在“布雷頓森林體系”垮臺(tái)時(shí)，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者羅伯特·蒙代爾曾經(jīng)推測(cè)，全球美元儲(chǔ)備將在浮動(dòng)匯率中出現(xiàn)天文數(shù)字的增長，必定導(dǎo)致世界流動(dòng)性泛濫。即意味著美國可以利用貨幣特權(quán)向其他國家大肆征收鑄幣稅的同時(shí)，又借助金融創(chuàng)新將風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散到全球，使全球?yàn)槊绹奈C(jī)買單，其他國家只能被動(dòng)接受。換言之，如果沒有美元霸權(quán)貨幣體系作為后盾，美元是美國的貨幣，金融危機(jī)只是美國的問題，成不了世界的問題。

雖然歐元、日元、英鎊也可以自由兌換，但是它們的國際支付能力遠(yuǎn)比不上美元，不可能像美國那樣，同時(shí)通過資本項(xiàng)目和貿(mào)易項(xiàng)目的雙逆差，向全世界瘋狂透支，來維持龐大的赤字經(jīng)濟(jì)，縱容貪婪橫行、禍延全球。

由于美元的貨幣霸權(quán)地位，美國由制造業(yè)大國向金融中心轉(zhuǎn)換，全球化進(jìn)程又強(qiáng)化了美元霸權(quán)，使美國可以把國內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)成本，轉(zhuǎn)嫁到世界各國共同分擔(dān)；進(jìn)一步鼓勵(lì)了美國為搶占金融制高點(diǎn)而放松監(jiān)管和加強(qiáng)金融創(chuàng)新，卻因金融擴(kuò)張過度而引發(fā)金融危機(jī)。系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)最終必然轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，尤其因長期積累的問題，導(dǎo)致此次金融危機(jī)的規(guī)模和破壞性，都大大超過一般性的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

美國金融體系主導(dǎo)的全球金融市場，美元事實(shí)上就是通行無阻的世界貨幣，是世界貿(mào)易結(jié)算的基本單位，因此美國應(yīng)該負(fù)責(zé)維護(hù)其美元體系的信用。不幸的是，美國經(jīng)濟(jì)的成長過度依賴于消費(fèi)者的超前揮霍，以及政策無效和失誤導(dǎo)致的巨大開支，造成越來越大的財(cái)政赤字。本輪金融危機(jī)以來，不斷實(shí)施救市和量化寬松政策，尤其加劇了財(cái)政失衡的缺口。

2008年10月，美國國會(huì)通過了“問題資產(chǎn)救助計(jì)劃”。翌年2月，又出臺(tái)了《復(fù)興和再投資法案》和救助房利美、房地美的計(jì)劃，延續(xù)了小布什的全民超常規(guī)模減稅政策，擴(kuò)大軍費(fèi)開支，以及醫(yī)療體系存在的低效率和高成本問題。這些因素疊加的結(jié)果是美國財(cái)政赤字飛速增加。

美國國會(huì)預(yù)算局2012年1月31日公布的報(bào)告預(yù)測(cè)，在9月底結(jié)束的2012財(cái)年，美國聯(lián)邦政府財(cái)政赤字將達(dá)1.1萬億美元，這將是美國政府財(cái)政赤字連續(xù)第四年破萬億美元。

這1.1萬億美元是什么概念呢？美聯(lián)社統(tǒng)計(jì)說，這比建國頭200年所有國債總和還多，超過了印度經(jīng)濟(jì)總量，幾近加拿大經(jīng)濟(jì)總量，而且是上一財(cái)年的三倍多，相當(dāng)于當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的10%，相當(dāng)于美國不分男女老少每人負(fù)債4700多美元。

一般來說，財(cái)政赤字超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的5%為不可持續(xù)，勢(shì)將陷入惡性發(fā)散循環(huán)而難以自我調(diào)整。顯然，這么龐大的財(cái)政赤字是難以為繼的，如果美國不能嚴(yán)肅財(cái)政紀(jì)律，切實(shí)降低赤字規(guī)模，結(jié)果將必然造成“美元危機(jī)”，即美元將大幅貶值，通貨膨脹加劇，世界經(jīng)濟(jì)可能因此面臨新的沖擊。