“哦，是羅伯特呀，”巴菲特說(shuō)，“糖果生意？我們之前沒(méi)想過(guò)要做糖果生意啊！”說(shuō)畢，他就掛上了電話。威廉·拉姆齊在聽(tīng)筒里聽(tīng)到他這番話后感到心煩意亂，不停地在屋子里踱來(lái)踱去，希望巴菲特能把電話再打過(guò)來(lái)。等待的每一分每一秒都是那樣漫長(zhǎng)。秘書(shū)慌亂之中又把電話錯(cuò)撥到巴菲特的辦公室，結(jié)果沒(méi)人接電話。

大約過(guò)了三四分鐘之后，他們終于又和巴菲特取得了聯(lián)系。他們還沒(méi)來(lái)得及說(shuō)話，巴菲特就說(shuō)：“我剛才在看它的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)呢。好吧，如果價(jià)錢(qián)合適的話，我愿意買(mǎi)下它?！?

這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)告訴巴菲特：加州愛(ài)吃巧克力的人們都樂(lè)意為喜詩(shī)糖果公司優(yōu)質(zhì)的糖果多付一些錢(qián)，購(gòu)買(mǎi)公司的價(jià)格是3 000 萬(wàn)美元。不過(guò)由于喜詩(shī)糖果公司的賬面價(jià)值較小，巴菲特和芒格決定買(mǎi)入價(jià)格不能超過(guò)2 500 萬(wàn)美元。結(jié)果，談判就這樣擱淺了。這一次，巴菲特犯下了一個(gè)常見(jiàn)的錯(cuò)誤。

投資者常常認(rèn)為賬面價(jià)值表明了公司的“價(jià)值”，或者至少是公司價(jià)值的一個(gè)參考值。但事實(shí)上，這兩種價(jià)值所表達(dá)的概念是完全不同的。賬面價(jià)值衡量的是投入公司的資本加上留存下來(lái)的利潤(rùn)。而投資者真正關(guān)心的是將來(lái)能從公司里得到多少價(jià)值，這才是決定公司“價(jià)值”的真正要素（巴菲特常把它稱作公司的“內(nèi)在價(jià)值”）。

假設(shè)有一家新的公司要投資糖果生產(chǎn)，它的設(shè)備、店鋪狀況以及存貨與喜詩(shī)糖果公司完全一樣，但是這家新公司生產(chǎn)的糖果品牌卻鮮為人知，雖然它的賬面價(jià)值與喜詩(shī)糖果公司是一樣的，但是這家公司品牌的影響力要差許多，其內(nèi)在價(jià)值必然要小許多。那么這家剛起步的糖果公司，由于其未來(lái)的盈利能力要低很多，所以它的實(shí)際價(jià)值也要低很多。由于賬面價(jià)值無(wú)法反映品牌等無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，因而對(duì)于喜詩(shī)糖果這樣的知名品牌公司而言，它的價(jià)值的標(biāo)志作用便顯得毫無(wú)意義了。

但是，巴菲特和芒格非常走運(yùn)，喜詩(shī)糖果公司回復(fù)了電話，答應(yīng)以2 500 萬(wàn)美元的價(jià)格成交，這是巴菲特至此所做的最大一筆投資。倏然間，巴菲特的投資王國(guó)里已經(jīng)擁有了糖果、紡織、零售、保險(xiǎn)、銀行、出版以及購(gòu)物券這些部分。

巴菲特的策略是將這些投資完全分隔開(kāi)來(lái)，好像每一部分都是他的獨(dú)生子一樣。他成了喜詩(shī)糖果公司的大股東，因此他惡補(bǔ)了糖業(yè)期貨方面的知識(shí)。在他寫(xiě)給喜詩(shī)糖果總裁查克·哈金斯的信里，我們可以看出巴菲特已經(jīng)洞悉了這一行業(yè)的大量細(xì)節(jié)：