由于阿方斯現(xiàn)是法蘭西銀行中重要的理事之一，而且羅斯柴爾德家族的“長期親密朋友”塞耶現(xiàn)在是塞納河地區(qū)的行政長官，股份合作制銀行發(fā)現(xiàn)自己成了政治歧視的犧牲品。在8月5日，他們因此簽署了一個協(xié)議，幾乎就可以將此看成是一個反羅斯柴爾德聯(lián)盟。正如馬扎萊特所說，股份合作制銀行故意誣蔑羅斯柴爾德的愛國熱忱，它們團(tuán)結(jié)起來，“以法國組織”的形式對此提出了自己的主張。

將德國銀行排除在行動之外的目的也得以實現(xiàn)—盡管很難說有多大程度上是因為溝通不暢、柏林膽小或者是巴黎惡意的預(yù)謀所造成的結(jié)果。值得注意的是這種排斥不僅針對布雷希羅德、漢森曼和奧本海姆，同時也針對羅斯柴爾德家族在法蘭克福和維也納的銀行。安塞爾姆申請了多達(dá)3 100萬法郎的新國債，而商工銀行申請了4 700萬，但是，當(dāng)這些申請送達(dá)巴黎的時候，認(rèn)購已經(jīng)結(jié)束了。邁耶·卡爾僅只得到了200萬法郎的認(rèn)購。這種情況已經(jīng)不是第一次發(fā)生，劃分歐洲資本市場的紅線正在打破羅斯柴爾德各銀行間的傳統(tǒng)合作關(guān)系，基本上只剩下英—法軸心還算保持完整。這種情況沒有引起阿方斯的重視是顯而易見的。“我不后悔，”他以有點兒固執(zhí)己見的自鳴得意的語氣說，“這能夠向這些先生們表明，盡管我們是出于好意，但在我們安排一項交易的時候，沒有他們我們也能做，就像沒有那些錯失了賺取豐厚利潤的柏林代表參與，我們也能做一樣?！北M管羅斯柴爾德家族英國和法蘭西銀行大獲全勝，首批梯也爾國債還是標(biāo)志著羅斯柴爾德家族作為一股團(tuán)結(jié)的泛歐洲勢力進(jìn)一步走向瓦解的開始。

這當(dāng)然還只是個開始：怎樣把國債發(fā)行籌集來的錢轉(zhuǎn)給德國政府仍然是一個問題。最常見的方式是政府在倫敦購買銀行票據(jù)—當(dāng)時最流行的流動性金融工具—然后把它們遞交給柏林。這與第一批18億法郎中的1/3所采用的方式一樣，但是讓阿方斯不太滿意的是，這種方式已經(jīng)證明不可能建立起自己對法國政府購買票據(jù)的壟斷模式。然而，德國人現(xiàn)在也開始來找麻煩了，他們堅持要黃金或者是德國塔勒的票據(jù)而不是這種時間相對較長的英鎊票據(jù)。與通常的情況一樣，布雷希羅德試圖通過把他的“朋友”的意見轉(zhuǎn)達(dá)給巴黎方面來增加顯示自己重要性的砝碼，但是阿方斯不為所動?！斑@些先生們也許是偉大的（戰(zhàn)爭）勝利者，”他刻薄地評論道，“但他們肯定是比較蹩腳的金融家。他們想鎖定我們匯給他們的錢，又不為支付提供任何的便利?！鞭D(zhuǎn)款的難題在1871年的最后一個月引發(fā)了一場不大不小的貨幣危機(jī)，因為碰巧碰到了農(nóng)業(yè)歉收（因此，法國需要進(jìn)口糧食），交易所里投機(jī)氣氛嚴(yán)重，另外還面臨著有關(guān)稅收政策的首次嚴(yán)重爭論。為了保證自己的儲備，法蘭西銀行不得不發(fā)行新的小面額鈔票，并向政府施壓，要求減少其發(fā)債的規(guī)模。這些做法在交易所催生了泡沫：債券價格在11月迅速拉高到頂點，但是在1872年的上半年下跌了大約5個百分點（見圖1.1）。所有這些產(chǎn)生了一個后果，對1872年5月應(yīng)付柏林的款項的討論不得不推遲到新年的時候?！　?