的牙買加達成"牙買加協(xié)議"，通過了《IMF協(xié)定第二修正案》，從而形成牙買加體系新的國際貨幣體系。

牙買加（Jamaica）源自印第安語，意為林水之鄉(xiāng)。不無巧合的是，買加協(xié)議規(guī)定廢除黃金條款，取消黃金官價，成員國央行可按市價自由買賣黃金，正式將黃金逐出國際貸幣的地位，宣告了美元"放水"時代的到來。協(xié)議還要求逐漸降低美元在國際金融體系中的地位，減少各國外匯儲備中的美元比例，而以特別提款權(quán)來逐漸代替美元作為各國主要的貿(mào)易結(jié)算貨幣與外匯儲備資產(chǎn)。特別提款權(quán)又稱紙黃金，其是由國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲備資產(chǎn)和記賬單位。特別提款權(quán)最初發(fā)行時每一單位等于0.888克黃金，與當(dāng)時的美元等值。1974年，國際基金組織正式宣布特別提款權(quán)與黃金脫鉤，改用一攬子貨幣作為定值標(biāo)準(zhǔn)。

表面上看，牙買加體系削弱了美元在國際貨幣體系中的地位，但事實卻相反。特別提款權(quán)在世界儲備資產(chǎn)總額中的比例不僅沒有提高，反而逐年下降，1971年尚占4.9%，1980年下降到3.3%，1990年下降到3.1%，到2002年下降到無足輕重的1.05%。與之相反的是，外匯儲備在世界儲備資產(chǎn)總額中的比例由80年代初的下降趨勢自1985年以來轉(zhuǎn)變?yōu)橹饾u上升，從1980年的82.6%下降到1985年的79.4%，又上升到1990年的88.1%，到2002年上升到93.7%。其中美元在各國官方外匯儲備中的比重有所下降，但在1990年降至最低點50.1%以后呈回升之勢，恢復(fù)至64％左右的水平。2005年，國際收支結(jié)算中美元的比例占66.4%，歐元占24.3%，日元占3.7%；在國際儲備的比例中，美元儲備始終穩(wěn)占66%的比例。

因此，盡管馬克和日元等強勢貨幣在世界儲備資產(chǎn)中占有一席之地，但美元仍保持國際計價單位、交易媒介、價值儲藏手段的特殊地位。牙買加體系實質(zhì)上無非是美元本位制。

牙買加協(xié)議嚴重削弱了黃金的貨幣職能。黃金占世界儲備資產(chǎn)總額的比例一直都在緩慢下降，由1949年的73.5%下降到1975年的18.1%。在牙買加體系下，該比例到1985年迅速下降到7.6%，到1990年降為5%，2002年時僅為區(qū)區(qū)1.73%。在黃金喪失貨幣職能、采用浮動匯率制的條件下，各國之間的交易若不采用美元計價，交易成本將會大幅上漲。