4.投資和投機

記得我初進華爾街時，最常聽到兩個詞兒，一個是“Investment”，另一個是“Speculation”。從字面上來看，前者是“投資”，后者是“投機”，意思當(dāng)然是截然不同的。可有時在買賣同一種金融產(chǎn)品時，這兩個詞兒會在同事的口中交替使用，令我感到困惑并好奇。于是我詢問了一些同事，想探尋個中區(qū)別。他們的回答含含糊糊不能令我滿意，查閱了好些財經(jīng)書籍，其解也不得要領(lǐng)。

十幾年過去了，經(jīng)過長期的思考再加上在華爾街叢林繞了一圈后，現(xiàn)在可以得出這樣的結(jié)論：投資的收益，是來自于投資物所產(chǎn)生的財富；而投機的收益，是來自于另一個投機者的虧損。換句話說，投機是參與一種“零和游戲”，不計算交易成本和稅收，虧損的錢和賺取的錢之和為零。比如股票的利息分紅（歐美股市中絕大多數(shù)股票都有分紅）、債券的定期Coupon （票息）或房租收入等，這些投資不屬于“零和游戲”的范疇。但假如買入了一種商品，指望能以更高的價格賣出的話，不管是什么樣的商品，都屬于投機。

比如前兩年普洱茶收藏非?；馃?，僅珠三角就有近二十萬收藏者，各款不同的普洱茶“珍藏版”層出不窮，據(jù)說老茶餅動輒拍出數(shù)萬元乃至數(shù)十萬元人民幣。由此又聯(lián)想到東南亞富人愛收藏的法國紅酒—拉菲·羅斯柴爾德（Chateau Lafite Rothschild）。有人說拉菲紅酒既能當(dāng)極品來品嘗，又可以當(dāng)做最安全和利潤最高的投資產(chǎn)品。真的如此嗎？那么，不妨讓我們來認識一下“拉菲”這一高級紅酒。

拉菲（Lafite）的名字來自于加斯科術(shù)語，含有“小山丘”（La Hit）的意思。拉菲紅酒產(chǎn)自法國梅多克（Medoc）最大的葡萄園，種植面積超過100公頃，每年約產(chǎn)3.5萬箱紅酒，其中1.5萬至2.5萬箱為一級葡萄酒（Chateau Lafite Rothschild），是由30年到80年的葡萄藤所結(jié)的葡萄釀造，其余為二級葡萄酒—佳德士·拉菲（Carruades de Lafite）。

拉菲紅酒歷史悠久，最初由塞古爾（Jacques de Segur）家族種植于1680年，發(fā)展到18世紀(jì)初獲得了“國王之葡萄酒”的美譽。在美國第三任總統(tǒng)托馬斯·杰斐遜的檔案里，披露了杰斐遜經(jīng)常為喬治·華盛頓購買拉菲酒，而且歷來價格不菲。當(dāng)年杰斐遜擁有的產(chǎn)于1787年份的拉菲酒，被創(chuàng)紀(jì)錄拍賣到一瓶15.6萬美元的高價。

隨著法國大革命的到來，塞古爾家族的財產(chǎn)在1794年7月被充公，從而結(jié)束了拉菲酒莊的擁有權(quán)。然而三年后，拉菲酒莊卻被荷蘭財團買走了。之后幾經(jīng)易手，到了1868年，酒莊被詹姆斯·羅斯柴爾德男爵以440萬法郎購得，男爵便在拉菲后面冠以了家族之姓—羅斯柴爾德，至今已有142年。