這種跌法是很少見(jiàn)的。證監(jiān)會(huì)應(yīng)該怎么辦？那時(shí)有兩種觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，干預(yù)。證監(jiān)會(huì)只管監(jiān)管，市場(chǎng)好壞與其無(wú)關(guān)。但我?guī)ьI(lǐng)證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)層經(jīng)過(guò)認(rèn)真調(diào)查研究分析后，持另外一種觀點(diǎn)：證券監(jiān)管部門(mén)面對(duì)下跌局面，不能聽(tīng)之任之，要積極主動(dòng)、旗幟鮮明、態(tài)度堅(jiān)決地采取有效政策措施，推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展。資本市場(chǎng)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，必須要搞好。如果市場(chǎng)低迷，資本市場(chǎng)就無(wú)法發(fā)揮功能。投資者買(mǎi)股票就賠，買(mǎi)股票就被套，誰(shuí)還買(mǎi)呀？……我們經(jīng)過(guò)認(rèn)真研究分析，摸清了股市持續(xù)低迷、非理性下跌的原因，有針對(duì)性地出臺(tái)了新的政策。”

5 月初，證監(jiān)會(huì)向國(guó)務(wù)院提交《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范和推進(jìn)證券市場(chǎng)發(fā)展的若干政策的請(qǐng)示》，提出“進(jìn)一步搞好證券市場(chǎng)的規(guī)范整頓、逐步解決證券公司的合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發(fā)行融資債券、擴(kuò)大證券投資基金的試點(diǎn)規(guī)模、搞活B 股市場(chǎng)、允許部分B 股、H 股公司進(jìn)行回購(gòu)股票的試點(diǎn)”等六項(xiàng)政策建議，希望引導(dǎo)股市走出低迷。12 日，國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)。18 日，證監(jiān)會(huì)在北京召開(kāi)專(zhuān)項(xiàng)會(huì)議，向證券公司傳達(dá)朱镕基總理關(guān)于資本市場(chǎng)的八點(diǎn)意見(jiàn)。當(dāng)天，滬深指數(shù)分別跌至1 059 點(diǎn)和2 534 點(diǎn)。物極必反。5 月19 日，星期三。上午股市很平靜，許多股民還在“割肉”出逃。誰(shuí)也沒(méi)想到，下午開(kāi)盤(pán)后場(chǎng)外資金蜂擁入場(chǎng)不斷推高指數(shù)，股指直線拉升，東方明珠、綜藝股份、中信國(guó)安等網(wǎng)絡(luò)股領(lǐng)漲，市場(chǎng)驟然升溫。在網(wǎng)絡(luò)股勇“網(wǎng)”直前的帶領(lǐng)下，疲弱的股市突然爆發(fā)，迎來(lái)了氣勢(shì)磅礴的“5·19 ”牛市行情。當(dāng)天，上證綜指上漲49.2 點(diǎn)，大漲4.64% ；深證成指上漲127.56 點(diǎn)，大漲5.03% 。市場(chǎng)成交量翻番，股票幾乎全線上漲，約30 只股票漲停。面對(duì)氣勢(shì)如虹的網(wǎng)絡(luò)股，絕大多數(shù)投資者摸不著頭腦。苦于無(wú)解的投資者從《上海證券報(bào)》找出一些端倪。當(dāng)天，《上海證券報(bào)》在頭版頭條刊登了《網(wǎng)絡(luò)股能否成為領(lǐng)頭羊——關(guān)于中國(guó)上市公司進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)的思考（上）》。報(bào)道稱(chēng)：“年初以來(lái)共50 多家上市公司宣布以不同方式進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域……中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)近年來(lái)雖然高速發(fā)展，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比尚有較大差距，特別是網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)正處在發(fā)展初期，市場(chǎng)前景和發(fā)展空間極為廣闊。根據(jù)有關(guān)部門(mén)計(jì)劃，國(guó)內(nèi)將在2000 年左右建成并完善覆蓋全國(guó)的高速寬帶，互聯(lián)網(wǎng)普及就在眼前，商機(jī)不可估量?！贝饲埃襟w接連對(duì)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)和典型網(wǎng)絡(luò)企業(yè)進(jìn)行分析，為科技網(wǎng)絡(luò)股行情埋下伏筆。

1999 年市場(chǎng)討論熱點(diǎn)之一是中國(guó)加入世貿(mào)組織，科技體制改革提上日程，科技成為社會(huì)熱點(diǎn)問(wèn)題。加入世貿(mào)組織迫使人們將眼光投向海外，國(guó)際股市對(duì)國(guó)內(nèi)股市開(kāi)始產(chǎn)生影響。我們申請(qǐng)開(kāi)通互聯(lián)網(wǎng)后，最先去的網(wǎng)站就是雅虎財(cái)經(jīng)，每天都上網(wǎng)瀏覽。網(wǎng)絡(luò)促使人們開(kāi)始關(guān)注海外世界，這也是美國(guó)網(wǎng)絡(luò)股浪潮傳到中國(guó)的原因之一。