不僅如此，由凱瑟琳·格雷厄姆經(jīng)營的《華盛頓郵報》旗下還擁有4 家電視臺、《新聞周刊》雜志以及印刷工廠。很多這類資產(chǎn)都是不公開上市的，因此難以估價。巴菲特認(rèn)為它們至少值4 億美元，而《華盛頓郵報》的市值僅僅為1 億美元。

那些做空的人都是一些職業(yè)基金經(jīng)理，他們對巴菲特估計的這些數(shù)字應(yīng)該也不會有什么異議。那他們?yōu)槭裁匆獟伿酃善蹦?？理由很簡單，他們?dān)心股價會繼續(xù)下跌。他們擔(dān)心別人也會繼續(xù)拋售《華盛頓郵報》的股票。

當(dāng)巴菲特獨自將《華盛頓郵報》又冷靜地分析了一番后，他認(rèn)定這是一個千載難逢的機會。市場上目前人氣不旺，信心低迷。在這樣的背景之下，股票的價格和它所代表的資產(chǎn)價值之間其實是沒有必然聯(lián)系的，在現(xiàn)實世界中其實很難找到這么好的投資機會。巴菲特回憶說：

當(dāng)你在做生意的時候，你便置身于一個現(xiàn)實的世界中，因為每個人都在考慮股票的相對價格。當(dāng)我們在一個月內(nèi)買下《華盛頓郵報》8% 或9% 的股份之后，賣給我們股票的人中沒有一個人在想自己其實把價值4 億美元的資產(chǎn)以8 000 萬美元賤賣給了我們。他們之所以愿意把股票賣給我們，是因為電信業(yè)股票在下跌，或是因為其他人都在拋售股票，又或是因為別的什么原因。很多人在出售股票時的心態(tài)都是非理性的。

其實，我們很清楚他們拋售的理由，當(dāng)巴菲特投資《華盛頓郵報》時，《華爾街紀(jì)事報》上有一群華爾街的媒體分析師在紛紛評價這個行業(yè)。他們一致認(rèn)為，根據(jù)公司的基本面來判斷，目前公司的股票提供了建倉的好時機，但是他們就是不敢出手。奧爾巴赫·波拉克－理查德森公司的肯德里克·諾布爾也表態(tài)說：“《華盛頓郵報》的確是一家極富成長性的主流報紙。”但是，肯德里克·諾布爾也沾染上了華爾街最致命的慣性思維：

我認(rèn)為市場正在逐漸拋棄對公司基本面的分析，根據(jù)我們對行情的分析來判斷，我們認(rèn)為這種熊市狀態(tài)還將持續(xù)下去……對于注重分析公司基本面的分析師而言，這是一段相當(dāng)困難的時期。

事實上，這正是注重公司基本面的分析師的黃金時期。媒體板塊的股票都很便宜，只需一些簡單的數(shù)學(xué)計算就能得出這一結(jié)論。關(guān)注媒體板塊的分析師的工作性質(zhì)并不復(fù)雜，他們的工作其實也只有一個目的，那就是對媒體類公司的股票做出評價。當(dāng)這個板塊的股票價格處于最低點的時候，這正是他們建倉的大好時機，而他們卻讓這么好的時機悄悄溜走了。

8 月，《波士頓環(huán)球報》的母公司聯(lián)合出版公司上市了。大家普遍認(rèn)為，聯(lián)合出版公司只擁有《波士頓環(huán)球報》這一項資產(chǎn)，因而股票的風(fēng)險很高，但是卻沒有人注意到，《波士頓環(huán)球報》占領(lǐng)了當(dāng)?shù)?/3 的市場份額。有些人擔(dān)心，萬一發(fā)生什么事情（例如，波士頓市民不再想看波士頓紅襪棒球隊的比賽），股票就會陷入麻煩之中。