然而，這一周期在幾十年前似乎失去了其普遍可預(yù)測性模式，原因有二：首先，第二次世界大戰(zhàn)后，該周期大大延長，人口數(shù)量眾多的“嬰兒潮”一代加入勞動力大軍的年齡具有通貨膨脹性，導(dǎo)致通貨膨脹趨勢大幅走高；其次，按照舊有的60年周期理論，20世紀(jì)90年代末會迎來“大蕭條”之后的新一個經(jīng)濟寒冬，而我們卻經(jīng)歷了史上最大的繁榮期。因此，在80年代末90年代初才會出現(xiàn)大批預(yù)測大蕭條的著作，拉維·巴特拉（Ravi Batra）、羅伯特·普萊克特（Robert Prechter）、詹姆斯·戴爾·戴維森（James Dale Davidson）和哈里·菲吉（Harry Figgie）的著述得以大賣。我對這些作者都滿懷敬意，通讀了他們的著作，相較于大部分經(jīng)濟學(xué)家，他們對歷史和周期規(guī)律的認(rèn)識要深刻得多。

不過，我同時也研究學(xué)習(xí)人口學(xué)和嬰兒潮。我清楚，當(dāng)史上規(guī)模最大的人口世代在20世紀(jì)90年代正處于消費與借貸的最好時期，所謂的大蕭條根本無從談起。我在1992年年末出版了《榮景可期》（The Great Boom Ahead），提出了為期大約80年的新四季經(jīng)濟周期理論。我看到“嬰兒潮”從增強通貨膨脹與繁榮的角度擴展了經(jīng)濟周期，我們的預(yù)期壽命在過去一個世紀(jì)中大大延長，隨之延展了與人類相關(guān)的所有周期，榮衰周期長度當(dāng)然也不例外。

關(guān)鍵在于，康德拉季耶夫的四季周期理論仍然有效，只是在時間和強度上都有所增強。如果我們通過人口學(xué)預(yù)測支出與通貨膨脹的周期，就能夠更準(zhǔn)確地把這個力量強大、支配一切的四季經(jīng)濟周期寫進未來。

這一周期長度從接近60年延長至80年的原因之一在于，美國經(jīng)濟在過去100年間發(fā)生了翻天覆地的變化。直到20世紀(jì)初，美國仍然是一個農(nóng)業(yè)國家，80%的人口從事農(nóng)業(yè)、采礦甚至捕魚。商品周期基本維持在30年未變（見第六章），而世代性與人口周期更接近40年。圍繞商品周期運行的各個周期意味著每29年或30年出現(xiàn)一次榮衰交替，因為農(nóng)業(yè)社會消費者對于經(jīng)濟的影響幾乎無法與當(dāng)今富有得多的城市中產(chǎn)階級相比。即便是今日中國與印度的農(nóng)村消費者，鑒于其主要是自給自足的農(nóng)民，對于經(jīng)濟幾乎也沒有任何影響。因此，20世紀(jì)內(nèi)，將通貨膨脹計算在內(nèi)之后的美國股市在1929年、1968年和2007年迎來了主要的長期牛市，它們之間的間隔均為39年，恰巧與上三個世代的峰值支出吻合。

每個四季周期包含兩個榮衰周期，因此兩個商品周期疊加為58~60年，與20世紀(jì)初之前的康德拉季耶夫周期情形一致。經(jīng)歷了咆哮的二十年代之后，我們看到了史上首個民眾富裕的中產(chǎn)階級社會的誕生。他們的消費周期取代了商品周期的主導(dǎo)位置。因此，榮衰交替會每39~40年發(fā)生一次，兩個這樣的榮衰周期就加和成為一個為期78~80年的經(jīng)濟周期。

“嬰兒潮”一代的規(guī)模提升了通貨膨脹與經(jīng)濟/股市繁榮的水平，而快速提高的預(yù)期壽命以及由商品經(jīng)濟向大眾消費經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變也將榮衰周期由30年拉長到了40年。這些都解釋了為何大部分康德拉季耶夫支持者都錯誤地預(yù)測在20世紀(jì)90年代會出現(xiàn)大蕭條。在新的周期中，大蕭條會遲來20年，也就是會在21世紀(jì)前10年出現(xiàn)。