結(jié)束的標(biāo)志就是目前這個變異的QE3。

可以說明的是，本輪QE根本就不是QE。因為市場喜歡炒作QE，伯南克就此作局，把全球投資人都套進(jìn)來，QE實際上沒有用。從2012年9月末美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，當(dāng)月美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表根本就沒有變化，不僅僅沒有購買國債，更沒有購買400億美元抵押證券。相反，中國央行、日本央行紛紛增持美國國債，2012年9月份，中國央行增持43億美元的美國國債，至此，中國持有美國國債總計11 536億美元。當(dāng)其他國家在增持美國國債時，美聯(lián)儲實際上是在收回貨幣。這是導(dǎo)致原油、黃金等大宗資產(chǎn)價格持續(xù)下跌的主要原因。

這種詭異的現(xiàn)象意味著什么？一是說明伯南克再也拿不出新的金融工具刺激經(jīng)濟。如果有新的金融工具，伯南克早就應(yīng)該拿出來了，一而再、再而三炒作QE3說明伯南克黔驢技窮。如果美聯(lián)儲自己一味地增持美國國債，那么，美聯(lián)儲就將成為美國政府最大的債權(quán)人，美元的儲備貨幣功能就會繼續(xù)削弱，最終將會失去大宗資產(chǎn)價格的定價權(quán)。這是美元不愿做的。二是啟動全球經(jīng)濟新周期不僅艱難，而且新的經(jīng)濟增長動能還說不上高度聚集，還不能產(chǎn)生爆發(fā)性的效果。這取決于兩點：一點是底特律的復(fù)蘇腳步還不夠快，按照奧巴馬的節(jié)奏，應(yīng)該是2012年美國從全球撤回制造業(yè)的比例達(dá)到39%，2013年達(dá)到70%。目前，2012年的目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到，2013年的目標(biāo)正在實施當(dāng)中，也就是說，底特律復(fù)蘇最快也要到2014年以后。另一點是西雅圖崛起，西雅圖是微軟軟件總部所在地，微軟沉寂多年，但是一刻也沒有閑著，2012年已將Office365、 Windows8推向市場，微軟的平板電腦、手機等陸續(xù)推出，在制造業(yè)上也將為美國就業(yè)作出貢獻(xiàn)；同時，波音公司也在西雅圖，波音797最晚可能會在2015年推出，那將直接與法國空客380投入競爭，屆時全球航空業(yè)將會走進(jìn)大飛機時代，并帶來就業(yè)機會的增加。初步估算，西雅圖崛起后可直接拉動美國就業(yè)增加1.8%，也就是說，加上底特律的復(fù)蘇，美國失業(yè)率在2015年可以降至5%以下。

2012年是后一個周期的結(jié)束，2013年是新周期的開始。美元將要進(jìn)入的是科技美元的時代，對大宗資產(chǎn)有成本要求。美國的人力成本不可能下降，所以，2015年加息基本有60%的可能，那時，一個可以看見的市場現(xiàn)象就是大宗資產(chǎn)價格泡沫破滅，黃金價格跌至1 000美元每盎司，原油價格跌至36美元每桶，鐵礦石價格跌至56美元每噸，基本沒有懸念。

伯南克之所以推出這種本不是QE的QE3，意圖很明顯，因為市場喜歡炒作QE3，那就干脆推出QE3。其實，實質(zhì)上只是購買抵押證券，目的是壓低中長期貸款利率，幫助美國本土房地產(chǎn)和制造業(yè)復(fù)蘇。這就是為什么本次QE推出后美元紛紛加速回歸美國本土的主要原因，因為QE3和上兩次QE有著本質(zhì)上的不同。作為黃金美元的結(jié)束和科技美元的開始，一輪新經(jīng)濟周期的雛形已經(jīng)出現(xiàn)。

我們很容易陷入慣性思維，應(yīng)該改一改思維方式了。因為世界每天都在變化。

2012年國際資本在中國香港的活動和對人民幣的攻擊，意圖很明顯，就是為了攻擊中國債務(wù)熱身。最近的目標(biāo)是攻擊人民幣匯率的定價體系，促使中國央行實行匯率自由浮動。目前，央行在護盤，但現(xiàn)在投入的資金越多，將來的損失就越大。面對國際資本的攻擊，護盤的作用微乎其微。央行只有兩條路：一條是匯率自由浮動，另一條是一次性將匯率調(diào)整到位。第三條路基本可以說沒有。

在這個拐點生成之后，黃金就將轉(zhuǎn)入單邊下跌的狀態(tài)。無論是黃金還是中國房價泡沫，都是華爾街下的一個套。