1996年中國(guó)的通貨膨脹率是8.3%，1997年是2.8%，1998年是－0.8%，1999年是－1.4%，2000年是0.4%，2001年是0.7%，2002年是－0.8%，2003年是1.2%，2004年是3.9%，2005年是1.8%，2006年是1.15%，2007年是4.80%，2008年是5.90%，2009年是0.70%，2010年是3.30%，2011年是5.40%。

顯而易見(jiàn)，1998年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入了嚴(yán)重的通貨緊縮大周期，并且從1997年開(kāi)始蔓延的東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在1998年已經(jīng)形成了世界性全面大衰退的局面。

眾所周知的是，從20世紀(jì)30年代全球性大蕭條時(shí)誕生的凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)，非常鮮明地指出，當(dāng)經(jīng)濟(jì)即將陷入大蕭條的時(shí)候，政府的唯一責(zé)任就是提升開(kāi)支和提升居民購(gòu)買(mǎi)力。政府在經(jīng)濟(jì)陷入大災(zāi)難時(shí)的無(wú)動(dòng)于衷，后果是出現(xiàn)了第一次世界性大蕭條和爆發(fā)了第二次世界戰(zhàn)爭(zhēng)。

1996年中國(guó)固定資產(chǎn)的投資增長(zhǎng)率是14.7%，1997年是8.6%，1998年是13.9%，1999年是5.1%，2000年是10.1%，2001年是13.1%，2002年是16.7%，2003年是27.6%，2004年是26.8%，2005年是26%，2006年是23.9%，2007年是24.8%，2008年是25.9%，2009年是30.1%。2010年是23.8%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)19.5%。2011年增長(zhǎng)23.6%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)15.9%。

問(wèn)題非常清楚，1997~2001年中國(guó)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率處于人為制造的嚴(yán)重低水平時(shí)期。1997~2001年全球性通貨緊縮 下，中國(guó)人為制造固定資產(chǎn)投資下降，為私有化打開(kāi)政策性的方便之門(mén)。

通貨緊縮和低通貨膨脹的時(shí)候，尤其是通貨緊縮的時(shí)候，更加應(yīng)該大幅度提高投資率，20世紀(jì)30年代的全球性大蕭條已經(jīng)告訴人類這種經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律：高通貨膨脹下，應(yīng)該大幅度降低投資率。圖2–2中1997~2001年中國(guó)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率與通貨膨脹率完全有悖于正常的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

2002年完成大量私有化的進(jìn)程后，中國(guó)政府大力推動(dòng)固定資產(chǎn)投資的加速度增長(zhǎng)，所有的私有化資產(chǎn)全部恢復(fù)爆炸性增長(zhǎng)，最終再次推動(dòng)通貨膨脹率的上升，這就是中國(guó)用20年時(shí)間完成美國(guó)用200年時(shí)間完成貧富分化的秘密。

再來(lái)對(duì)照1930年以來(lái)的美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、日本、意大利、法國(guó)、西班牙、加拿大、巴西、阿根廷等國(guó)家，只要是處于和平時(shí)期，當(dāng)處于這種通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)惡化周期時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策都會(huì)不遺余力地?cái)U(kuò)大居民福利和擴(kuò)大政府支出，以減少危機(jī)對(duì)大量普通人的嚴(yán)重沖擊。