論借款洋務抉要
中土向無國債之名有之自泰西各國凡興建大役軍務重情國用不敷可向民間告貨動輒千萬或每年僅取予今或分數年連本還隱藏富于民之義如本國無款可借則轉貸于封習以為常殊不之異中國自同治六年間左伯相以西征需餉始借洋款系滬上銀行經理由八厘至一分五厘行息將各海關洋稅撥抵分年本利清還該銀行分售中外商人每股計銀百磅歲納息銀八厘況其借也以彼國之磅數折我之兩數其還也又以我之兩數折彼之磅數暗中折缺吃虧甚多經手者大獲厚利實以軍餉緊急于無可如何之時為萬不得已舉耳考英法德美諸大國借貸行息多不過五六厘而土耳其波斯等國則因公債過重行息過多致利權為他國所挾持國勢寖形貧弱我中國輿圖之富礦產之曉關稅之盛遠勝泰西帑藏多而借貸少不必出八厘重利即可借得巨款聞中國之股分借券中外人爭購之十不得一每股九十五磅至九十八磅漲至一百零四磅珍重收藏由是觀之中國雖少出子金仍能應手從前籌借洋款固由辦理不善利息過多嗣后即有要需應向英國勞士齋乃德博令等大銀行籌商自臻妥協(xié)此兩行專管各國挪借銀錢事業(yè)素有名望皆信服常能以微息而借巨資他處銀行萬不能及且聞洋人詳言此事如中國愿借銀一百萬兩不過到匯豐麗如等銀行說明所借之數所給之息指明某數口關稅償還本利分作若干結于若干年內付清云云銀行允借銀收存文契即將銀如數兌交此向來籌借洋款之局面也該銀行如果巨富有款可貸則此種辦法尚屬可行無如僅能擔承實非東主中國既與銀行議定銀行即湊集允借之數出具百兩券票一萬張從一號編至萬號而買股者遂察看借銀事務虛實或買一張或買百張迨頭結還款到期何人之銀先收何人之銀后付不可預知其故何也蓋券票之軟強無定券票軟則本錢恐缺人思速還券票強則利息依期人思久借爰創(chuàng)拈關之法定還債之期免銀行袒護之謗此等辦法雖極公平然而多股之人必受破碎本錢之累誠以是否收回全數或收半數非到拈鬮之日無從預知斷不能料理于先收回本錢復入股分大為大便倘將來再籌借設法補救此失始易通融大凡借債于人必先將不便諸事通盤籌算稍有妨礙勢必增長利息備受其虧欲策萬全厥有二法一曰立法借銀限定不移之年月一交全還一日按結歸先于券內載明第一結歸還或第二第三結歸還俾東主得早為料理且放債者每樂聞某國借錢建造鐵路電開礦治河一切富國之政以其出息大而券票強甚不愿出貲以作耗財之事尤惡借銀以用兵將銀錢變作火藥彈丸散于槍之口不復能返則債主不但失利成本將虧其言可深長思也我　國家量入為出本有常經前時借債外洋不過剜肉醫(yī)瘡聊紓眉急永行停止固屬有裨即偶爾急需而別款可竭立彌縫仍以不借為上萬一羅掘俱窮司農仰屋而嗟疆臣朿手無措不得不出此下策稍濟目前尤須全局統(tǒng)籌周詳審慎不必托中國銀行經手輾轉圖利須先將從前流弊一洗而空用昭大信　朝廷惟諭飭駐英公使徑向勞士齋乃德博令等大銀行熟商則行息不過五六厘可籌巨款況中國素來守信洋人自必樂從倘重給子金非特耗財反令洋人疑中國難以清償諸事轉多棘手矣

　　說國債
今天下之有家者于其盛則財用充足計年所入常有盈余及其衰則倉廩空虛入不敷出家境窘迫而日用諸費又不能蠲除于是不得不借貸于人以濟困乏此所謂債也然債重則利重利重則益以不支而家遂以破每見近世人家因債務之重為人盤剝利息而不能振其基業(yè)者比比皆是故當世老成人每以借債與否卜其家之盛衰蓋未有家富而借債以受重利之困也夫治家與治國同治家既不當借償則治國似亦不當借償乃歐洲諸國號稱富強而其急借商則無國蔑有考西歷一千八百七十一年至七十三年間各國所欠國債總數如西班牙則欠二十六千一百四十萬五千磅丹麥國則欠一千二百七十四萬七千五百八十九磅會敦倍克國則欠一千四百九十六萬四千一百三十三磅薩遜呢國則欠一千七百二十四萬七千一百六十九磅希臘國則欠一千五百五十一萬二千磅意大利國則欠三十六千零八十萬七千四百零七磅英國則欠七十八千四百九十七萬二千一百零三磅奧國則欠三十四千六百九十二萬六千九百零六磅比利時國則欠三千六百九十八萬一千九百六十磅法國則欠七十四千八百七十九萬零八十二磅德國則欠六千七百三十五萬六千八百三十七萬磅荷國則欠七千八百四十一萬六千一百五十二磅葡萄牙國則欠七千二百八十三萬三千磅俄國則欠三十七千五百萬磅瑞典瑙威國則欠八百五十四萬八千二百六十五磅以錢糧餉稅相抵或須數年還清者或須遲至十數年之久而始可還清者其詳紀之于九月初五日其報而自一千八百七十三年以后各國續(xù)借之債不在其內而亦不知數之增與否與否海外情形不能深悉而亦一時未易稽查惟時務報嘗載德國造冊部具報德國國債謂一千八百七十五年以前德國向無債是年籌借十兆馬克三年后始用盡自是以后歲籌借至一千八百九十五年四月初一日國債總數至二千九十一兆二十五萬馬克之多而其折扣數目實計一百二十九兆二十三萬三千五百五十馬克其息借之長年四分息者凡四百五十四兆馬克三分半息者七百八十兆五十萬馬克三分息者八百五十兆馬克所籌國債其中整頓陸軍計費一千二百五十四兆五十萬馬克水師計二百七十八兆七十五萬馬克鐵路及邊防兩項計共費二百六十二兆馬克郵政電線共六十二兆七十五萬馬克開鮑爾鐵克運河計一百五兆二十五萬麥克白蘭門及漢勃兩口設立海關所費計五十二兆馬克然皆有實在產業(yè)可抵蓋陸軍所建房屋及購田地計估值價九百兆馬克鐵路計估七百兆馬克郵政電信共計三百兆馬克云泰西于一千八百七十三年后各國之債所可考核祗有德國其余諸國皆莫悉其究竟然由德類推之亦可知其不異曩昔特各國之所以借債皆有實在產業(yè)可抵如德國之房屋田地鐵路郵政電信等類獲利甚豐所得足償其息不過以所借之債暫墊所用之并非度支告匱而始有事于借債也故歐西各國之借債與中國人家之借債名雖同而實則異今我中國以創(chuàng)鐵路振興諸事之故而各國借貨其跡與歐洲各國之債無殊然歐西之債多借之于商民故國富而民亦富中國之債不借之商民而借之外國便所成之業(yè)可以獲利而終年利息已為外洋所得則我中國沾其余利當亦無幾矣此又中西國債之別而不能一律論者也至時務報載一千八百七十五年前德國向無債而九月初五日本報則紀一千八百七十一年至七十三年德國已有國債未知何以語出兩岐孰非孰是請問之熟于西國政事者想必能為余解惑也

　　論中國宜借國債以辦善后
今之倭患平矣當此創(chuàng)巨痛深時之正是發(fā)憤為雄之日茍不力圖振作仍前拘守成法坐視貧弱女見倭人外無足患哉今中國償倭巨皆借洋債此三百兆兩若盡借于洋人總計利銀為數甚巨且所借之洋俱以磅價為準其磅價皆由洋人主持每見借債時磅價故意高抬還債時磅價任情跌落以此觀之吃虧累累立此和約非貧我弱我之明證乎若不變舊法行新政欲謀富強終非易事我　國幅[員](貧)之廣生齒之繁物產之富人才之眾有非他國所可及者惜乎幅員雖廣不知開辟生齒雖繁不知教法物產雖富不知振興人才雖眾不知拔取舉凡筑鐵路造兵艦興制造振商務農桑之工絲茶之利驛務電報議院商船開礦墾田一切富國富民之道置而不問間有行之亦不過舍其本逐其末耳惟日以夤緣賄賂上下相朦粉飾升平偷安茍且是非顛倒妒賢嫉能為務此外則營大廈置田產左嬌妻右艷妾衣綺羅食參燕俊仆伺于前美婢侍于后叩其致富之由大率皆上為　國蠹下病民生無怪捐班日多賄賂日盛至將亞細亞洲數千年聲名文物之邦變?yōu)楸陕獌礆堉畤阅罴按素M不悲哉為中國計亟宜仿西法債借于民我中國雖允臺灣于倭此猶九牛之一毛耳廿二行省之中生民四百兆中能借萬金[與](興)　國者何止萬人能借千金[與](興)　國者何止億人能借百金與　國者何止兆人能借十金與　國者何止十兆人許以二十年清還每百兩每年給息銀六兩先將所借洋債償清然后筑鐵路購兵船置軍械設學堂興文教整武備練雄師利民之事皆可次第舉行借資于此或慮如此巨二十年豈能盡償于民則又有策在我　中國礦產之富中于天下四川云南安徽廣東山東甘肅湖北湖南等處五金之礦遍地皆是任用得人涓滴歸公其利可倍于本所謂地不愛寶非此之謂歟他如紡紗織布繅絲機器亦可漸次擴充使已失之利權復為我有于是兵精足消息靈通毀倭巢摛倭主復朝鮮收臺疆振國威攝藩服絕覬覦俱在此舉惟慎選使才尤為當今之急務我中國之為使臣者大都是豪華公子輔門生否則占畢小儒詞章華士于外洋語言文字皆非所習惟恃舌人為之居間一切重大事件不能與彼之君若臣扺掌高談欲其折沖于樽俎之上何可得乎降而至于參贊領事則更無論矣欲其知洋情則宜選精通外國文字語言之子弟派往各國游歷以增其見聞如果精于洋務則派為領事由升總領事升參贊由參贊升欽使如是閱歷已深于外國情形久已嫻熟胸中遇有兩國交涉可據公法以爭之方可稱職無愧每見報章所載中土會審之案皆惟西官之命是聽不敢措一詞駁一語與我會審者副領事耳翻譯耳其權已如此之重則駐我畿京之欽使更可知矣嗟乎嗟乎彼欽使也我欽使也彼領事也我領事也何彼之權如是重我之權如是輕耶窮則變變則通欲不變而望其通豈可得乎是所望于東國釣者

　　論息借商事宜
自來兩國交兵廷臣執(zhí)簡而善陳策謀士持籌而運良圖凡以宣展　國威紓分　皇雖在草茅下士有自忘其一得之愚而不能已于言者有客問曰我國自倭奴構釁需餉浩繁凡在臣民果何以舒　九重宵旱之憂乎吾聞宋末屋山之役張陸諸臣殉難有白鷴四翼浮于船邊與諸臣同時歿海后諸臣名垂史策而傳者未及白鷴物亦有知能無抱憾茲聞近日高麗大東溝海軍之戰(zhàn)鄧正卿重門慷慨立功從容盡節(jié)持大義于洪濤巨浪中有見而援之者則曰義不獨生遂奮擲自沉浩然毅然驚天撼岳之操矢鬼泣神欽之念誠為古今不可多得豈獨威震華洋已哉然當鄧軍門之投入江中也船中有白狗二頭瞥見鄧軍門入水亦即下水沉入波心以口銜軍門發(fā)辮意欲扶之便起大有報主之性諸軍遙而望之則見鄧軍門抱住兩狗以沒此狗亦足千古矣嗟彼鳥獸無知亦能盡忠報主我輩臣民食毛踐土日在高天厚地之中則此次部議自借商薄海同風當無不樂于赴義矣敢質之吾子余曰未也客艴然曰大商巨商貲積千金無非為漁利計今部臣議下擬回利息若干分期歸趙凡在富商有不勇于輸將乎而吾子則曰未也何居余曰然凡人之情所見不一有施舍僧道寺宇而大筆以揮者有捐輸　國家公項而蹙然退避者間有捐輸之祗愿以無名氏署之揣彼之意殆因近日富商巨賈有由外洋滿載而歸為貪吏劣紳所覬覦逼勒苦不可言以故每遇地方公事為富商者皆有戒心恐大名一開援為成例啟官紳虎視之私也客曰我國家忠厚待人已默體富商嫌疑之念今聞部臣發(fā)議商大開所立券據不書姓不書名而但注商者非無意也余曰是固然矣更有一等錙銖必較不拔一毛要性命則快然應要錢財則惄然憂縱使雷公持銅錘當頭轟擊彼則左手抱往錢囊右手欲拔雷公之銅以為奇貨可居作意外大財之想此等人艾不不痛若不嚴行督責彼則逍遙法外而欲其踴躍輸將樂于赴義勢固有所不能客曰吾子之言確中此輩情弊然則宜何如而后可使海內臣民樂于赴義乎請以良策示我余不禁默然思曰言非所言議不當議妄談之罪自知難逃然我等忝在四民之首感戴亨履之恩茍使硯田余潤稍有可籌所冀一飛揚沾　朝廷雨露之恩稍助滅倭之餉早泄憤衷是又仆等所昕夕以禱者也若夫商既開富商巨商能知大義而樂于赴義者無論矣吾見近日富翁大都觀望似宜用當頭棒喝之法即由各省督撫嚴飭各府州縣屬吏至公無私再行督察孔子云其身不正雖令不從故樂輸之必目官宦始其余商民察其平素財業(yè)有值五萬者則督借五千十萬者則借一萬其有富商由外洋歸來樂于報者準其赴督撫處領憑執(zhí)照安居樂業(yè)子子孫孫永為良民考試不禁如是則千百萬軍需咄嗟可不然吾恐商設局開者皇皇而報者落落游移之誚有所難免愿與當局諸君商之

　　論息借商之失信于民
今富商紳民異口同聲不與公家通融銀錢已成牢不可破之見其勢分懸絕政令無常不肯堅守大信靡所控告而聚斂苛急怨咨交作之余幸開一線生機不能擴充推廣又為茍且目前之徒所誤如息借商蘇州江西之事是已唐虞之世契為司徒棄作后稷惟分掌教化稼穡度支三司之使不與六官并列王制天子不言有無諸侯不言多寡商居四民之末賈人不得推擇為吏王夷甫口不言錢孟子云何必曰利賤貨貴德之風渺矣難追而?？字揭鏋槭乐魉鹩么蠖紦p下益上之謀巧取豪奪之計漢武帝尊卜式為三公以風示天下卒無應者明太祖籍沒沈萬三家充軍于云南猜忌已甚富民寒心而交子會子之類明肆攘奪更足為世詬病且民間尋常錢債爭訟官長指為細故不予上緊嚴追或至有斷無償若欠債之人稍有勢力不惟問官不受理抑且債戶不敢控說者謂周赧王筑臺避債猶存三代忠厚之遺晚近以來則法禁官爵皆賴債之具矣國家政尚寬大　圣祖永不加賦之詔實永固億萬年無疆之休厚澤深仁淪肌浹髓故遇大工大役罔不念切媚茲輸將恐后而大錢鈔票之制捐輸報效之令當事者以智術愚人自為得計不知下民雖愚惟此計較財利之念最切亦最精固可感而不可欺也中日戰(zhàn)事方亟本軍需支絀仿照泰西成法下令稱貨于其民大藏卿刊發(fā)借券五兆元交各郡縣分派爭先出借不三月而集事計登冊掛號之數逾于原借之數者倍半有奇我中國則有事籌不徑借于本國之民而轉貸干外洋之商號曰洋債洋商紏集貸多邀華商附股華商均深信不疑趨之如騖利息較重又照金鎊先令合算邇年金價翔貴虧耗益巨亦甘心受之戰(zhàn)禍既啟各國當恪守局外兩不偏助之公法竟至告貸無門司農仰屋興嗟不知所出于是息借華商借之議起巨萬子金不致溢出外洋隱藏富干民之至計且免金鎊先令之耗折按期清還本息準扺完關稅厘金地丁錢糧以示可靠在商民亦藉此同申敵愾之忱即君民隔閡之氣亦可常通奏奉　俞旨綸綍煌煌食毛踐土之倫具有天良敢不出其有余上佐公家之急而自私自利自外生成乎豈急公奉上之誼不及扶桑島民乎乃老于閱歷者狃于故習謂縣官常負人不欲遽解慳囊迭經在事官紳剴切曉諭怵之以利害動之以大義甚至如金陵蔣驢子家管押府署雖值除夕元旦良辰不準保釋一似監(jiān)追虧欠庫項者統(tǒng)計各省息借之不過千萬耳然已舌敝唇焦力盡筋疲矣是豈商民之無良哉[毋](母)亦伊戚之自貽也當道諸公宜如何明示大信堅守券約俾息借商之法風氣自此而開將來如有緩急仍可如取如好借好還再借不難俗諺亦殊有至理即不為戰(zhàn)事籌餉計而筑鐵路開礦開銀行立海軍制造船械等項所需經費皆可取之吾國商民無須海關作扺操券而獲何便如之誠上下交受其益可久可大之長策也豈知袞袞諸公別有見地迥不猶人上海通商最早中西商富薈萃于斯向稱籌餉要地甲午之役各國特立專約以上海為公地不準擾一草一木風鶴無驚咸歌樂土奉　旨息借之商派歸江海關道經手者既加蓋監(jiān)督關防以為未足又益之以稅務司簽字以堅中西商民之信而廣招徠可不謂千安萬當歟未幾大憲出有示諭擬將應還借本息銀兩撥充商務局股本一轉移間注茲挹彼無非代吾民廣籌生業(yè)別浚利源意至厚也不幸為稅務司所持始有壁返秦廷之望蘇州借券則蓋用藩司印信者已撥充商務股本計六十萬金雖改填股票交執(zhí)儼稱股東而商局進出之事不得過問開局未知何日謗書奚止盈篋謂非擲黃金于虛牝乎至江西則有撫德壽奏章可考謂江西各紳商報息借商第一次開單計繳回大票本銀小票利息共十九萬二千四百廿兩八錢請照新海防例獎敘實官花樣翎枝貢監(jiān)加級封典虛銜頂戴并移獎子弟以后如有情殷報者亦準一律辦理等語風聞江西息借之約計四十萬金即全令報亦祇此區(qū)區(qū)之數于庫儲裨甚少且捐生祇有此數此絀彼盈一定之理初不加多特目前以為多耳徒失大信甚屬不值噫大憲告示可改也　上諭可憑而官若使之不可憑也惟稅務司所簽之字則一定不移可當錢用使人不疑以致同一借使蘇州江西之人望上海如登仙顯有苦樂不均之別合而計之百萬借何關輕重乃竟以此失信于民而不顧真可為之長太息也

　　中國假貸俄說
古人有言生財有大道生之者眾食之者寡為之者疾用之者舒則財恒足矣善哉此言也夫以古之圣賢治古之天下尚不可[舍](含)此而他求為今世之人治今世之天下者哉風聞中國欲假俄羅斯銀一百兆兩以各省海關為質余始聞而不信中疑終乃大怒也何則蓋之　朝廷議借此不知何用倘以假來俄國允借之運至京畿藏之府庫以待不時之需則難欠俄人之債而假來之銀依然在府庫之內欲藏則藏矣欲償則償矣何至為俄人所制哉是可以假之說也然其所以假者非此故也夫去年倭人伐我屬國高麗我　皇上赫然震怒興師進剿與之接仗約三十余戰(zhàn)直至今年四月間我軍食少兵單力不能支遂與倭人立約允償兵費至三百兆兩余謂殆因此故而假俄人之銀以償倭人之債耳夫然則倭人之債終難籍此以償清而俄國之銀又欲自今而加欠是不必假之說也且所假之銀又非一朝夕之可償雖我　國家據三行省之地子廿三行省之民用廿三行省之財一歲之間所進之銀不過數十萬兩而所出之銀或不止數千萬兩則所進不數所出已覺拮據今日假俄之銀又將何以償之乎或曰各省海關之稅也夫各省海關各省盈絀之所關也以海關之稅償俄人則可以海關為質于俄人則不可其故何也以海關為質則中華之海關轉瞬而為俄國之海關為俄國之海關則聽俄人之指揮矣聽俄人之指揮則不惟海關為俄國之海關后將合廿三行省之地而為俄國之地合廿三行省之民而為俄國之民合念三行省之財而為俄人之財矣其禍至于若是之大尚可以假其銀乎是不可假之說也且夫中華之地不小于俄國何以俄國之銀反多于中華蓋洋人以作奇巧之物為貴自我　朝與各國通商以后洋人遂將奇巧之物購售于中華中華之民見其物而無不稅其物而撫不購其物則中華之財源因之而流入外國矣是所以中華之財寡而洋人之多財也會今兵荒之后財用不足則其假也非安得謂之非宜然豈不知假之禍有若此之甚也哉伏愿我　皇上大發(fā)　天聰　欽頒　諭旨即公卿大夫雷達俄京將所云假銀一事作為罷論而　朝廷之間更立治法必致國無游民朝無幸位野無惰農則財自足而用自舒矣古人之言豈虛言哉

　　書戶部息借商暨中國在倫敦倡銀各報后
日人翦我琉球滅我高麗近又口出大言欲以圖我奉天馨稱奉天有銀六百兆希圖混入取其以充軍實由此觀之日人之翦我琉球滅我高麗近又圖我奉天皆為此六百兆銀起見貪夫敗類莫此為甚然奉天一帶名將精兵星羅棋布轉眼北地早寒海已合日人縱有詭計亦無如我何而彼之日夜經營不辭勞瘁者是直取敗亡而已矣說者謂北洋雖漸凍合日必轉而圖南則南洋布置雖為周密恐日人愍不畏死橫沖直撞困獸猶斗為之奈何當此之時國家已借國債如許之多則國庫空虛可知昔明之季外擾于倭寇內紛于盜賊前車之鑒不可不防戰(zhàn)事方開將來不知如何結局抱杞憂者能無切切于心乎為今之計奉天以六百兆銀生倭人心不如將此六百兆銀盡數撥出招兵丁購船艦制槍炮鼓厲三軍直指東瀛將日人無分貴賤老幼少長一例駢戮而為首惡者戒則此六百兆銀不過暫藏之外府一俟削平日本雖得其地不足以為大以此償六百兆銀定恢恢而有余則藏之外府者不啻藏之內府也或曰此六百兆銀之藏于奉天者　國家為強干弱枝之計以故每歲之中二十一行省各督撫皆協(xié)解奉天軍餉開國以來未之或替一旦輕議撥充軍糈非我朝　列祖列宗意也子得毋猶狃于書生之見乎應之曰非也德者本也財者末也我　朝　祖功　宗德超邁千古于盛京之地積儲此巨者一旦有事原藉以用之若儲而不用又奚用財為惟將此巨或造鐵路或購鐵艦為　國家立不拔之基則此數百兆銀盡數用之力制日人之死命吾恐日人于奉天無希冀則必悔而罷兵而我不可與之言和士飽馬騰搗其巢窟再聲明其罪惡昭示列國以見我之與日本不共戴天者當為　國所諒則滅日本復琉球收高麗先以此六百兆銀用之如其不足再借商債洋債不遲此為萬全之策也大學云財聚則民散財散則民聚徒聚此六百兆銀于奉天設或狼奔豕突而為日人所甘心焉我　皇上圣明天縱計定有不出此也倘使運籌勝必將此六百兆銀悉犒軍丁則三軍之士敵愾同仇諒無不勇氣百倍伏愿上而統(tǒng)師下而將佐清夜自思各把良心發(fā)現以為我朝圣人在上待臣子如此其厚也彼一命之士一介之民尚且義氣奮發(fā)我等或世受國恩或身膺顯秩而猶每營之中充額者不過百余人此百余人中且多方剝削使師不宿飽軍無斗志誰之罪歟無論　皇上所發(fā)軍糈為國債為洋債為此六百兆銀之奉餉務宜涓滴歸公不可私自肥己古人有毀家紓難吾輩表表男子堂堂丈夫即身為國殉亦所不惜區(qū)區(qū)取之盡錙銖用之如泥沙乎若云為根本起見則此六百兆銀萬不能撥也是猶唐詩所謂子有衣裳弗曳弗婁子有鐘鼓弗鼓弗考子有酒食何不日鼓瑟也我　圣上圣明天縱計必有不出此也當此軍糈孔亟吾輩士子視巨商之或助百萬或助數十萬能無愧色而向陽者藜藿之忱獻曝者野人之禮聊以書生迂闊之計欲為我　皇上獻替之資焉

　　論舉行昭信股票
甲午乙未之歲中國以高句驪事與日本失和兵戎相見陸海交爭將帥貳心致失島地復償二百三十兆巨按期付給和議遂成嗣以分歲攤還較多利息改議合并償清而日本亦以前年戰(zhàn)事度支空虛雖得此巨尚不足以償所失合并償清最為得計因即允許惟是中國帑藏久已告匱既不能加賦以病民而關卡厘稅亦已增無可增不能再有以困商賈司農仰屋莫展一籌于是思貸諸外洋初議由俄國承其乏第俄人既需折扣而利息又不肯從輕英公使乃起攬利權要求三事為籌巨俄人聞之遂以全力相爭政府左右為難議將貸分屬英俄各半俾得利益均沾今所貸深細或者因既貸于英無須復貸于俄遂將前者貸分屬英俄各半之說作為罷議亦未可知而高理臣給諫以為貸之外洋無論于英于俄或半屬英半屬俄均非計之善者不如仍照原約商諸日本分歲攤還雖利息較多不致又辟通商口岸及以別項利益授人　　皇上將原折交總署籌商遂由正大臣等商之日本使臣矢野君電詢日廷能否允許旋以不便答而黃慎之宮允遂有通行昭信股票之奏宮允原折雖未及見而本報會記金陵采訪友人來書云江藩司松鶴齡方伯接奉制憲札文內開昭信股票經戶部議覆奉　旨準行照右中允黃思永原奏辦理頃準戶部咨印造股票頗需時日應由各省督撫轉飭各藩司衙門按照原奏及部議定章程先行勸辦凡有繳銀請票之人即由藩司紿以印收俟股票印成頒到再由藩司出示令前曾繳銀者各持印收更換部票因本部堂準此應即抄黏來文札該藩司查照部章先行試辦按此可見　國家度支之絀計臣籌實有萬不能緩之勢然其時外洋貸尚在未定也今者英國既允借金英十六兆磅　國家驟得此巨似乎此項可以從緩但償銀須一萬萬兩貸尚屬不敷則此照信股票亦不可不急于開辦以清路賠償日本之費恭親王為　國重臣且系懿戚首先樂輸十萬金為臣民倡　國家勛舊之臣自應如是庶使內臣僚均知觀感踴躍輸將顧或謂前年中日之役　朝廷會舉行息借一事維時富商巨商非不急公好義樂于解囊后以不能信守前言分期歸楚遂將息借之銀改為股票閭里小民咸以為不便今此昭信股票可以完納厘金稅餉固屬萬分妥善不必有所遲疑而在下者恐蹈前年息借覆轍或不免惴惴自懼觀望不前得恭親王為之倡率則內外諸大臣有不得不勇于從事之勢而海內殷實之戶或亦可釋然無疑繳銀請票夫　國家府庫雖匱百姓資財雖竭而今之為官者無不席豐履厚饒于資財委一優(yōu)差則所余數千金或數萬金不等得一美缺亦所余數千金或數萬金不等故今之納粟入官者其數愈多非僅為名也蓋所以入之貲得一缺得一善即可收回于他日也今時事如多艱為官者無論正途異途既各無才具以分　九重宵旱之勞惟此為官所得之財自當略破宦囊用以報想諸臣工具有天良自當不生慳吝至于富商巨商雖以前者息借一事不免稍有所疑然茍能曉以此次股票信實可靠善為勸辦或尚不至以前事為借口而自外生成也

　　論行昭信股票
書稱正德利用厚生易稱何以聚人曰財豈上之人為君子之喻義而兼小人之喻利哉良以一失之身八口之家終歲所需必在百金左右故漢文帝以百金為中人之產由此推之小康者則歲需必倍焉推之一命之官一鄉(xiāng)之長則歲需必數倍或十數倍焉官愈貴家愈富其歲需且數十倍數百倍焉至于人主之尊富有四海之內則四海之內財利皆何為其所用人主為天下理財而有以開財之源即為天下用財而有以節(jié)財之流當國家全盛之時冢宰以三十年之通制國用太倉之粟陳紅內府之錢貫朽財恒有余而無不足及夫中葉之后兵戎迭見水旱頻仍司農發(fā)仰屋之嗟計臣告度支之匱則雖在人主而不免有左絀右支之患終窶且貧莫知我艱此周赧王所以筑臺避債也觀此一事可知國債之在中國古亦有之初非西國所獨創(chuàng)惟是西國風氣未漓人崇信實國債之借在所易行中國則官積弊太多雖　天子圣明大臣承流宣化其如良法美意在下者不克實力奉行何觀前年商借一案海內臣民不甚踴躍夫固其效可矣無如時會多艱相逼而來商借既不可發(fā)棠乃取鈔弊舊法參以新意而有昭信股票之設近兩淮運署接兩江總督劉峴帥排單飛遞札文一道內云頃準戶部電開議覆黃思永奏息借軍一折已奉　諭旨允行并由部先印造股票一百萬張名曰昭信股票頒發(fā)中外每票一張銀一百兩周年五厘行息二十年本利清還在京自土公以下在外自將軍督撫以下無論大小文武現任侯補侯選官員均繳銀領票為商民倡其商民愿借者即責成各省將軍督撫將部定章程先行出示并派員剴切曉諭酌量領借等因除飛咨各省并續(xù)發(fā)部票外各省務將籌借辦法先行報部備撥等因到本部堂準此查收銀給票事務殷繁屬應即貫成支應局經理仍檄飭藩司會辦除奏到部咨及股票另行飭遵外合先排札博行札司遵照云云江蓉舫都轉遵即飛飭通泰海三屬分司二十三南北監(jiān)掣泰壩永豐壩南北批烏沙河巡廳四首領暨鹽捕營都司各按缺分優(yōu)絀分別酌借并先自繳銀一萬兩為之倡率又札飭淮南總局通行示諭想兩淮現任[候](侯)補大小文武各官不下一千余員果能忠忱激發(fā)宏濟艱難為數當亦不少執(zhí)筆人按自此項昭信股票奉　旨準行之后恭邸首先領票繳銀十萬今江都轉接踵而起繳銀一萬兩為僚屬倡倘各省大小臣工皆能如此盡力報將數百萬巨資不難裒集彼商民富戶具有天下二百數十年食毛踐土之　恩詎在官紳之下當有慨然解囊如楚子文之毀家紓難漢卜式之輸財助邊者繳銀領票仍可用票代銀又何樂而不為哉夫不聞明季之故事當思宗時國用匱乏帝命臣工捐助欲后父周奎輸銀一萬兩周以無銀固辭中涓往諭數四僅取金飾交椅一事塞貢中涓嘆曰老皇親如此其它可知矣及后李自成破京城周被執(zhí)拷打獻出贓銀一百五十萬兩明之諸臣如此宜其亡也以今視昔豈不遠出其上哉

　　書戶部借用商章程奏疏后
借用商即所謂國債也古者藏富于民有若云百姓足君孰與不足百姓不足君孰與足以故古者什一之征而無不足以三十年之通制國用即關市無征澤梁無禁而上下皆稱饒裕倘有大事師行而糧食則于橐于囊乃裹糇糧弓矢斯張爰方啟行由是觀之古者雖無所謂國債之說而國家有用且輸將恐后其情形何等親密上下交孚固有如此者也至于國債之說則起于泰西泰西各國以商務為重故往往言商而不言民國債者皆取給于商其商人多富而得國家保護之力居多雖外洋數萬里孑身挾重貲出外經營而毫無所恐懼則以國家常派兵船不時保衛(wèi)又派領事各官為之調護國家之于商人不啻一德一心凡有所事無不盡心竭力為之襄助故商人之感激也深此泰西各國之善政也雖亦有稅厘捐項而皆涓滴歸公故商人胥無所怨而國家偶有大用欲揭借數百萬數千萬皆可以立刻具備是則實即古者中國藏富于民之義民富則君不至獨貧民貧則君不能獨富正此意也昨見戶部有奏陳借用商備充餉項議定章程奏明立案一折是即泰西國債之謂也泰西各國無一國無國債者其借諸國家也皆有券俗稱謂股分票此種股分亦可以在市面銷售其價漲跌不定而且其數甚巨此則視乎其國家之盛衰國家方興未艾則國債之股分票價有漲無跌若前此法國諒山一敗而股價驟跌竟致無人過問關心時事者于此等處覘趨向焉倭國事事仿照西法故亦有國債然其法則與泰西同而所行用者多系紙幣一出境即半文不值此則其不同之處亦以見其用謀之狡惟中國則向來不行是舉蓋中國庫藏素充偶有費用咄嗟可辦無事乎此也自發(fā)逆之擾而各省皆為蹂躪庫從此蕩然于是不得已而創(chuàng)行厘捐至今沿以為例有其舉之莫敢廢焉夫厘捐則取之于商不必還且不用付息何等簡捷則中國此時與其創(chuàng)行向來未行之國債何不加重厘金之為愈而不知部臣之所以議及于此者亦正有不得不然者也厘金之弊至今更仆難數商民無不怨聲載道雖其取之也易而出此厘金者若心有所不愿非不愿也愿輸諸國家以充軍餉不愿輸之貪吏以飽私囊然今日之厘捐大都入于公者不過十之二三入于私者多至十之七八而又總局分卡棋布星羅彼商人不啻步步行于荊天棘地之中而局卡中之委員司事巡丁無不焉坐大取之盡錙銖者一遇花天酒地又用之如泥沙商人從旁窺之敢恕而不敢言而國家之受其怨者多矣余嘗謂今日國家必欲鼓厲人心則莫妙于蠲除厘卡斯商情順而民心亦知感也惟是國家正在多事之秋又豈能遽下此令蓋雖則入于公者僅得十之七八而其數即已不菲倘一議裁撤驟然短此一項進彼量入為出以制國用者不免諸事掣手雖有巧媳難為無米之炊夫是以因循數十年欲裁而卒未之裁議撤而卒未之撤今部臣變通設法為國債之舉觀其章程還則有限息則有定平有準據有印足以取信于人則商民皆將踴躍樂輸故一創(chuàng)議而京都百萬之資立即齊集然則此舉之勝于厘捐也倍蓰矣厘捐有取而無償國債則有償也厘金加息于貨不若國債之取息于上也將來風氣漸開亦將如泰西各國之競輸國債以股分票成為市面則視厘捐之舉一利一弊有大相懸殊者矣然則既有此國債之舉厘捐即日可以裁撤乎則又有所未能此時倭氣不靖需正多無者且增之安有有者而反去之之理故此時之不能即裁厘捐者情也理也勢也惟既有此國債之創(chuàng)行則將來軍事大定必首先裁撤厘捐以蘇商困而國家需用則盡可揭國債于商民不但仿西法亦且復古法古者足兵先在足民君富不如民富正為此也夫西法或為中國所不愿仿而古法則中國未有不愿復者竊幸此舉之興足以祛厘捐之害也于是書