猛獸不再死氣沉沉，我也最終得到了回報(bào)。

11月中旬，當(dāng)我寫信給我的投資者時(shí)，我指出，印度夏季那次從9月份開始的令人愉快的股市上揚(yáng)讓我的收益增加了17%，因此這一次回調(diào)回吐一半收益也很正常。微小的回調(diào)，既令人不安，又難以預(yù)測(cè)時(shí)間點(diǎn)。你必須在賣出和買入兩個(gè)點(diǎn)上都做出正確的決策。事實(shí)上，股市僅僅下滑了4%。上周之后，許多指數(shù)瀕臨崩潰邊緣，且崩潰時(shí)處于有史以來的最高點(diǎn)。如德國達(dá)克斯指數(shù)、石油服務(wù)業(yè)和工業(yè)設(shè)備股票就出現(xiàn)了這種狀況。而新興國家的股市出現(xiàn)了滯后現(xiàn)象。

2010年12月7日

上周，全球都出現(xiàn)了令人振奮的經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的跡象。摩根大通11月份的全球采購經(jīng)理人指數(shù)調(diào)查顯示，訂單和就業(yè)市場連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)了增長，這是由中國大陸和臺(tái)灣以及韓國的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來的。在美國，汽車產(chǎn)量、連鎖店銷售額、非制造工業(yè)的采購經(jīng)理人指數(shù)、銅價(jià)、成屋待完成銷售量、按揭申請(qǐng)人數(shù)和美聯(lián)儲(chǔ)“黃皮書”公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)出向好趨勢(shì)，雖然有些領(lǐng)域是在蕭條期的基礎(chǔ)上上升的。在國外，德國采購經(jīng)理人指數(shù)也呈良好狀態(tài)，英國的指數(shù)甚至高得讓人意外，中國工業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)則強(qiáng)勁增長至56.6%。

悲觀論者一致堅(jiān)持認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)充滿通脹泡沫，不久就會(huì)崩潰。但賣空者們應(yīng)該還記得，中國工業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從2010年初的57%左右跌至幾個(gè)月前的不到51%?，F(xiàn)在它又反彈回來，一小部分甚至達(dá)到先前的高度。中國政府不僅成功地實(shí)現(xiàn)了這個(gè)世界上第二大經(jīng)濟(jì)體的軟著陸，而且提出了8%~9%的增長計(jì)劃。這種情況會(huì)一直持續(xù)嗎？肯定不會(huì)，但中國巧妙地從外向型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向了內(nèi)需驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)。

美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的預(yù)測(cè)被美國國際戰(zhàn)略與投資集團(tuán)的埃德·海曼和高盛集團(tuán)的詹·哈哲思（Jan Hatzius）這兩個(gè)我最尊敬的經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)高了，我對(duì)此備感振奮。海曼預(yù)期美國在2011和2012年將會(huì)有3%的增長，一向比較悲觀的哈哲思則預(yù)期：“2011年初，經(jīng)濟(jì)增長將依然保持和上一季度一樣的2.5%的年增長率，下一年則增至4%。核心通貨膨脹率應(yīng)該仍然較低，2012年保持在0.5%的逐年增長率。貨幣政策仍然可以靈活調(diào)節(jié)?！焙Ｂ就?，但指出兩人得出相近的觀點(diǎn)都是依靠各自獨(dú)立的分析判斷。他們都強(qiáng)調(diào)潛在的需求已經(jīng)大大增強(qiáng)，但都不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)急轉(zhuǎn)彎式的恢復(fù)。