當(dāng)然，我們希望它們能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來的支出和收入。衡量信心對(duì)收入的影響也很困難，因?yàn)樵诓煌臅r(shí)候，信心對(duì)收入的影響也是不同的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始下行時(shí)，信心變動(dòng)對(duì)收入的影響就特別大，而且具有決定性，但在另一些時(shí)候就不那么重要。奧利弗·布蘭查德正是用信心指數(shù)來描述美國1990~1991年的衰退 （有時(shí)被稱為“科威特衰退”，因?yàn)樵谒_達(dá)姆·侯賽因入侵科威特之后，石油價(jià)格的上升引發(fā)了這場(chǎng)危機(jī)）。布蘭查德相信，信心指數(shù)恰恰反映了當(dāng)時(shí)發(fā)生的情況。他發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)衰退之前，密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)曾出現(xiàn)不可預(yù)測(cè)的巨大波動(dòng)。他認(rèn)為，這歸因于伊拉克入侵科威特之后出現(xiàn)的悲觀潮。緊隨信心喪失的是消費(fèi)的大幅下降。

信心會(huì)對(duì)乘數(shù)產(chǎn)生更深層次的影響，其他乘數(shù)也高度依賴信心水平。當(dāng)前（截至2008年11月）的經(jīng)濟(jì)狀況揭示了其中的原因。信心低落導(dǎo)致信貸市場(chǎng)凍結(jié)，放款人不相信能收回貸款。在這種情形下，那些有消費(fèi)意愿的人發(fā)現(xiàn)，他們難以得到所需的信貸；那些供貨商發(fā)現(xiàn)，他們難以獲得所需的流動(dòng)資金。其結(jié)果是，通常的財(cái)政政策（政府增加支出或減稅）的乘數(shù)都會(huì)減小，而且有可能更小。

在第八章，我們建議政府設(shè)定兩個(gè)目標(biāo)來解決當(dāng)前的危機(jī)。第一個(gè)目標(biāo)，也是在正常衰退當(dāng)中唯一需要的目標(biāo)，是貨幣政策和財(cái)政政策緊密結(jié)合充分發(fā)揮作用，使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到充分就業(yè)的水平。但是，由于（由信心低落引起的）信貸緊縮極其嚴(yán)重，這樣的刺激是不夠的。的確，在信貸緊縮時(shí)期，為了實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，可能需要大幅增加政府支出或減稅。因此，我們認(rèn)為，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該有第二個(gè)目標(biāo)或中間目標(biāo)，也就是宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該將信貸流量控制在充分就業(yè)時(shí)的水平之上。在第七章，我們將討論美聯(lián)儲(chǔ)如何制訂靈活的計(jì)劃，以便在當(dāng)前的危機(jī)時(shí)期也能實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)。這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)可以恢復(fù)因信心驟降而消失的信貸流量。