早期券商的老總絕大部分來頭不小，要么是銀行界的翹楚，要么是長期在金融證券界摸爬滾打的精英，像招商證券的牛冠興，就是從一家私營營業(yè)部摸爬滾打起來的。還有一種人經(jīng)常在券商與交易所之間流動的：那時(shí)交易所的好幾個(gè)副總都曾去券商當(dāng)過老總——劉波到了深圳，胡繼之到國信，申銀的老總也曾是上交所的一個(gè)副總。

監(jiān)管方面的變化對券商人事影響更大，剛開始監(jiān)管方是人民銀行, 后來其下設(shè)了金融管理局，1992年才有了證監(jiān)會。證監(jiān)會也經(jīng)歷了兩個(gè)階段：隸屬人民銀行時(shí)期和獨(dú)立監(jiān)管時(shí)期。

開始時(shí)各地的證券管理辦公室基本歸屬于地方政府，證監(jiān)會很難做到令行禁止，監(jiān)管效率大打折扣。后來朱镕基主政，證券監(jiān)管開始參照人民銀行九大分區(qū)監(jiān)管模式，在全國設(shè)立了證監(jiān)會九大區(qū)域特派辦，進(jìn)行垂直監(jiān)管，將人事、財(cái)務(wù)收歸證監(jiān)會。這種收權(quán)管理不僅強(qiáng)化了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的內(nèi)部溝通效率，而且強(qiáng)化了監(jiān)管部門、交易所與券商之間的交流，最直接的就是三者之間的人事流動，像金建棟、姚剛、肖時(shí)慶、張育軍等監(jiān)管者的身影，都曾現(xiàn)身在各大券商的高管隊(duì)伍之中。

而在市場初期的很長一段時(shí)間里，監(jiān)管部門似乎很少插手華夏證券的人事安排。由工商銀行常務(wù)副行長調(diào)任華夏證券董事長的黃玉峻，從不掩飾人事安排上的工行背景。在他的班子成員中，總裁、副董事長、副總裁基本都是來自工行系統(tǒng)，中層和基層員工也都是以工行系為主。

密不透風(fēng)的工商銀行人事背景，也曾讓很多從外面引進(jìn)的人才感到彷徨不安。一位曾是農(nóng)行職員的營業(yè)部經(jīng)理感慨道：“被南方證券收了，我們或許還有個(gè)前途。如今被華夏證券收了，誰讓我們不是從工行出來的呢！”

海外回國的王東明1993年進(jìn)入華夏證券，擔(dān)任投行部總經(jīng)理，對華夏投行發(fā)展貢獻(xiàn)很大，終因晉升無望而帶領(lǐng)一個(gè)團(tuán)隊(duì)出走南方證券。另外，與同時(shí)期其它券商不同的是，直到1996年證監(jiān)會信息部副主任林義相博士擔(dān)任華夏副總裁之前，公司內(nèi)部幾乎找不到任何來自監(jiān)管部門的人影。這可能因?yàn)楣蓶|控制力較強(qiáng)，監(jiān)管部門在對華夏證券的人事滲透上特別“網(wǎng)開一面”。

1993年，經(jīng)黃玉峻悉心引薦安排，出自工商銀行總行、負(fù)責(zé)華能財(cái)務(wù)公司的邵淳出任華夏證券總裁，挑起了日常經(jīng)營工作的大梁。按照邵淳的說法，他似乎并未做好準(zhǔn)備，認(rèn)為自己對證券業(yè)務(wù)一點(diǎn)不懂。1991年出差深圳時(shí)，街頭有人向他兜售深發(fā)展原始股，他認(rèn)為那就不是個(gè)正經(jīng)玩意兒，純屬投機(jī)倒把。另外，自己夫人也是華夏證券的籌建者之一，已經(jīng)是公司高管，他很想避開這層關(guān)系。但黃玉峻還是勸他過去，他信任邵淳。