當盧拉在2007年稱贊巴西的“神奇時刻”時，巴西剛剛經(jīng)歷了為期4年、每年4%的增長。但是俄羅斯、印度和中國在同一時期的平均增速是8%。把巴西的經(jīng)濟增長與亞洲各國相比或許并不完全公平，因為巴西的人均收入達到了1.2萬美元，是中國的兩倍多，幾乎是印度的10倍。但即便把富裕國家更難快速發(fā)展的事實考慮在內(nèi)，巴西的增長也一直令人失望。從20世紀80年代早期開始，巴西的增長速度就在2.5%左右徘徊，只是由于巴西主要商品的出口價格上漲才出現(xiàn)了迅速上升。這不是一個正在崛起的經(jīng)濟大國應有的情形。

中國由于追求“不惜任何代價的發(fā)展”而飽受批評，巴西則尋求“不惜任何代價的穩(wěn)定”。巴西的謹慎源于經(jīng)濟危機的歷史，在這些危機中超支帶來了債務、屈辱的違約和尷尬的貨幣貶值，對這一切每個成年巴西人依然記憶猶新。惡性通貨膨脹始于20世紀80年代早期，1994年物價以令人眩暈的2 100%的增長率達到了頂點。價格上漲如此之快，企業(yè)在把支票存入銀行時其價值已經(jīng)損失了30%。而且物價非常不協(xié)調(diào)，有段時間一小瓶防曬霜的價格跟一間豪華酒店客房的價格相當。

工資與膨脹掛鉤，但是不同行業(yè)以不同的時間間隔進行調(diào)整，因此工人從來無法確切地知道他們是否掙到了應得的錢。一旦拿到工資，他們馬上跑到商店用現(xiàn)金購買食物，而且?guī)缀鯚o力購買食物之外的任何東西，從而導致不重要的行業(yè)開始萎縮。每一屆新總統(tǒng)都推出新計劃——通常是相同計劃的不同版本——主要是凍結(jié)物價并引入新的貨幣，這在10年內(nèi)發(fā)生了5次?？唆斎_讓位于克魯扎多，后來改為新克魯扎多，新克魯扎多又回到克魯塞羅，然后是克魯塞羅雷亞爾，長時間的試錯過程最終以1994年奏效的一項計劃而結(jié)束，產(chǎn)生了存活至今的巴西貨幣雷亞爾。惡性通貨膨脹終于在1995年得到控制，但定期通脹的問題卻遺留了下來。巴西此后通過維持在新興市場中幾乎最高的利率來對抗通脹。高利率吸引了外資洪流，這也是巴西雷亞爾比同類貨幣昂貴得多的部分原因。

人們越來越多地認識到中國面臨著嚴重的“失衡”，可能會破壞其長期的經(jīng)濟繁榮。直至最近中國一直沉迷于高增長，對保持貨幣廉價（以提高出口產(chǎn)業(yè)的競爭力）用力過猛，鼓勵高額儲蓄，并把利率保持在最低點，以此來為公路和港口的巨額支出提供資金。中國到現(xiàn)在才開始考慮增加支出建立社保方案，以保護人們免受晚年和失業(yè)帶來的困擾。

巴西的經(jīng)濟同樣嚴重失衡，但情形相反。中國已經(jīng)堅持不懈地推進改革長達30年，甚至在面臨國內(nèi)不穩(wěn)定的風險時仍然堅持對外開放，而巴西只有在最極端的情況下才推動改革，比如在政府預算幾近崩潰時對國有企業(yè)實行私有化。由于害怕外來沖擊，巴西在新興世界中仍然是最為封閉的經(jīng)濟體之一——進出口總額在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比例僅為15%——雖然巴西是世界領先的糖、橙汁、咖啡、家禽和牛肉的出口大國。