也正是由這一年開始，勝利主義和愛國熱情相輔相成。愛國主義式的自我鼓勵(lì)，在經(jīng)濟(jì)討論中的地位一直十分突出。在愛國主義精神的刺激下，美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出前所未有的特異現(xiàn)象，那就是資產(chǎn)價(jià)格的暴漲。這一年，美國正式接過日本人的棒，邁入一個(gè)泡沫膨脹的時(shí)代。從20世紀(jì)90年代開始，包括股價(jià)和房?jī)r(jià)在內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格先后迅速上漲，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了所謂的“資產(chǎn)價(jià)格通貨膨脹”（或“存量資產(chǎn)通貨膨脹”）的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象的基本特征在于除了資產(chǎn)價(jià)格猛漲之外，一般商品和服務(wù)的價(jià)格都基本保持穩(wěn)定。

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下圖（圖略）是由耶魯大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特 "希勒（Robert J. Shiller）繪制，展現(xiàn)的是美國自1871年1月到2000年1月實(shí)際（扣除物價(jià)上漲因素影響）標(biāo)準(zhǔn)普爾綜合股價(jià)指數(shù)以及同一時(shí)期相應(yīng)的實(shí)際標(biāo)準(zhǔn)普爾綜合收益的變化走向。羅伯特 "希勒教授指出：“不難看出，當(dāng)今市場(chǎng)的表現(xiàn)與過去迥然不同?！钡拇_如此，如圖所示，自1992年開始到2000年為止，股價(jià)近乎直線上升。

與此形成呼應(yīng)的是，威德默在其所著的《下一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)》里也提供了這樣一組數(shù)據(jù)：道瓊斯股票平均指數(shù)從1928年到1982 年升高了300%。然而，在接下來的20 年里，道瓊斯股票平均指數(shù)以令人驚訝的速度再度升高了200%，這一增長(zhǎng)速度是美國在前54 年的增長(zhǎng)速度的4倍，而花費(fèi)的時(shí)間卻比以前少70%。以1994—1999年為例，1994年年初該指數(shù)還在3600點(diǎn)附近徘徊，但到了1999年，就突破了11?000點(diǎn)大關(guān)。也就是說，短短5年內(nèi)，以道瓊斯指數(shù)為代表的股市價(jià)格就整整翻了兩番。

當(dāng)然，正如野口悠紀(jì)雄教授所認(rèn)為的，即使在正常情況下，股價(jià)也會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而上漲。要判斷這一時(shí)期的股價(jià)上漲是否異常，最好的辦法就是將它們與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的狀況進(jìn)行比較。

當(dāng)時(shí)美國的事實(shí)是，一些基本的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)卻并沒有同幅度增長(zhǎng)。羅伯特 "希勒教授所掌握的數(shù)據(jù)顯示，美國國民個(gè)人收入和國內(nèi)生產(chǎn)總值，在這5年內(nèi)增長(zhǎng)幅度不超過30%；如果再剔除掉通貨膨脹的因素，那么這一數(shù)值還要降低一半。此外，企業(yè)的利潤增長(zhǎng)亦不到60%。