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《海龜交易法則》情緒陷阱(5)

海龜交易法則 作者:(美)柯蒂斯·費思


近期偏好是指一個人更重視近期的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗。昨天的一筆交易比上個星期或上一年的交易重要。近兩個月的賠錢經(jīng)歷可能跟過去6個月的賺錢經(jīng)歷同樣重要,甚至更加重要。于是,近期的一連串不成功的交易會導(dǎo)致交易者懷疑他們的方法和決策程序。

錨定效應(yīng)是指人們在作出一個涉及不確定性的決策時過于依賴那些容易獲得的信息。他們可能會盯著近期的一個價位,根據(jù)當(dāng)前價格與這個參考價格的關(guān)系來作出決策。這就是我那些朋友們這么不愿意賣出股票的原因:他們只顧盯著近期的高點,然后拿當(dāng)前的價格與這些高點相比較。如果這么比較,當(dāng)前價格總是顯得太低了。

人們往往會因為其他人相信某件事就隨波逐流地相信這件事,這被稱為潮流效應(yīng)或羊群效應(yīng)。價格之所以會在泡沫行將破裂的時候仍然瘋漲不止,部分就是由這種潮流效應(yīng)造成的。

被小數(shù)定律迷惑的人相信,一個小樣本就可以近似準確地反映總體狀況。小數(shù)定律這個詞來源于統(tǒng)計學(xué)中的大數(shù)定律。大數(shù)定律是指從一個總體中抽出的一個大樣本可以近似準確地反映這個總體,這個法則就是所有民意調(diào)查的理論依據(jù)。從一群人中隨機抽取出的一個500人的樣本可以非常準確地代表2億甚至更多人的意見。

相比之下,小樣本對總體并沒有太大的代表性。比如,如果一個交易系統(tǒng)在6次測試中有4次成功,大多數(shù)人都會說這是一個好系統(tǒng),但從統(tǒng)計學(xué)上說,并沒有足夠多的信息可以支持這種結(jié)論。同樣的,如果一個共同基金經(jīng)理連續(xù)3年的表現(xiàn)都強于指數(shù)的表現(xiàn),他會被當(dāng)成英雄。遺憾的是,幾年的表現(xiàn)并不能代表長期表現(xiàn)。信奉小數(shù)定律會導(dǎo)致人們過早地建立信心,或過早地失去信心。再加上近期偏好和結(jié)果偏好的影響,交易者往往會在一個有效的系統(tǒng)剛要開始發(fā)揮作用的時候就將它拋棄。

認知偏差對交易者有不可估量的影響,因為如果一個交易者可以不受這些偏差的影響,那么每一種偏差都意味著賺錢的機會。當(dāng)我們在后面的章節(jié)里細說海龜方式的細節(jié)時,你會看到,避免這些認知偏差能帶給你巨大的優(yōu)勢。

 


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