為應(yīng)對房地產(chǎn)泡沫破滅而引發(fā)的次貸危機，2008財政年度美國財政赤字由前一年的1628億陡增至4500億美元，較上一財年劇增180%。但這只是開始，2009財政年度美國的財政赤字規(guī)模達到1.42萬億美元，較2008財政年度飆升了207%；2010財政年度美國財政赤字為1.3萬億美元， 2011財政年度仍然高達1.29萬億。這就是逆周期的成本，這筆成本往往以政府的財政支出形式出現(xiàn)。

債臺高筑

在這里，我們試著將歐美各國這種泡沫化應(yīng)對的因果邏輯，做個簡圖：

戰(zhàn)爭支出+社會的福利支出嚴重的債務(wù)問題政府不得不印刷鈔票，制造通脹來應(yīng)對制造出大量錯誤投資的偽繁榮隨著時間偏好改變，純利率上升，靠低資金成本維系的錯誤投資難以為繼，繼而便是衰退來襲政府基于維持經(jīng)濟穩(wěn)定的訴求，不得不救助那些錯誤投資戰(zhàn)爭支出+福利支出+對錯誤投資的救助成本，形成更大債務(wù)政府不得不進一步釋放流動性受此錯誤激勵，只會制造更大的泡沫隨著時間偏好改變，純利率上升，錯誤投資難以為繼，繼而便是更大的衰退政府再次基于維持經(jīng)濟穩(wěn)定的訴求，不得不對那些錯誤投資再救助戰(zhàn)爭支出+福利支出+對錯誤投資的救助成本，滾成更大的債務(wù)雪球……

這種應(yīng)對的結(jié)果只能是債臺高筑。

美國當(dāng)局在2012年1月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)邦政府欠其債權(quán)人的債務(wù)總額已突破15萬億大關(guān)，達到了15.23萬億美元。而美國經(jīng)濟分析局的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月底到期的上一財政年度國內(nèi)生產(chǎn)總值為15.17萬億美元。

該數(shù)值也超出了國際貨幣基金組織的預(yù)估值，國際貨幣基金組織于2011年7月發(fā)布的報告預(yù)估，美國聯(lián)邦公共債務(wù)總額占GDP的比于該年將達99％，實際是超出了1.4個百分點，該報告還預(yù)計2012年將達到103％。美國國債已超過國內(nèi)生產(chǎn)總值100%這一臨界值，意味著美國債務(wù)以超過經(jīng)濟增長的速度擴張。

擁有100.4％的債務(wù)占GDP 比并不是什么光彩的事，除非你將這個數(shù)字與其他國家更高的比率相比。