我總是很崇拜他。我第一次得知他的名字，是在報(bào)紙上看到，當(dāng)時(shí)證券交易所會(huì)員公司謝爾登—托馬斯公司(Sheldon & Thomas)倒閉，那時(shí)托馬斯想到壟斷棉花。謝爾登卻沒有他合伙人那種遠(yuǎn)見或勇氣，在即將成功時(shí)害怕起來(lái)。至少照華爾街當(dāng)時(shí)的說(shuō)法是這樣子。總之他們不但沒有賺大錢，反而形成多年以來(lái)最聳人聽聞的倒閉案件。我忘掉他們欠了多少百萬(wàn)美元。公司結(jié)束了，托馬斯變成單獨(dú)操作。他全心全意操作棉花，沒有多久他就東山再起，全部付清欠債主的錢，還外加利息——在法律上這些債務(wù)他不必清償?shù)摹约哼€剩下100萬(wàn)美元。他在棉花市場(chǎng)東山再起的事跡和“老手白”在股市的著名杰作一樣讓人驚嘆，“老手白”在一年里靠著股市操作，清償了100萬(wàn)美元的債務(wù)。托馬斯的勇氣和頭腦使我非常景仰他。

在棕櫚灘這里，每個(gè)人都在談?wù)撏旭R斯3月棉花交易崩潰的事情。你知道謠傳怎么傳開、怎么增加的，你聽到的錯(cuò)誤消息、夸大其詞和加油添醋，數(shù)量驚人。噢，我就看過一個(gè)跟自己有關(guān)的消息急速膨脹，以至在不到24小時(shí)內(nèi)，這個(gè)謠言傳回編造這個(gè)謠言的人時(shí)，連他都認(rèn)不出來(lái)的地步，里面增加了很多新奇而且多姿多彩的細(xì)節(jié)。

聽到托馬斯新近失敗的消息后，我的心思從釣魚轉(zhuǎn)到棉花市場(chǎng)。我拿到一堆產(chǎn)業(yè)界的報(bào)告，詳細(xì)研讀，想了解狀況?；氐郊~約后我全心全力地研究市場(chǎng)。每個(gè)人都看淡后市，每個(gè)人都在賣出7月棉花。你知道大家是怎么回事。我想這是跟風(fēng)的傳染性，跟風(fēng)使某一個(gè)人做某件事情，因?yàn)樗磉吤總€(gè)人都在做同樣的事情。或許這是群眾心理的某種階段或變化?？傊?，在幾百個(gè)交易者心目中，賣出7月棉花是聰明而且正確的事情——而且還這么安全！你不能說(shuō)大家一致賣出很魯莽，這個(gè)字眼太保守了，交易者只看到市場(chǎng)的一面和龐大的利潤(rùn)。他們的的確確預(yù)期價(jià)格會(huì)崩潰。

我當(dāng)然也看到了這一切，但是我想到放空的人沒有多少時(shí)間可以回補(bǔ)。我愈研究大勢(shì)，看的愈清楚，最后我終于決定買進(jìn)7月棉花。我開始操作，很快就買進(jìn)10萬(wàn)包，我毫無(wú)困難地買到棉花，因?yàn)檫@么多人賣出。在我看來(lái)，我可以懸賞100萬(wàn)美元，不論死活，抓一個(gè)沒有賣7月棉花的人，而且不會(huì)有人來(lái)領(lǐng)賞。

我該說(shuō)這話時(shí)是5月下旬。我不斷地買進(jìn)，他們不斷地賣給我，一直到最后，我吸光所有多余的合約，擁有12萬(wàn)包棉花為止。我買了最后一批之后幾天，價(jià)格開始上漲。價(jià)格一開始上漲，市場(chǎng)就十分親善地一直都有良好表現(xiàn)，也就是說(shuō)每天上漲40~50點(diǎn)。

某一個(gè)星期六——大約是我開始操作之后10天——價(jià)格開始往上攀升。我不知道是否還有任何7月棉花求售。這要我自己去發(fā)現(xiàn)，所以我等到最后10分鐘。我知道這個(gè)時(shí)間經(jīng)常是那些人放空的時(shí)候，如果那天收盤上漲，他們就會(huì)穩(wěn)穩(wěn)地被我釣住了。所以我發(fā)出4張不同的單子，同時(shí)以市價(jià)各買進(jìn)5,000包。這些單子把價(jià)格炒高了30點(diǎn)，空頭盡了最大力量想脫身，市場(chǎng)用最高價(jià)收盤。請(qǐng)記住我所做的事情只是買了2萬(wàn)包。

隔天是星期天。但是到了星期一，利物浦應(yīng)該開高20點(diǎn)，才能配合紐約的漲勢(shì)。結(jié)果利物浦開高50點(diǎn)，這點(diǎn)表示利物浦的漲勢(shì)超過我們的漲勢(shì)100%。我跟利物浦市場(chǎng)的上漲毫無(wú)關(guān)系。這點(diǎn)顯示我的推斷很健全，我沿著阻力最小的路線交易。同時(shí)我也沒有忘記一件事實(shí)，就是我有好大一筆棉花要出脫。市場(chǎng)可能劇烈上漲或逐漸上升，卻沒有足夠力量吸收超過某種數(shù)量的賣盤。

利物浦的電報(bào)當(dāng)然會(huì)使我們的市場(chǎng)瘋狂。但是我注意到，價(jià)格愈漲，7月的棉花似乎愈少。我一點(diǎn)也沒有放出我持有的棉花?？偠灾?，那個(gè)星期一對(duì)空頭來(lái)說(shuō)，是一個(gè)刺激卻不快樂的日子。雖然如此，我卻沒有看到任何空頭恐慌即將來(lái)臨的跡象，也沒有空頭開始盲目爭(zhēng)相回補(bǔ)的跡象，我卻有14萬(wàn)包棉花必須找到市場(chǎng)。