為什么中國發(fā)明了紙幣，但是在近千年的歷史中卻屢屢出現(xiàn)紙幣亡國的局面呢？如果因此把紙幣本身指為被人類放出潘多拉魔盒的邪靈顯然是不公平的，因為紙幣本身是無生命的，它沒有主觀意愿去謀害任何人或者任何國家。它只是人類發(fā)明的一種工具，既可以被用來為人類造福，也可以被用來為禍人間，就像槍炮既可以用來保家衛(wèi)國，也可以用來侵略殺戮一樣。起決定作用的是使用這種工具的人，人性的弱點導(dǎo)致紙幣屢屢成為禍水。人性中好逸惡勞、貪婪無度和僥幸自欺的弱點導(dǎo)致紙幣的發(fā)行者明知不能超發(fā)卻無法自制。發(fā)行者們總是想輕易解決眼前的財政困難，不愿埋頭苦干發(fā)展經(jīng)濟(jì)；總是對輕易得來的財富貪得無厭，不愿見好就收與民生息；總是對必然出現(xiàn)的危機(jī)心存僥幸，不愿居安思危懸崖勒馬。

紙幣亡國的歷史現(xiàn)象有一些要點值得總結(jié)，以利后世。第一，政府遇到財政困難的時候，為了維護(hù)自己的統(tǒng)治，他們急需獲得超出稅收以外的收入，因此它們必然選擇最能夠快速斂財?shù)某l(fā)紙幣方式，這是紙幣超發(fā)的主觀原因。第二，這些腐敗的政府不愿意改變自己的奢侈生活縮減開支，而是把國家經(jīng)濟(jì)看作自己榮華富貴的理所應(yīng)當(dāng)?shù)膩碓矗讶嗣窨醋鳛樽约悍?wù)的仆人，這使得他們把超發(fā)紙幣獲得的額外收入大量地投入維持甚至擴(kuò)大自己的奢侈生活，而不管這種方式會對民生經(jīng)濟(jì)造成什么影響。第三，由于政治體制的封建專制性質(zhì)，當(dāng)他們的初期賭博失敗之后，他們沒有懸崖勒馬，因為沒有有效的監(jiān)督力量可以限制他們，這是紙幣超發(fā)的客觀制度原因之一。第四，當(dāng)紙幣信用破產(chǎn)之后，他們都選擇了更改紙幣名稱來扭轉(zhuǎn)頹勢，因為此時他們已經(jīng)沒有退路，唯有從國家經(jīng)濟(jì)的爛攤子上再刮一層殘油，用來在維護(hù)統(tǒng)治權(quán)的戰(zhàn)場上孤注一擲，也就是進(jìn)入了垂死掙扎階段。第五，由于長期的紙幣超發(fā)，破壞了經(jīng)濟(jì)再生產(chǎn)，進(jìn)而摧毀了市場需求的生成過程，致使經(jīng)濟(jì)循環(huán)崩潰，所以他們最終必然走向滅亡。第六，改朝換代之后，前朝的紙幣由于保障其流通的強(qiáng)制力的消失而自動廢止，真正具有價值的金屬貨幣擺脫紙幣干擾，再次成為經(jīng)濟(jì)活動的媒介。經(jīng)濟(jì)再生產(chǎn)能力和市場需求生成機(jī)制逐漸得到恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)循環(huán)重新順暢。一段時間之后，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮狀態(tài)，由于金屬貨幣笨重、數(shù)量少的缺點無法滿足商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，紙幣再次應(yīng)運(yùn)而生，從而進(jìn)入下一場貨幣循環(huán)。